अंततः, विश्वासघाती और निष्पक्ष रेटिंग एजेंसियों से दूर रहने वाली एजेंसियों के खिलाफ जवाबी कार्रवाई एक शानदार शुरुआत है। ईसीबी के अध्यक्ष मारियो ड्रैगी ने कहा, "हमें रेटिंग एजेंसियों के बिना रहना और उनके निर्णयों के बिना काम करना सीखना चाहिए"। शीर्ष रेटिंग एजेंसी विशेषज्ञों में से एक हमेशा एक ही बात पर रहा है, जियोवन्नी फ़ेरी, पूर्व बैंक ऑफ़ इटली और पूर्व विश्व बैंक और अब बारी विश्वविद्यालय में प्री-रेक्टर, जो संकट के समय में रेटिंग निलंबित करने का प्रस्ताव करता है। यहां FIRSTonline के साथ उनका साक्षात्कार है।
FIRSTonline - प्रोफेसर फ़ेरी, क्या आपने ड्रैगी से सुना है? क्या आपको नहीं लगता कि इटली और यूरोप के आधे हिस्से की रेटिंग कम होने के बाद, संकट के समय में संप्रभु राज्यों की रेटिंग को निलंबित करने का निर्णय लेना पहले से कहीं अधिक जरूरी हो गया है?
लोहा - “हाँ, मैंने कई वर्षों तक ऐसा सोचा है। लेकिन ऐसा करने के लिए, यूरोप द्वारा आज उजागर की गई कमजोरियों के योग की बजाय ताकत की जरूरत है। आख़िरकार, एजेंसियों की प्रति-चक्रीय प्रवृत्ति कोई नई बात नहीं है। इटली की चीजों को देखते हुए, अभी रेटिंग कम करने का क्या मतलब है, मोंटी सरकार के साथ, पुल पर कोई है जो सार्वजनिक ऋण को स्थिर करने और बाजारों को आश्वस्त करने के लिए जो कुछ भी आवश्यक है वह करने में सक्षम है? यदि एजेंसियों को यह डाउनग्रेड करना था - और यह डाउनग्रेड पहले से ही बंड और पिछले महीनों के सीडीएस पर प्रसार में निहित था - तो उन्हें यह पहले से ही गर्मियों में करना था। लेकिन इसके बजाय उन्होंने अब तक इंतजार किया है और आज डाउनग्रेडिंग लगभग समय के विपरीत होती दिख रही है। लेकिन यह याद रखने योग्य है कि 1992 में भी रेटिंग एजेंसियों ने यही काम किया था, इससे पहले नहीं बल्कि अमाटो सरकार द्वारा राजकोषीय स्थिरीकरण शुरू करने के बाद इटली को डाउनग्रेड किया गया था।
FIRSTonline - रेटिंग एजेंसियों पर आपातकालीन निर्णय किसे लेना चाहिए और ऐसा होने की कितनी संभावना है?
लोहा - “रेटिंग एजेंसियों पर नए कानून के अनुच्छेद 24ए के अनुसार, सॉवरेन रेटिंग के मुद्दे/समीक्षा को अस्थायी रूप से निलंबित करने का निर्णय ईएसएमए (यूरोपीय प्रतिभूति और बाजार प्राधिकरण) द्वारा तब लिया जाना चाहिए जब सभी पांच शर्तें पूरी हो जाएं: ए) सी 'एक है वित्तीय बाजारों के व्यवस्थित कामकाज या वित्तीय स्थिरता के लिए आसन्न खतरा; बी) रेटिंग कार्रवाई से वित्तीय बाजारों में उच्च अस्थिरता का खतरा बढ़ जाएगा और संभवतः अन्य संस्थाओं या ऋण उपकरणों के लिए महत्वपूर्ण स्पिलओवर का कारण होगा; ग) राज्य की वित्तीय ताकत और साख में आसन्न बदलाव होने वाले हैं, जिसमें वित्तीय सहायता कार्यक्रम पर चल रही बातचीत भी शामिल है, जो संभावित रूप से संबंधित संप्रभु रेटिंग को प्रभावित करेगी; घ) निलंबन उपाय बिंदु ए में उल्लिखित जोखिम को काफी हद तक कम कर सकता है); ई) निलंबन उपाय से उपाय के लाभों के अनुपात में वित्तीय बाजारों की दक्षता पर प्रतिकूल प्रभाव पड़ने की उम्मीद नहीं है। कार्रवाई करने से पहले, ईएसएमए को ईबीए और ईआईओपीए और, जैसा उचित हो, यूरोपीय प्रणालीगत जोखिम बोर्ड और अन्य संबंधित अधिकारियों से परामर्श करना चाहिए। मुझे ऐसा लगता है कि वर्तमान परिस्थितियों में सभी पांच आवश्यकताएं पूरी की जाएंगी, लेकिन मुझे संदेह है कि कानून लागू होने पर भी ईएसएमए और अन्य संस्थानों के पास आवश्यक ताकत होगी।
FIRSTonline - इटली और यूरोप की प्रतीक्षा में सरकारी बांड नीलामी के पहाड़ को देखते हुए, क्या बड़े अंतरराष्ट्रीय फंडों और संस्थागत निवेशकों के वित्तीय निवेश पर डाउनग्रेडिंग के प्रभाव को निष्फल करने की संभावना है?
लोहा - “यह वांछनीय होगा लेकिन, एक तरफ मैं यह नहीं देखता कि कैसे और दूसरी तरफ, मुझे ऐसा नहीं लगता कि बाजार एसएंडपी के कदमों को ज्यादा विश्वसनीयता दे रहे हैं। शुक्रवार 13 तारीख को दोपहर में अशांति शुरू होने के बाद, मुझे ऐसा नहीं लगता कि सोमवार को बाजार फिर से खुलने पर स्थिति बहुत खराब हो गई है। इसलिए, कुछ अर्थों में शायद ये निवेशक ही हैं जो रेटिंग एजेंसियों को पहले की तुलना में कम प्रासंगिक पाते हैं।
FIRSTonline - रेडियो 24 के साथ एक साक्षात्कार में, पूर्व प्रधान मंत्री और यूरोपीय आयोग के पूर्व अध्यक्ष रोमानो प्रोडी ने तर्क दिया कि, उनके प्रत्यक्ष अनुभव में, तीन प्रमुख रेटिंग एजेंसियों के प्रतिनिधि विशेष रूप से तैयार नहीं हैं और सबसे ऊपर, वे पर्यावरण से बहुत प्रभावित दिखाई देते हैं। और संदर्भ से - एंग्लो-सैक्सन वित्त - जिसमें वे काम करते हैं: आप क्या सोचते हैं?
लोहा - “रेटिंग एजेंसियां परंपरागत रूप से ऐसे लोगों को भर्ती करती हैं जो तैयार हैं लेकिन शीर्ष पर नहीं हैं, जो इसके बजाय निवेश बैंकिंग और अन्य स्थानों पर जाते हैं जहां आप अधिक कमाते हैं। ऑर्केस्ट्रेशन के संदर्भ में, मुझे नहीं लगता कि काम में जेम्स बॉन्ड फिल्मों के स्पेक्टर जैसा कुछ है। हालाँकि, पर्यावरणीय कंडीशनिंग विचार करने का एक माध्यम हो सकता है"।
FIRSTonline - क्या यह काल्पनिक है या 3 प्रमुख रेटिंग एजेंसियों और एंग्लो-सैक्सन फाइनेंस के बीच मिलीभगत का संदेह सच है, जिसने इटली और यूरोज़ोन से अपनी पूंजी वापस ले ली है और यूरो के पतन पर दांव लगा रहा है?
लोहा - “यहाँ भी, मुझे नहीं लगता कि यह ठोस कार्रवाइयों की एक श्रृंखला है। लेकिन इसमें कोई संदेह नहीं है कि अगर यूरो परियोजना विफल हो जाती है तो अल्पावधि में अमेरिकी वित्त को नुकसान की तुलना में अधिक लाभ होगा।
FIRSTonline - आगे देखते हुए, EU द्वारा प्रवर्तित एक स्वतंत्र यूरोपीय एजेंसी का विचार जोर पकड़ता दिख रहा है: आपकी क्या राय है और इसे स्थापित करने में कितना समय लगेगा?
लोहा - “मैं प्रस्ताव रखूंगा कि यूरोपीय रेटिंग एजेंसी बर्लिन में स्थित हो, क्योंकि यहीं से यूरोपीय परियोजना में विश्वास को सबसे चिंताजनक झटका लगा था। चुटकुलों के अलावा, स्वतंत्र यूरोपीय रेटिंग एजेंसी एक वैध परियोजना है, लेकिन यह मध्यम अवधि (कम से कम 3 वर्ष) में आगे बढ़ने में सक्षम होगी और तत्काल समाधान नहीं दे सकती है।
FIRSTonline - खेल के नए नियमों की प्रतीक्षा करते समय, क्या आपको नहीं लगता कि यह उपयोगी होगा यदि - अप्रत्याशित परिणामों वाले वित्तीय युद्ध के बीच - मुद्रा कोष ने तीन प्रमुख रेटिंग एजेंसियों पर अधिक प्रत्यक्ष और प्रभावी निगरानी कार्रवाई की ?
लोहा - “हां, आईएमएफ भी मदद कर सकता है। हालाँकि, अगर हम अमेरिकी-संचालित आईएमएफ के साथ काम कर रहे हैं तो नहीं, क्योंकि अन्यथा हम पहले जैसी ही समस्या में पड़ जाएंगे। शायद, अगर बर्लिन से कोई महत्वपूर्ण खबर नहीं आती है, तो मोंटी सरकार को दांव लगाना चाहिए और वाशिंगटन जाकर सीधे आईएमएफ से पूछना चाहिए कि वह रेटिंग एजेंसियों के नाखून न काटें, बल्कि फंडिंग प्राप्त करें जिससे इतालवी ट्रेजरी को दिखाई न दे। एक वर्ष के लिए नीलामी. हो सकता है कि इससे चीज़ें थोड़ी गड़बड़ हो जाएँ।”
