हाल के वर्षों में नए खिलाड़ियों के प्रवेश के बावजूद यूरोपीय ईटीपी (एक्सचेंज ट्रेडेड उत्पाद) उद्योग केंद्रित है। ए गाइडेड टूर ऑफ द यूरोपियन ईटीएफ मार्केटप्लेस नामक मॉर्निंगस्टार के एक हालिया अध्ययन के अनुसार, iShares (ब्लैकरॉक समूह) के पास प्रबंधन के तहत संपत्ति में €46,4 बिलियन के साथ बाजार का 253% हिस्सा है। उनके बाद डीबी एक्स-ट्रैकर्स (डॉयचे बैंक समूह) और लाइक्सर (सोसाइटी जेनराले) क्रमशः 9,8 और 9,3% कुल हैं।
कुल मिलाकर, सूचीबद्ध अनुक्रमित उत्पादों के लिए यूरोपीय बाजार का मूल्य लगभग €550 बिलियन है, जो अमेरिकी बाजार के आकार का पांचवां हिस्सा है, लेकिन उत्पादों की संख्या अधिक है। मुख्य कारण विखंडन है जिसने जारीकर्ताओं को प्रतिस्पर्धी होने के लिए कई एक्सचेंजों पर पूर्ण उत्पाद रेंज लॉन्च करने के लिए प्रेरित किया है, जिसके परिणामस्वरूप दोहराव हुआ है। उदाहरण के लिए, बारह प्रदाता हैं जो यूरो स्टॉक्सक्स 50 इंडेक्स के रेप्लिकेटर की पेशकश करते हैं, जिन्हें एक या अधिक अलग-अलग लिस्टिंग में रखा गया है।
प्रसारकों के बीच कुछ विवाह
इस पृष्ठभूमि के खिलाफ, हाल के वर्षों में समेकन बहुत सीमित रहा है। iShares ने Credit Suisse की ETF शाखा खरीदी, WisdomTree ने BoostEtp का अधिग्रहण किया और हाल ही में चाइना पोस्ट ने मार्केट एक्सेस ETF का अधिग्रहण किया, जो रॉयल बैंक ऑफ स्कॉटलैंड से संबंधित था। मॉर्निंगस्टार के विश्लेषकों के अनुसार, कुछ और सौदे हो सकते हैं और सूची के शीर्ष पर ComStage (Commerzbank) और स्रोत होंगे।
यदि विवाह दुर्लभ हैं, तो दूसरी ओर, नई प्रविष्टियों की कमी नहीं है और अक्सर सक्रिय प्रबंधक नायक होते हैं। उदाहरण के लिए, पिमको और गोल्डमैन सैक्स द्वारा अपनाई जाने वाली विधियों में से एक मौजूदा ऑपरेटरों, जैसे स्रोत और ईटीएफ सिक्योरिटीज के साथ सहयोगी है। लेकिन ऐसे लोग भी हैं जो इसे अकेले जाना चाहते हैं, जैसे कि कनाडाई बीएमओ, और जो यूरोपीय निष्क्रिय प्रबंधन बाजार की दहलीज को पार करने की तैयारी कर रहे हैं (विशेष रूप से, जेपी मॉर्गन, फिडेलिटी और फ्रैंकलिन टेम्पलटन के नामों का उल्लेख किया गया है) .
अधिक से अधिक भौतिक प्रतिकृति
हाल के वर्षों में, परिवर्तनों ने उत्पादों को भी प्रभावित किया है। विशेष रूप से, कई सिंथेटिक प्रतिकृति (स्वैप-आधारित) उपकरणों का भौतिक उपकरणों में परिवर्तन (संदर्भ टोकरी की समान प्रतिभूतियों के माध्यम से) जारी रहा। मॉर्निंगस्टार के आंकड़ों के अनुसार, बाद वाला यूरोपीय ईटीपी की कुल संपत्ति का 77% (66 की शुरुआत में 2014%) का प्रतिनिधित्व करता है।
खिलाड़ी जो पूर्व में स्वैप-आधारित दृष्टिकोण के प्रमुख समर्थक थे, जैसे लाइक्सर और डीबी एक्स-ट्रैकर, मौजूदा उत्पादों को बदलने या नए भौतिकविदों को लॉन्च करने पर काम कर रहे हैं। इसके अलावा, अमुंडी ने हाल ही में कहा कि वह अपनी लगभग सभी सिंथेटिक रेंज को स्टॉक प्रतिकृति के लिए खोल देगा।
जोखिम एक अति से दूसरी अति पर जाने का है। ऐसे मामले हैं जहां लक्ष्य बाजार की विशेषताओं के लिए प्रत्यक्ष दृष्टिकोण उपयुक्त नहीं है। हालांकि, विभिन्न पक्षों द्वारा स्वैप-आधारित होने के लिए गरमागरम बहस और कड़ी आलोचना का मतलब है कि जारीकर्ता इस विकल्प को भौतिक प्रतिकृति की तुलना में मामूली छोड़ देते हैं।
Mifid 2 के साथ अधिक पारदर्शिता?
फिर से उत्पाद स्तर पर, वित्तीय साधनों पर यूरोपीय निर्देश Mifid 2 से समाचार आएगा, जो 1 जनवरी 2018 को लागू होना चाहिए और विशेष रूप से लागतों के संबंध में वित्तीय साधनों की अधिक पारदर्शिता को बढ़ावा देगा। इस कारक को कम लागत वाले समाधानों का समर्थन करना चाहिए, जैसे इंडेक्स फंड और ईटीएफ, अधिक महंगे हैं। इसके अलावा, कानून को लेन-देन पर उच्च प्रकटीकरण की आवश्यकता होती है, जबकि आज यह अनुमान लगाया जाता है कि 50-80% ट्रेडेड-फंड वार्ता बिना किसी रिपोर्टिंग के आधिकारिक सर्किट के बाहर होती है। अधिक पारदर्शिता का अर्थ होगा प्रत्येक लिखत की तरलता का स्पष्ट प्रतिनिधित्व।
स्रोत: मॉर्निंगस्टार.आईटी
