XNUMXवीं सदी के अंत में यूरोप ब्लैक डेथ और पिछली सदी के जनसांख्यिकीय संकट पर पूरी तरह से काबू पा चुका था। अर्थव्यवस्था फलफूल रही है, भले ही राजनीतिक अशांति तीव्र और अविश्वसनीय है। व्यापार दो लाइनों के साथ होता है। उत्तर-दक्षिण धुरी के साथ, उत्पादन श्रृंखला अंग्रेजी ऊन और कपड़ों से शुरू होती है, जिन्हें फ़्लैंडर्स, बरगंडी और उत्तरी इटली में संसाधित किया जाता है। यह धुरी अंग्रेजी राजशाही और बरगंडी के ड्यूक के बीच वंशवादी रिश्तेदारी से पुख्ता है। पूर्व-पश्चिम अक्ष, जो एंटवर्प से रूस तक चलता है, इसके बजाय हंसियाटिक लीग द्वारा प्रबंधित किया जाता है, जो राजनीतिक रूप से साम्राज्य को संदर्भित करता है और धातुओं और लकड़ी पर केंद्रित होता है।
1496 में उत्तर-दक्षिण अक्ष ने इंटरकर्सस मैग्नस को जीवन दिया, विनियमित और लगभग मुक्त विनिमय का एक क्षेत्र (जिसमें वेनिस और फ्लोरेंस शामिल हैं) जिसके बाद हंसियाटिक लीग ने भी पालन किया। जैसा कि कल्पना की जा सकती है, समझौता बेहद जटिल है और वर्षों से राजनीतिक और सैन्य ढांचे के विकास से जुड़े निरंतर संशोधन किए गए हैं। 1506 में इसे पूरी तरह से फिर से बातचीत की गई और शक्ति के नए संतुलन ने इसे अंग्रेजी हितों के लिए और अधिक अनुकूल बना दिया (इतना अधिक कि डच ने विवादास्पद रूप से इसका नाम बदलकर इंटरकर्सस मालुस कर दिया) इसके बाद के वर्षों में इसके मूल विन्यास पर लौटने के अलावा।
इंटरकर्सस एक अपेक्षाकृत मुक्त व्यापार क्षेत्र है जिसके चारों ओर तस्करी और चोरी का एक मुक्त क्षेत्र रहता है और कभी-कभी फलता-फूलता है। हालांकि, फ़्लैंडर्स पर बर्गंडियन डची और स्पैनिश नियंत्रण के विघटन से इंटरकर्सस के आकर्षक अनुभव का अंत हो जाएगा। वैश्वीकरण खुद को एक अतिरिक्त-यूरोपीय पैमाने पर पेश करेगा, लेकिन यूरोप, आंतरिक रूप से, एक बार फिर माल के संचलन के लिए राष्ट्रीय और क्षेत्रीय बाधाओं को खड़ा करेगा।
इंटरकर्सस का ऐतिहासिक अनुभव कुछ प्रतिबिंबों को प्रेरित करता है। पहला यह है कि यह विकास है जो वैश्वीकरण उत्पन्न करता है न कि वैश्वीकरण जो विकास उत्पन्न करता है। वास्तव में, अंग्रेजी ऊन उत्पादकों और महाद्वीपीय प्रोसेसर के दबाव में संधि पर हस्ताक्षर किए गए थे (उन राज्यों द्वारा जो एक दूसरे से लड़ना चाहते हैं), उत्पादकता में वृद्धि के बाद वाणिज्यिक आउटलेट और कच्चे माल दोनों की तलाश में आपूर्ति में वृद्धि हुई, जबकि वृद्धि हुई सामान्य कल्याण ने मांग को प्रेरित किया है।
दूसरा प्रतिबिंब, जैसा कि इंटरकर्सस मालस के कोष्ठक द्वारा प्रदर्शित किया गया है, यह है कि वाणिज्यिक समझौते, एक्सचेंजों के प्रचार से प्रेरित होने पर भी, सिस्मोग्राफ की सटीकता के साथ अनुबंधित पक्षों के बीच शक्ति संतुलन के विकास को दर्शाते हैं और इसलिए लगातार अधिक या कम सही ढंग से फिर से बातचीत या लागू किया गया। न्याय की अदालतों द्वारा वाणिज्यिक विवादों का निष्पक्ष प्रबंधन इंटरकर्सस अनुभव के सबसे कांटेदार मुद्दों में से एक था।
ट्रम्प के आर्थिक कार्यक्रम को इसके कर, विनियमन और बुनियादी ढांचे के हिस्सों के लिए बाजारों द्वारा अच्छी तरह से प्राप्त किया गया है। हालाँकि, संरक्षणवाद पर अभी भी छाया है। यहां तक कि बहुत ऊंचे सीमा शुल्क अवरोधों के भी उठने का डर है। वास्तव में, ट्रम्प क्षेत्र में अर्थशास्त्रियों की स्थिति का विश्लेषण करते हुए, प्रयास टैरिफ पर ध्यान केंद्रित नहीं करेगा, जो पृष्ठभूमि में केवल एक खतरे के रूप में रहेगा, बल्कि दो अन्य दिशानिर्देशों पर होगा।
पहला है बहुपक्षीय निकायों और उनकी आत्म-संदर्भित तकनीकों के खिलाफ लड़ाई। यह संप्रभुता का सवाल है, जिसमें संयुक्त राष्ट्र और अंतर्राष्ट्रीय न्यायालय जैसे निकायों के लिए पारंपरिक गणतंत्रात्मक विरोध मौजूद है। जीव, यह कहा जाता है, लोकतांत्रिक रूप से निर्वाचित नहीं है और तेजी से घुसपैठ कर रहा है। इसलिए बड़ी क्षेत्रीय या वैश्विक संधियों को द्विपक्षीय समझौतों द्वारा प्रतिस्थापित किया जाएगा।
दूसरी दिशा नई राजनीतिक इच्छाशक्ति के आधार पर द्विपक्षीय संधियों को अद्यतन करना है। परंपरागत रूप से, अमेरिका ने अत्यधिक असंतुलन की स्थितियों के संभावित उपाय के रूप में अपनी अर्थव्यवस्था की ताकत और डॉलर के नियंत्रण पर भरोसा करते हुए अक्सर अपने व्यापार भागीदारों के लिए एक बड़ा सौदा स्वीकार किया है। उदाहरण के लिए, चीन के साथ संबंध स्पष्ट रूप से अमेरिका के विरुद्ध पक्षपाती हैं। इस कारण से, सभी के लिए एक नकारात्मक योग विवैश्वीकरण का डर अभी के लिए जगह से बाहर लगता है। योग शून्य होगा, लेकिन शून्य अमेरिका के लिए सकारात्मक संकेत और बाकी दुनिया के लिए नकारात्मक संकेत का परिणाम होगा। मजबूत डॉलर आंशिक रूप से चीजों को संतुलित करेगा, बाकी दुनिया के लिए प्रतिस्पर्धात्मकता बहाल करेगा। लेकिन डॉलर कहां जाएगा?
अगर आप फंडामेंटल पर नजर डालें तो डॉलर में मजबूती नहीं आनी चाहिए। अमेरिका वास्तव में दुनिया के बाकी हिस्सों की तुलना में घाटे में है। ट्रम्प की अप्रत्याशित जीत से पहले, इसके अलावा, कई घरों ने 2017 के अंत में 1.15 और 1.20 के बीच यूरो का आदान-प्रदान किया। यूरोज़ोन, विशेष रूप से, एक संरचनात्मक चालू खाता अधिशेष में है और यह केवल अब अर्ध-स्थायी राजनीतिक जोखिमों के कारण है और अति-विस्तृत मौद्रिक नीति के लिए धन्यवाद है कि यूरो का मूल्यांकन कम रहने का प्रबंधन करता है। आइए चीनी अधिशेष के बारे में बात न करें, जो रॅन्मिन्बी में तेजी से गिरावट को और मजबूत करेगा। इसलिए डॉलर की ताकत नए प्रशासन की नए सिरे से राजनीतिक गतिशीलता के कारण प्रतीत होती है, लेकिन यह ब्याज दर अंतर के लिए और भी अधिक बकाया है।
और यहीं पर फेड, जो हाल के महीनों में राजकोषीय नीति को कमांड पोस्ट वापस सौंपने की प्रत्याशा में चुपचाप दृश्य से बाहर हो गया है, पूरी तरह से खेल में आता है। वास्तव में, यह अमेरिकी दर वृद्धि की गति पर निर्भर करेगा कि डॉलर ओवरशूट करेगा या नहीं। और यहीं पर चीजें वास्तव में जटिल हो जाती हैं। शुरुआती बिंदु एक अति-डोविश फेड और एक अति-हॉकिश ट्रम्प (वास्तव में उनके मुकाबले अधिक अर्थशास्त्री) हैं। हालाँकि, फेड, सुप्रीम कोर्ट के साथ, वाशिंगटन में डेमोक्रेट्स के लिए सत्ता का एकमात्र क्षेत्र भी बचा है। 12-18 महीनों के भीतर फेड और सुप्रीम कोर्ट को ट्रम्पिफाई किया जाएगा, लेकिन इस बीच वे ट्रम्प और उनकी पार्टी को कमजोर करने के लिए बहुत कुछ कर सकते हैं।
अदालत के पास अभी भी सरकार में उन लोगों के पक्ष में चुनावी जिलों को डिजाइन करने की प्रथा को असंवैधानिक बनाने के लिए वोट हैं (एक अभ्यास जो हमेशा सभी के द्वारा अपनाया गया है लेकिन जो वर्तमान में रिपब्लिकन का समर्थन करता है) प्रभाव के साथ, दो साल के समय में, अनथ्रेडिंग कांग्रेस से ट्रम्प और इसे वापस डेमोक्रेट्स को सौंपना।
फेड, अपने हिस्से के लिए, बाजार द्वारा पहले से ही छूट दी गई दो बढ़ोतरी (दिसंबर में एक के अलावा) की तुलना में अधिक आक्रामक रूप से दरें बढ़ाना शुरू कर सकता है और सब कुछ संतुलन में रखने के लिए पर्याप्त से अधिक है। वास्तव में, ट्रम्प को फेड पर बहुत कठोर होने का आरोप लगाने में शर्मिंदगी होगी, जबकि उन्होंने अब तक ढिलाई का आरोप लगाया है। हालांकि, तीन या अधिक बढ़ोतरी डॉलर को बहुत मजबूत स्तर तक ले जाएगी और अर्थव्यवस्था के पुन: त्वरण को रद्द कर देगी, जो ट्रम्पियन कार्यक्रम के स्तंभों में से एक है। हालांकि, अगर फेड गैर-मुद्रास्फीति बेरोजगारी की सीमा का पता लगाने के लिए अपने वादे (क्लिंटन के निश्चित विजेता होने पर बनाया गया) रखता है, यानी अगर वह अर्थव्यवस्था को गर्म रखना चाहता है (जैसा कि येलेन ने चुनाव से पहले कहा था) बढ़ोतरी सिर्फ दो रह जाएंगे और बांड और डॉलर बंद हो जाएंगे।
इसलिए जिन लोगों में दूरदर्शिता की कमी है, उनके लिए दो परिदृश्यों के लिए जगह छोड़ना अच्छा होगा, पहला डॉलर और बॉन्ड की ओवरशूटिंग और दूसरा बॉन्ड और डॉलर का, जो उन लोगों को कुछ और सप्ताह देने के बाद जो चल रहे थे दर्दनाक रूप से सही स्थिति के लिए गलत पक्ष, वर्तमान वाले स्तरों से बहुत दूर नहीं रुकेंगे। व्यवहार में, अभी भी ट्रेजरी खरीदना और डॉलर बेचना जल्दी लगता है। हैंडबैग पर भी यही तर्क लागू होता है। चुनाव में इक्विटी पर कई पोर्टफोलियो प्रकाश में आए और साल के अंत तक आते-आते बाद की रैली से उड़ गए। इतालवी जनमत संग्रह प्रवेश करने का अंतिम अवसर होगा, लेकिन निश्चित रूप से क्योंकि कई लोग इसकी प्रतीक्षा कर रहे हैं, कमी, यदि कोई हो, तो शायद छोटी और सतही होगी।
