यूरो निचले स्तर पर, की शुरुआत मात्रात्मक आसान की ईसीबीसंयुक्त राज्य अमेरिका में ब्याज दरों के सख्त होने की उम्मीद, डॉलर की ताकत और चीन में संदर्भ दरों में कटौती ने साल के इन पहले महीनों में बाजारों को प्रभावित किया। जल्द ही क्या उम्मीद करें?
सुबह का तारा ने वैश्विक अर्थव्यवस्था पर अपने पूर्वानुमान को अद्यतन किया है। हम प्रकाशित करते हैं मैं दस प्रमुख बिंदु मॉर्निंगस्टार इन्वेस्टमेंट मैनेजमेंट (एमआईएम) के अर्थशास्त्री फ्रांसिस्को टोराल्बा द्वारा किए गए विश्लेषण का।
1. बुलबुला जोखिम
पिछले पांच वर्षों में कम ब्याज दरों के बने रहने से बाजारों में बुलबुले का खतरा बढ़ गया है और इसलिए कीमतों में अचानक गिरावट आई है। यह खतरा संयुक्त राज्य अमेरिका और यूनाइटेड किंगडम में अधिक है, विशेष रूप से उच्च उपज बांड खंड में, सितारों और धारियों के शेयरों और अचल संपत्ति बाजार के हिस्से में।
2. फेड निचोड़
अमेरिकी मौद्रिक नीति को कड़ा करने से कुछ उभरती हुई अर्थव्यवस्थाओं के लिए, उच्च प्रतिफल में और विकासशील देशों की कुछ मुद्राओं में निवेश के लिए जोखिम उत्पन्न होता है। अमेरिकी केंद्रीय बैंक की मौद्रिक नीतियों के कारण संयुक्त राज्य अमेरिका में दीर्घकालिक प्रतिफल बढ़ने और बांड वक्र के सपाट होने की संभावना है। वास्तव में, बाद वाले ने अल्पकालिक दरों को बढ़ाकर ब्याज दरों के सामान्यीकरण के साथ आगे बढ़ने की अपनी मंशा की घोषणा की है। फेडरल रिजर्व के निर्णयों के परिणामों को यूरोजोन, जापान और चीन से पूंजी प्रवाह द्वारा कम किया जाएगा, जो बांड सहित अमेरिकी परिसंपत्ति वर्गों की कीमतों का समर्थन करेगा।
3. अस्थिरता बढ़ रही है
फेड धीरे-धीरे कार्य करेगा, नियंत्रित करेगा और बाजारों को सूचित करेगा, जिससे अप्रिय आश्चर्यों का जोखिम कम होगा। किसी भी मामले में, मौजूदा स्तरों से अस्थिरता बढ़ेगी।
4. कमजोर उभरते देश
उभरते बाजारों में भेद्यता के कारक स्थानीय मुद्राओं, डॉलर ऋण, घरेलू बुलबुले और ऋण वृद्धि से संबंधित हैं। विशेष रूप से चिंता ब्राजील और तुर्की (वेनेजुएला, अर्जेंटीना और यूक्रेन के साथ) हैं। मैक्रो-क्षेत्रों के संदर्भ में, एशिया-प्रशांत लैटिन अमेरिका की तुलना में अधिक असुरक्षित है, जो स्वयं पूर्वी यूरोप की तुलना में अधिक संकटग्रस्त है।
5. कोई अपस्फीति नहीं
अपस्फीति का जोखिम नगण्य है। वैश्विक मुद्रास्फीति जून के आसपास अधिक सामान्य स्तर पर लौटने की उम्मीद है। हालांकि, यह संभव है कि कीमत का रुझान सूचकांक की तुलना में कम हो मूल मध्यम अवधि में 1,5% से नीचे का मान सामान्य हो जाता है।
6. संयुक्त राज्य अमेरिका, मौद्रिक नीति भी उदार?
संयुक्त राज्य में, सुधार ठोस है और बेरोज़गारी दर गिर रही है. इसलिए मौद्रिक नीति अर्थव्यवस्था के स्वास्थ्य के संबंध में बहुत अनुकूल है। लेकिन अतिरिक्त क्रेडिट का कोई जोखिम नहीं है।
7. अमेरिकी शेयर दबाव में
स्थिर कमाई, गिरते मार्जिन और कड़ी मौद्रिक नीतियों के कारण अमेरिकी शेयर की कीमतें दबाव में रहेंगी। पिछले दो वर्षों की तुलना में कम रिटर्न और उच्च अस्थिरता की संभावना है।
8. चीन फिर धीमा हुआ
चीन अर्थशास्त्रियों की अपेक्षाओं से कम दर से विकास करेगा, जो मध्यम अवधि में 6-7% है। 3-4% अधिक संभावित स्तर है। एक घरेलू वित्तीय संकट एक महत्वपूर्ण जोखिम है। ठीक पूर्व आकाशीय साम्राज्य की मंदी के कारण, मध्यम अवधि में कच्चे माल की कीमतें बहुत अधिक नहीं बढ़ेंगी। हालांकि, देश ने दिखाया है कि वह मंदी को संभाल सकता है। अचानक सुधार का खतरा छोटा है, लेकिन मौजूद है।
9. हम चक्र के अंत में नहीं हैं
कुल मिलाकर, वैश्विक वित्तीय चक्र का अंत निकट नहीं है। फेड की कम व्यापक मौद्रिक नीतियां ईसीबी और जापानी सेंट्रल बैंक के विपरीत हैं।
10. धीमी गति से विकास
अगले 6-18 महीनों में लंबी अवधि की मंदी की अवधि के संदर्भ में विकसित देशों और चीन में मंदी, बढ़ती मुद्रास्फीति, बढ़े हुए ऋण और वित्तीय जोखिम के बजाय सुस्त आर्थिक विकास होने की संभावना है।
