इटली, स्पेन और फ्रांस बहुत आश्वस्त करने वाली संख्या नहीं ला रहे हैं। 9 नवंबर के बाद से, 3 देशों का अंतर लगातार बढ़ता ही जा रहा है: इटालियन स्प्रेड में लगभग 500 अंकों का उतार-चढ़ाव होता है, फ्रेंच का 150 बीपी से अधिक और स्पेनिश का 400 से अधिक होता है।
नवम्बर 18 2010 – अभी एक साल पहले, हमारे सरकारी बॉन्ड और जर्मन बॉन्ड के बीच स्प्रेड 158 बेसिस प्वाइंट था। और हम पहले से ही परेशान थे। उस समय, सब-प्राइम संकट को दोष दिया गया था जिसका अभी भी अमेरिकी अर्थव्यवस्था पर नकारात्मक प्रभाव पड़ा था, जो कमजोर यूरोपीय देशों को अपने साथ खींच सकता था। स्पेन 200 बीपीएस के आसपास यात्रा कर रहा था और 2008 तक चली महान आर्थिक उछाल के बाद पहली हिट लेना शुरू कर रहा था। लेकिन ये फैलाव पहले से ही बहुत अधिक लग रहा था।
अगस्त 2011 - फिर भी वे इस वर्ष के जुलाई और अगस्त में दर्ज आंकड़ों की तुलना में कुछ भी नहीं हैं: 88 अगस्त से कुछ दिन पहले फ्रांसीसी जई और जर्मन बंड के बीच फैलाव 4 बीपीएस तक बढ़ गया था, जो प्रवेश के बाद से इसका हमेशा औसत मूल्य था, दोगुने से भी अधिक यूरो में। 400 अगस्त को, बोनोस और बंड के बीच प्रसार लगभग 398 तक पहुंच गया था (415 बीपीएस पर अपने ऐतिहासिक रिकॉर्ड के साथ) और अगले दिन इटली स्पेन से आगे निकल गया था, दिन के दौरान XNUMX बीपीएस तक पहुंच गया था। इटालियंस ने मजबूत महसूस किया कि उनके कर्ज का एक बड़ा हिस्सा उनके पास था, उन्हें विश्वास था कि सही सुधारों के साथ अटकलों ने उन्हें प्रभावित नहीं किया होगा, क्योंकि उनकी अर्थव्यवस्था ठोस नींव पर आधारित थी।
सितम्बर 2011 - अगस्त में दर्ज किए गए उछाल के बाद, यूरोपीय सेंट्रल बैंक ने द्वितीयक बाजार पर बीटीपीएस और बोनस खरीदने का फैसला किया और इस कदम से दोनों देशों को उतार-चढ़ाव के साथ अपेक्षाकृत शांत सितंबर का अनुभव करने की अनुमति मिली। हालाँकि, इटालियन स्प्रेड ने ऊपर की ओर रुख बनाए रखा और पहले ही 21 सितंबर को यह फिर से 400 आधार अंकों पर 398 बीपीएस के करीब था।
अक्टूबर 2011 – इसके बाद ग्रीस की मुश्किलें और भी बढ़ने लगीं। और फ्रांसीसी बैंक, जो जर्मन बैंकों के साथ मिलकर ग्रीक ऋण के लिए सबसे अधिक उजागर हैं, लड़खड़ाने लगे हैं। वास्तव में, यह 18 अक्टूबर को था कि फ्रेंच और जर्मन सरकार के बॉन्ड के बीच प्रसार 100bp की मनोवैज्ञानिक सीमा से अधिक हो गया (यह तब से केवल एक बार 100bps से नीचे गिरने में सफल रहा है)। मूडीज रेटिंग एजेंसी द्वारा कंपनी को निगरानी में रखने के निर्णय से तूफान शुरू हो गया ट्रिपल ए फ्रैंक
नवम्बर 2011 - इटली में 31 अक्टूबर को हालात और बिगड़ने लगे। बीटीपी-बंड स्प्रेड 400 बीपी सीमा से आगे निकल गया और 2 सप्ताह में अंतर 100 आधार अंकों से अधिक बढ़ गया। 15 नवंबर को, यह 528 पर बंद हुआ (छह दिन पहले 552 पर पहुंचने के बाद)। साथ ही इसी वजह से पूर्व प्रधानमंत्री सिल्वियो बर्लुस्कोनी ने इस्तीफा देने का फैसला किया है। अगर हम मोंटी प्रभाव के बारे में बात कर सकते हैं, तो हम इसे आज से शुरू कर सकते हैं। साथ प्रोग्रामेटिक भाषण जिसमें उन्होंने उन सुधारों को प्रस्तुत किया जिन्हें वह लागू करना चाहते हैं, स्प्रेड 500 के स्तर से नीचे गिर गया (492bp पर), सुबह 537bp को छूने के बाद, लेकिन फिर 523bp पर बंद हुआ।
हमारे ट्रांसलपाइन पड़ोसी का भाग्य इटली के साथ निकटता से जुड़ा हुआ लगता है और दोनों फैलाव आज एक ही प्रवृत्ति का पालन करते हैं। 204 बजे 11.30 आधार अंकों के अपने सर्वकालिक रिकॉर्ड को हिट करने के बाद और सभी सरकारी बांडों को बैंक में रखने में सक्षम नहीं होने का जोखिम उठाने के बादयह आज सुबह, यह 176 बीपी पर बंद हुआ। इन दिनों फ्रांसीसी राज्य की शोधन क्षमता के बारे में चर्चा हो रही है, जिसके सार्वजनिक वित्त में आश्वस्त करने वाले आंकड़े नहीं दिखते हैं। 2011 घाटे का लक्ष्य 5,7% है, लेकिन कई संदेह है कि यह 3 तक 2013% से कम हो जाएगा जैसा कि सरकोजी ने वादा किया था। इसके अलावा यह एलीसियम पर वजन करता है यूनानी डिफ़ॉल्ट जोखिम. यदि यह परिदृश्य घटित होता है, तो यह ट्रांसलपाइन बैंकों के लिए एक बहुत ही कठिन झटका होगा और देश को नुकसान होगा, चाहे वह भुगतान करने वाली क्रेडिट संस्थाएँ हों या क्षति को कम करने के लिए राज्य हस्तक्षेप करने का निर्णय ले रहा हो।
स्पेन का मामला अलग है। के कारण इबेरियन देश में अनिश्चित दिन आगे हैं रविवार 20 नवंबर को राष्ट्रपति चुनाव. आज मैड्रिड के ट्रेजरी ने 3,5% की ब्याज दर पर 10-वर्षीय बांडों के 7,088 मिलियन यूरो से कुछ अधिक रखा है: यूरो की शुरुआत से पहले ऐसा स्तर नहीं देखा गया। और स्प्रेड इससे प्रभावित हुआ, जो 500 के करीब आया, 499 पर रुका, लेकिन फिर गिर गया और कल की तरह 459bp पर बंद हुआ। अगले हफ्ते से देखा जाएगा कि क्या नए प्रधानमंत्री देश की ग्रोथ के लिए पर्याप्त जवाब दे पाएंगे या नहीं। इस बीच, हालांकि, 20% से अधिक बेरोजगारी, एक स्थिर जीडीपी (पिछली तिमाही में +0,0%) और 6 के अंत में जीडीपी के 2011% की कमी के लक्ष्य के बारे में चिंताएं हैं, जो मुख्य राष्ट्रीय संस्थान नहीं करते हैं। मान लेना।
