बचतकर्ताओं का ध्यान अब सरकारी बॉन्ड पर केंद्रित है. यहां हम विशेष रूप से निपटेंगे बॉट और सीटीजेड। इन दो प्रतिभूतियां "शून्य कूपन" हैं: इसका मतलब है कि वे अपने जीवन के दौरान कूपन का भुगतान नहीं करते हैं। हालांकि, अधिकांश वित्तीय मध्यस्थ विभिन्न निवेश विकल्पों की वैध रूप से तुलना करने के लिए पर्याप्त जानकारी प्रदान नहीं करते हैं। इसके लिए, इस पोस्ट के साथ हम अपने पाठकों को इन उपकरणों में निवेश की सुविधा को समझने के लिए एक पुस्तिका प्रदान करने का प्रयास करते हैं। बचतकर्ता द्वारा विश्लेषण, वास्तव में, के संदर्भ में किया जाना चाहिए: परिपक्वता के लिए उपज, तरलता जोखिम और ब्याज दर जोखिम। आइए उन्हें विशेष रूप से देखें।
- परिपक्वता के लिए उपज यह एक दूसरे के साथ वैकल्पिक निवेशों की तुलना करने के लिए उपयोग किया जाने वाला उपकरण है: उदा। बॉट्स/Ctzs बनाम BTPs। इसकी गणना की जाती है मोचन मूल्य (100) और खरीद मूल्य के बीच का अंतर, समाप्ति के शेष दिनों की संख्या पर आधारित और हमेशा वार्षिक आधार पर परिवर्तित। कई मध्यस्थ परिपक्वता तक उपज की पेशकश नहीं करते हैं, हालांकि "शून्य कूपन" सुरक्षा खरीदने से पहले इसकी गणना करना हमेशा उचित होता है। परिपक्वता के लिए उपज की गणना के लिए धन्यवाद, "शून्य कूपन" प्रतिभूतियों और समान अवधि के कूपन (जैसे बीटीपी और सीसीटी) के साथ प्रतिभूतियों की उपज की तुलना करना संभव है।
- तरलता जोखिम – इस तरह के जोखिम का एक तात्कालिक संकेतक लो है बिड/आस्क स्प्रेड, यानी एक निश्चित समय पर खरीदने वालों और बेचने वालों के लिए कोटेशन के बीच का अंतर. और यह प्रतिभूतियों को सूचीबद्ध करने वालों के लिए तत्काल पारिश्रमिक. खरीद मूल्य और बिक्री मूल्य (छवि देखें) के बीच अंतर जितना अधिक होगा, बाजार में होने वाले एक्सचेंज उतने ही कम होंगे, जबकि समाप्ति से पहले प्रतिभूति के विनिवेश की कठिनाइयाँ और लागतें भी उतनी ही अधिक होंगी।
- दर और अवधि जोखिम - ब्याज दर जोखिम वह जोखिम है जो बाजार दरों में बदलाव होने पर निवेशक को भुगतना पड़ता है. अस्थिरता, यानी बाजार दरों की अनिश्चित प्रकृति, मुख्य रूप से प्रभाव डालती है: किसी भी कूपन को पुनर्निवेश करने की संभावना पर प्रतिभूतियों की कीमत पर। अवधि - या औसत वित्तीय अवधि - ब्याज दर जोखिम को मापने के लिए सबसे अधिक उपयोग किए जाने वाले उपकरणों में से एक है। अवधि ब्याज दरों में परिवर्तन के लिए सुरक्षा की संवेदनशीलता को मापती है: एक परिवर्तनीय दर बांड की "अवधि" शून्य के बहुत करीब होती है, क्योंकि कूपन दर समय-समय पर बाजार में होने वाले बदलावों को समायोजित करती है और कीमत को बहुत स्थिर होने का फायदा होता है; फ्लोटिंग रेट बॉन्ड की तुलना में फिक्स्ड रेट बॉन्ड की अवधि अधिक होती है; एक "शून्य कूपन" सुरक्षा की "अवधि" इसकी अवधि के बराबर होती है. इसलिए, कूपन के साथ प्रतिभूतियों में निवेश की तुलना में, "शून्य कूपन" प्रतिभूतियों में निवेश करने से अधिक ब्याज दर जोखिम होता है (और इसलिए मूल्य में उतार-चढ़ाव का अधिक जोखिम)। इसलिए, यदि समाप्ति से पहले प्रतिभूतियों को बेचने की आवश्यकता होती है, तो इसे ध्यान में रखना अच्छा होता है। दूसरी ओर, जो लोग "कैश-होल्डर" परिप्रेक्ष्य में निवेश करते हैं, यानी प्रतिभूतियों को उनकी परिपक्वता तक रखने का इरादा रखते हैं, वे अवधि जोखिम के प्रति अपेक्षाकृत उदासीन होते हैं।
शुद्ध रिटर्न का अनुकरण – अंत में, बचतकर्ता जो घर ले जाता है वह कर-पश्चात् रिटर्न होता है। अनुकरणीय सिमुलेशन में (दूसरी छवि देखें) सकल रिटर्न और करों के बाद रिटर्न दिखाया गया है। सरकारी बॉन्ड में बैंक बॉन्ड और बैंक डिपॉजिट की तुलना में एक अलग कर उपचार होता है, बाद के साधन उच्च विदहोल्डिंग टैक्स (20%) के अधीन होते हैं। इसलिए, बाजार पर निवेश विकल्पों का सही मूल्यांकन करने के लिए, करों के बाद उपज पर विचार किया जाना चाहिए. इसके साथ में दलाली की लागत प्रत्येक मध्यस्थ द्वारा स्थापित (कमीशन) जो, यदि वे एक निश्चित राशि (जैसे सरकारी बॉन्ड की खरीद पर हमेशा 0,15%) में स्थापित होते हैं, तो कम अवधि की पैदावार पर अधिक प्रभाव पड़ता है।
अंत में, फिक्स्ड-इनकम इंस्ट्रूमेंट्स में निवेश विकल्पों के सही मूल्यांकन के लिए, उसी परिपक्वता के साथ रिटर्न की तुलना करना आवश्यक है, साथ ही साथ तरलता जोखिम और ब्याज-दर जोखिम की पुष्टि करना, अंत में रिटर्न की तुलना करों और कमीशन के शुद्ध होने पर भी करना चाहिए। कर उपचार में अंतर थे.
लौरा ओलिवा द्वारा
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