बाजारों में हमेशा कोई न कोई खरीदने वाला होता है और कोई बेचने वाला। खरीदार और विक्रेता आमतौर पर अपेक्षाकृत आराम के मूड में होते हैं। कभी-कभी, जैसा कि में होता है दुर्घटनाबेचने वाले भी फांसी पर चढ़ने वालों की तरह घबराए हुए हैं और खरीदने वाले भी जल्लाद की तरह शांत। ऊपर लघु निचोड़इसके विपरीत, यह वे हैं जो महसूस करते हैं (या हैं) खरीदने के लिए मजबूर हैं जो घबराए हुए हैं, जबकि विक्रेता शांत हैं और खुद का आनंद लेते हैं।
कभी-कभी, जैसे इस अवधि में, बाजार के अंदर और बाहर वाले दोनों घबराए हुए हैं. आइए स्पष्ट हो जाएं, कोई घबराहट नहीं है और कोई अनियंत्रित उत्साह नहीं है और बाजार, जाहिरा तौर पर, व्यवस्थित और ऊब भी लग सकते हैं। हालाँकि, शांत सतह के नीचे, आपको घबराहट के बुलबुले दिखाई देने लग सकते हैं। पानी गर्म हो रहा है।
कौन निवेशित है आश्चर्य करता है कि बाहर जाने का मामला नहीं है। यह विशेष रूप से उन लोगों के लिए होता है जो सभी में बाजार में रहे हैं बढ़ते बॉन्ड और स्टॉक के ये साल और दीर्घ दृष्टिकोण रखता है। स्टॉक रेटिंग, कम से कम अमेरिका में, 2000 के अपवाद के साथ अब तक की सबसे अधिक है। बेरोजगारी गिर गई है उस स्तर पर जो आम तौर पर केंद्रीय बैंक को ब्रेक मारने के लिए प्रेरित करता है। चुनावी चक्र, जिसमें वोट से पहले की तिमाहियों में आर्थिक नीतियां अधिक विस्तृत हो जाती हैं, समाप्त होने वाली है। इसकी शुरुआत जनमत संग्रह से हुई Brexit और सितंबर में समाप्त हो जाएगा जर्मन वोट और उसके तुरंत बाद, इतालवी। साथ ही द चीन अपनी कांग्रेस आयोजित करेगा, एक ऐसा कार्यक्रम जिसमें केवल पार्टी शामिल होगी और जो किसी भी मामले में एक संकीर्ण चुनावी आधार वाले चुनाव से मेल खाती है।
यहां तक कि अमेरिकी चुनाव के बाद नवंबर में प्रवेश करने वाले भी थोड़े नर्वस हैं। तुस्र्प नए प्रशासन के आक्रामक प्रो-ग्रोथ एजेंडे को देखते हुए, इक्विटी में रैली की ठोस नींव थी। अब, हालांकि, छह महीने के विकास के बाद, हम खुद को एक से निपटने के लिए पाते हैंपरिणामों की अनुपस्थिति और संभावनाओं के बारे में काफी भ्रम के साथ। हम मुनाफे के साथ खुद को सांत्वना देते हैं, जो हालांकि धीरे-धीरे सुधरा है और बोर्ड भर में नहीं। उनके विकास में प्रमुख योगदान उन कंपनियों द्वारा किया गया है जो कच्चे माल और तेल का उत्पादन करती हैं, लेकिन यह ठीक इन दो क्षेत्रों में है कि हम कुछ हवा के अंतराल को देखने लगे हैं। बहुत चुपचाप से स्टॉक एक्सचेंज अपने ओबामा कॉन्फ़िगरेशन को फिर से शुरू कर रहा है, संकट में चक्रीय और सूचकांकों को बनाए रखने के लिए रक्षात्मक और प्रौद्योगिकी के बड़े राक्षसों के साथ।
नदी के दूसरी तरफ, हालांकि, संभावित खरीदार भी थोड़ा घबराए हुए हैं, जिनके पास हल्के जोखिम वाले पोर्टफोलियो हैं और जिन्होंने इन वर्षों को 2008 की पीड़ा को भूलने की कोशिश में बिताया है (और उन लोगों के लिए भी जो 2011 में इटली में रहते हैं) आराम के अनुकूल उत्पादों में निवेश करके। या यहां तक कि वे भी जो बहुत जल्द सामने आए, शायद 2014 में (जब फेड ने रेट हाइक के बारे में बात करना शुरू किया) या 2016 (जब चीन ब्रेक्सिट के ठीक बाद फंसा हुआ लग रहा था)।
अब ये निवेशक, यदि वे समाचार पत्र खोलते हैं या टेलीविजन देखते हैं, तो केवल सकारात्मक या आश्वस्त करने वाली खबरें सुनते हैं और देखते हैं कि बाजार शांति से बढ़ रहा है। अनिश्चितता का महा चुनावी चक्र समाप्त होने वाला है भयावह उथल-पुथल पैदा किए बिना, वैश्विक अर्थव्यवस्था की कोई चिंता नहीं है, हवा में कोई आसन्न वित्तीय आपदाएँ नहीं हैं, चीन अपनी अस्पष्टता पर लौट आया है, मुद्रा युद्ध अब और नहीं हैं, पूंजी कहीं नहीं भाग रही है।
2009 के बाद पहली बार, संक्षेप में, सभी सिस्टम गो हैं, जैसा कि वे ह्यूस्टन में कहते हैं जब वे रॉकेट लॉन्च करते हैं, सभी ट्रैफिक लाइट हरी हैं. जहां तक मूल्यांकन का सवाल है, निवेशकों के एक बड़े वर्ग के लिए जरूरी नहीं है कि वे एक समस्या हों क्योंकि वे हमेशा संदेहास्पद होते हैं और क्योंकि उनकी दृष्टि में वे संवेग की तुलना में कम महत्वपूर्ण होते हैं, जिसे आसानी से मापा जा सकता है और सत्यापित किया जा सकता है। लेकिन इतना ही नहीं है, क्योंकि जो लोग कहते हैं कि यूरोप, जापान और उभरते देशों के शेयर बाजारों का मूल्यांकन कम है (कम से कम सापेक्ष रूप में) उनका कोरस बहुत मजबूत हो गया है।
कई, इसलिए, छोड़ने के लिए तैयार हैं, लेकिन कई अंत में प्रवेश करने के लिए तैयार महसूस करते हैं। यह है एक situazione, करीब निरीक्षण पर, किसी भी बड़ी इक्विटी रैली के अंतिम चरण की शुरुआत के विशिष्ट. और इन मामलों में, हर कोई अपने तरीके से सही है। जो लोग बाहर निकलना चाहते हैं वे सही हैं यदि वे लंबी और धीमी परिचालन गति के अनुरूप बने रहते हैं, अर्थात, यदि वे केवल अगली मंदी (या कम से कम अगली महत्वपूर्ण मंदी) पर लौटने के लिए बाहर निकलने की तैयारी करते हैं और केवल 5 प्रतिशत नहीं नीचे। जो लोग प्रवेश करते हैं वे सही हैं क्योंकि एक चक्र का अंतिम भाग कभी-कभी स्पष्ट और इसके अलावा तेजी से लाभ की अनुमति दे सकता है, लेकिन उन्हें तनाव के संकेतों को पकड़ने के लिए बहुत सावधान रहना चाहिए, अगली गिरावट की शुरुआत करने वाली दरारें।
इन दरारों का आमतौर पर प्रतिनिधित्व नहीं किया जाता है वित्तीय घटनाएं (जो यदि वे एक स्वस्थ संदर्भ में होते हैं तो वास्तव में खरीदारी के अवसर होते हैं) लेकिन ए से अर्थव्यवस्था में अति-स्थिति या गति की हानि. ये अंतिम दो कारक, यदि वे एक समय में एक होते हैं, केवल समायोजन उत्पन्न करते हैं, यदि वे एक साथ होते हैं, तो वे गिरावट उत्पन्न करते हैं।
अब तक हमने केवल दो चरम स्थितियों का वर्णन किया है, वे जो हाल के वर्षों में हमेशा निवेशित रहे हैं और वे जो हमेशा खुद को जोखिम से बाहर रखते हैं। वहाँ हालाँकि, अधिकांश पोर्टफोलियो कहीं बीच में हैं. इस मामले में हम प्रतिबिंब के लिए कुछ बिंदुओं का सुझाव देते हैं।
जोखिम प्रोफ़ाइल को कम करने या बढ़ाने पर विचार करने से पहले, इसे इष्टतम रूप से आवंटित करना समझ में आता है। अमेरिका से दूर, इसलिए, विशेष मामलों को छोड़कर, और डॉलर से दूर इसलिए नहीं कि शानदार ट्रेंड रिवर्सल देखने को मिल रहे हैं, बल्कि सिर्फ इसलिए कि शेयरों और मुद्राओं दोनों के मामले में यूरोप, जापान और उभरते देशों में बेहतर अवसर हैं।
एक बार यह हो जाने के बाद, ऊपर की ओर दो कारणों से सितंबर तक पृथक लाभ तक सीमित रहने और सीमित रहने की अनुमति दी जा सकती है। पहला यह है कि अमेरिका में, यहां तक कि सबसे खराब स्थिति में, जिसमें अंत में कांग्रेस से कोई सुधार नहीं होता है, बाजार कुछ और महीनों तक उम्मीद करता रहेगा। दूसरा यह है कि ईसीबी कम से कम सितंबर में जर्मनी और शायद इटली में होने वाले चुनावों तक सकारात्मक आर्थिक समाचारों के प्रवाह को बाधित करने के लिए कुछ भी गंभीर नहीं करेगा।
अगस्त और सितंबर के बीच, अगर इस बीच बाजार और मजबूत हो गया है, तो वर्ष के अंतिम महीनों में एक तटस्थ स्थिति के साथ पहुंचने पर, यूरोप को अधिक गंभीरता से हल्का करना संभव होगा, जब ईसीबी अधिक सामान्य रुख अपनाएगा। दरों और मात्रात्मक सहजता.
अंत में, राहत पाने के लिए, इटली होगा, संभावित स्थिति में कि प्रणालीगत ताकतें अंत में प्रबल होती रहेंगी। यूरोप और इटली के लिए, हम यह ध्यान में रखते हैं कि विदेशों से निवेश का प्रवाह, एक बार सकारात्मक या किसी भी मामले में आश्वस्त करने वाली घटनाओं से गतिमान हो जाता है, पिछले कम से कम दो से तीन महीने.
व्यवहार में, बेचने के लिए दौड़ने के बजाय अगर मैक्रॉन की जीत सोमवार से शुरू होने वाली एक और अच्छी वृद्धि देगी, तो यह एक सवाल होगा अगस्त के अंत और वर्ष के अंत के बीच वितरित किए जाने वाले बिजली के क्रमिक और खुराक कार्यक्रम की स्थापना करें. यदि इस बीच अमेरिका से सुधारों के सकारात्मक संकेत मिलते हैं, जैसा अभी भी पूरी तरह से संभव है, तो राहत कार्यक्रम को और धीमा किया जा सकता है या शायद निलंबित किया जा सकता है।
