मुद्रास्फीति जोखिम से अपस्फीति जोखिम तक
मूल्य वृद्धि में मंदी की मजबूत प्रक्रिया, जिसने अर्थव्यवस्था पर संभावित अपस्फीति के प्रभावों के बारे में व्यापक चिंता पैदा की है, पिछले दो वर्षों से चल रही है। हालांकि पूरे यूरो क्षेत्र में आम है, यह घटना जर्मनी और फ्रांस की तुलना में इटली में अधिक तीव्र है।
इटली में, 4 के पहले भाग में मुद्रास्फीति 2012% के करीब थी, अगस्त में मूल्य वृद्धि नकारात्मक (-0,2%) हो गई। जर्मनी में, मुद्रास्फीति में कमी अक्टूबर 0,8 में 2,9% से 2011% पर बंद हो गई, जबकि फ्रांस में यह थोड़ा कम हो गया (दिसंबर 2,7 में 2011% से जुलाई में 0,6% तक, नवीनतम डेटा उपलब्ध)। ढाई साल में, फ्रांसीसी और जर्मन मुद्रास्फीति में 2,1 प्रतिशत अंक की गिरावट आई, जबकि इतालवी में एक से 4.
गिरावट की अधिक सीमा के अलावा, संकट के प्रकोप के बाद से इतालवी मुद्रास्फीति के संदर्भ में गहन अस्थिरता की विशेषता रही है। 2006 तक, पर्याप्त स्थिरता के कारण मुद्रास्फीति यूरोपीय सेंट्रल बैंक के 2% के लक्ष्य से ठीक ऊपर मँडरा रही थी। 2007 की दूसरी छमाही से मजबूत उतार-चढ़ाव का दौर शुरू हुआ। संकट के पहले महीनों में तेजी से तेजी आई जिसने मुद्रास्फीति को 2% से नीचे के मूल्यों से 4% से अधिक कर दिया, जो पिछले अठारह वर्षों में उच्चतम स्तर है। तीव्र गिरावट के बाद, 2009 के मध्य में पहली बार हार्मोनाइज्ड इंडेक्स द्वारा मापी गई मुद्रास्फीति के नकारात्मक क्षेत्र में गिरने के साथ, मूल्य वृद्धि फिर से तेज हो गई, 4 के पहले भाग में 2012% तक पहुंच गई, इस नए मंदी के चरण को शुरू करने से पहले। यह परिवर्तनशीलता ऊर्जा को प्रभावित करने वाले तीव्र झूलों में स्पष्टीकरण का एक हिस्सा पाती है। इस घटक की कीमतों में वृद्धि पहली बार 15 की दूसरी छमाही में वार्षिक आधार पर 2008% से अधिक हो गई, फिर 15 के मध्य में 2009% के करीब गिरावट के साथ गिर गई, फिर पहले भाग में 15% से अधिक की वृद्धि के साथ फिर से तेज हो गई। 2012 का और अंत में लगभग 3% की गिरावट के साथ, गिरावट के इस नए चरण की शुरुआत करें।
विभिन्न व्यय मदों के बीच व्यापक गिरावट
पहले से ही 2009 में इटली ने नकारात्मक क्षेत्र में मुद्रास्फीति के साथ मूल्य वृद्धि में तेज मंदी का अनुभव किया था। हालाँकि, वर्तमान चरण संकट के पहले भाग में जो हुआ उसकी तुलना में कुछ विशिष्टताएँ प्रस्तुत करता है। मूल्य वृद्धि में मंदी अब अधिक सामान्यीकृत और व्यापक दिखाई देती है, जिससे मुद्रास्फीति में गिरावट अधिक ध्यान देने योग्य हो जाती है।
इस वर्ष के अगस्त में, सामान्य सूचकांक में गिरावट वस्तुओं की कीमतों में गिरावट, ऊर्जा की कीमतों में 3,7% की कमी और सेवाओं की कीमतों में 0,3% की वृद्धि का परिणाम है। ऊर्जा घटक का प्रभाव 2009 में दर्ज की गई तुलना में बहुत कम प्रबल दिखाई देता है, जब सामान्य सूचकांक का -0,1% -14,6% ऊर्जा के साथ था। अगस्त 2014 में, ऊर्जा आपूर्ति में गिरावट ने सामान्य सूचकांक की वृद्धि में केवल 0,3% के बराबर नकारात्मक योगदान दिया, जुलाई 2009 में इसी घटक को घटाकर लगभग एक चौथाई। निहित, पांच साल पहले के आधे से भी कम के बराबर नकारात्मक योगदान के साथ। हालांकि, संकट के पहले भाग के विपरीत, मुद्रास्फीति में मंदी भी सेवाओं को प्रभावित करती है। 2009 के मध्य में, इस घटक से संबंधित कीमतों में वृद्धि 1,5% से ऊपर रही, जबकि अब हम शून्य की ओर बढ़ रहे हैं।
अगस्त 2014 में, सामान्य सूचकांक बनाने वाले ग्यारह व्यय मदों में से चार ने नकारात्मक मुद्रास्फीति दर्ज की। पिछले वर्ष की तुलना में खाद्य कीमतों में लगभग 0,5% की गिरावट आई है। जुलाई में फलों की कीमतों में लगभग 10% की गिरावट के साथ ताजा उत्पादों में तेज गिरावट आई, व्यक्तिगत प्रकार की वस्तुओं और सेवाओं के लिए उपलब्ध नवीनतम डेटा। आवास, पानी, बिजली और ईंधन अध्यायों और कपड़े और जूते-चप्पल वाले अध्यायों में भी मुद्रास्फीति नकारात्मक हो गई। पहले मामले में, कीमतों में गिरावट गैस की कीमतों में बड़ी गिरावट और घरों के किराए में मामूली संकुचन, जबकि पानी की आपूर्ति और कचरे के संग्रह के लिए कीमतों में मामूली कमी का परिणाम है। 1% से अधिक की कीमतों में वृद्धि दर्ज करने वाले एकमात्र अध्याय स्वास्थ्य सेवाओं और स्वास्थ्य व्यय और शिक्षा के हैं।
एक अपस्फीति जो विदेशों से भी आती है
इटली में मुद्रास्फीति में गिरावट आयात कीमतों में गिरावट के स्पष्टीकरण का एक महत्वपूर्ण हिस्सा है। घरेलू मांग में कमजोरी का प्रभाव, हालांकि स्पष्ट है, अभी के लिए कम महत्वपूर्ण है।
एक वर्ष से अधिक समय से आयात कीमतों में नकारात्मक वृद्धि हो रही है। 2011 की शुरुआत में, ऊर्जा घटक द्वारा संचालित विदेशों से खरीदे गए उत्पादों की मुद्रास्फीति 9% से अधिक थी, जो कीमतों में लगभग 30% की वृद्धि के साथ समग्र वृद्धि के आधे से अधिक की व्याख्या करती थी। बाद के महीनों में, आयातित मुद्रास्फीति धीमी हो गई और फिर नकारात्मक हो गई। गिरावट, 4% के करीब पहुंचने के बाद, 72 सितंबर 2014 को मई 2 में 2014% से अधिक के बराबर थी, नवीनतम डेटा उपलब्ध है। कई कारक आयात कीमतों के विकास की व्याख्या करने में मदद करते हैं। पिछले दो वर्षों में, विनिमय दर के विकास ने एक निश्चित महत्व लिया है। जुलाई 2012 और मई 2014 के बीच डॉलर के मुकाबले यूरो में 10% से अधिक की वृद्धि हुई, जिससे विदेशों से खरीदारी कम महंगी हो गई। आयातित वस्तुओं और सेवाओं के लिए, नकारात्मक मुद्रास्फीति आज उद्योगों के सभी मुख्य समूहों को प्रभावित करती है, उपभोक्ता वस्तुओं (-0,7%) और ऊर्जा (-1,5%) के लिए कम तीव्र है, जो समग्र गिरावट का केवल एक छोटा सा हिस्सा समझाती है। दूसरी ओर, कीमतों में गिरावट पूंजीगत वस्तुओं और मध्यवर्ती वस्तुओं के लिए 3% के करीब है, बाद वाला अकेले सामान्य सूचकांक में गिरावट का लगभग आधा समझाता है। आर्थिक गतिविधि के अलग-अलग क्षेत्रों को देखते हुए, मई में केवल क्षेत्र कपड़ा और कपड़ों में वृद्धि दर्ज की गई, हालांकि यह मध्यम रही, विदेशों से उत्पादों को खरीदने के लिए भुगतान की गई कीमतों में। दूसरी ओर, विनिर्माण को बनाने वाले अन्य सभी क्षेत्रों को कीमतों में गिरावट का सामना करना पड़ा, जिसमें परिवहन और धातुओं के साधनों में 4% से अधिक की गिरावट आई। कुछ क्षेत्रों में, नकारात्मक आयातित मुद्रास्फीति अब लगभग संरचनात्मक तथ्य बन गई है। धातु क्षेत्र, जिसने 2011 की शुरुआत में 20% के करीब आयात मूल्य वृद्धि दर्ज की, दो वर्षों से अपस्फीति में है। फार्मास्युटिकल उत्पादों के लिए नकारात्मक कीमतों की अवधि और भी लंबी है, जिसमें गिरावट 2011 के पहले भाग में शुरू हुई थी।
नकारात्मक मुद्रास्फीति और जीडीपी डिफ्लेटर
अपस्फीति की बात करते हुए, मूल्य में जीडीपी के प्रदर्शन पर कीमतों में बदलाव के प्रभाव के बारे में सोचना भी जरूरी है। समान मात्रा के लिए, गिरती कीमतों के साथ वर्तमान मूल्यों में गिरावट आती है, जिससे घाटे/जीडीपी और ऋण/जीडीपी अनुपातों के संदर्भ में सार्वजनिक वित्त उद्देश्यों का अनुपालन और भी जटिल हो जाता है।
हालांकि, संख्याओं को देखने से पहले, एक स्पष्टीकरण आवश्यक है। मौजूदा कीमतों पर जीडीपी की गणना करने के लिए, उपभोक्ता मूल्य सूचकांक पर विचार नहीं किया जाता है, लेकिन एक अन्य संकेतक, जिसे अपस्फीतिकारक कहा जाता है। यह केवल पारिभाषिक अंतर नहीं है, बल्कि एक व्यावहारिक प्रासंगिकता है। उपभोक्ता मूल्य सूचकांक की गणना करने के लिए, टोकरी बनाने वाली सभी वस्तुओं और सेवाओं की कीमतों पर विचार किया जाता है, चाहे उनका मूल कुछ भी हो। इसका मतलब यह है कि किसी वस्तु की कीमत में कमी, चाहे आंतरिक रूप से उत्पादित हो या विदेश से खरीदी गई हो, सामान्य मुद्रास्फीति में मंदी की ओर एक धक्का निर्धारित करती है, जिसकी तीव्रता टोकरी के भीतर वस्तु के वजन पर निर्भर करेगी। डिफ्लेटर की गणना के लिए स्थिति अलग है। किसी देश की जीडीपी उपभोग, सार्वजनिक व्यय, निवेश और निर्यात के योग के बराबर होती है। आयात, जो आंतरिक रूप से उत्पादित वस्तुओं या सेवाओं का प्रतिनिधित्व नहीं करते हैं और इसलिए, जीडीपी की गणना में शामिल नहीं किया जाना चाहिए, इस मूल्य से घटाया जाना चाहिए। यदि ऐसा होता है कि आयात की कीमतें नीचे जाती हैं, तो विदेशों से खरीदी गई समान मात्रा के लिए उनका मूल्य घटेगा, जिसका सकल घरेलू उत्पाद पर सकारात्मक प्रभाव पड़ेगा। इसलिए, सकल घरेलू उत्पाद अवस्फीतिकारक की गणना के लिए एकल वस्तु की उत्पत्ति अप्रासंगिक नहीं है। आयात की कीमतों में प्रवृत्ति को अन्य वस्तुओं या सेवाओं के साथ नहीं जोड़ा जाता है जैसा कि मुद्रास्फीति के साथ होता है, लेकिन ऐसा लगता है जैसे इसे घटा दिया गया हो। नकारात्मक आयात मुद्रास्फीति इसलिए उपभोक्ता मुद्रास्फीति पर नियंत्रण प्रभाव डालती है, लेकिन अपस्फीतिकारक को ऊपर की ओर धकेलती है, जिसका मूल्य के संदर्भ में जीडीपी पर सकारात्मक प्रभाव पड़ता है।
मौजूदा मूल्यों पर अपस्फीति के प्रभावों की कल्पना करने के लिए, इसलिए उपभोक्ता कीमतों में परिवर्तन को सीधे जीडीपी पर अनुवाद करना सही नहीं है। हमें यह देखने और देखने की जरूरत है कि कम मुद्रास्फीति के मुख्य चालक क्या हैं। तथ्य यह है कि अपस्फीति की प्रवृत्ति आज भी घरेलू मांग की कमजोरी के एकमात्र परिणाम के बजाय आयात कीमतों में गिरावट का परिणाम है, इसलिए विशेष रूप से महत्वपूर्ण प्रभाव पड़ता है।
संख्याओं पर एक नज़र समझने में मदद करती है। इटली में, अपस्फीतिकारक की ओर से देखने पर मूल्य वृद्धि में मंदी कम स्पष्ट दिखाई देती है। 2012 की शुरुआत में, जीडीपी डिफ्लेटर वार्षिक आधार पर लगभग 2% बढ़ रहा था। 2014 की दूसरी तिमाही में, वृद्धि की राशि 0,7% थी। महज़ 1 प्रतिशत अंक से कुछ अधिक की गिरावट, जिसकी तुलना मुद्रास्फीति द्वारा खोए 4 से की जाती है। इस प्रवृत्ति को आयात कीमतों में विभिन्न वृद्धि द्वारा समझाया गया है। 2012 की शुरुआत में, उपभोक्ता कीमतों में लगभग 3,5% की वृद्धि हुई, आयात के लिए मूल्य सूचकांक में 4,5% से अधिक की वृद्धि हुई। आयात के मूल्य में वृद्धि के साथ-साथ जीडीपी डिफ्लेटर की वृद्धि को नियंत्रित किया गया, जो उपभोक्ता मुद्रास्फीति की तुलना में 2% से अधिक के नकारात्मक अंतर के साथ 1,5% से नीचे बंद हो गया। आयात की कीमतों में वृद्धि के साथ, सकल घरेलू उत्पाद पर मूल्य वृद्धि का प्रभाव केवल मुद्रास्फीति को देखते हुए कल्पना से बहुत कम था। 2012 की पहली तिमाही में, मात्रा में सकल घरेलू उत्पाद में 1,7% की कमी आई और मूल्य में केवल 0,1% की वृद्धि हुई, जबकि 3,5% पर उपभोक्ता मुद्रास्फीति ने 2% के करीब वृद्धि की कल्पना की होगी। आयात कीमतों में वृद्धि तब धीरे-धीरे नकारात्मक हो गई, जो 2,9 की पहली तिमाही में -2014% और दूसरी तिमाही में -1,6% थी। यह सब उपभोक्ता मूल्य सूचकांक की तुलना में सकल घरेलू उत्पाद अपस्फीतिकारक में वृद्धि का कारण बना है। इस वर्ष के पहले 6 महीनों में समग्र रूप से, सकल घरेलू उत्पाद अपस्फीतिकारक में 0,9% की वृद्धि हुई, जबकि उपभोक्ता मूल्य मुद्रास्फीति 0,4% पर रुकी। सकल घरेलू उत्पाद डिफ्लेटर और उपभोक्ता मूल्य मुद्रास्फीति की वृद्धि के बीच 0,5 प्रतिशत अंकों के बराबर एक सकारात्मक अंतर पिछले सत्रह वर्षों के औसत मूल्य -0,1% के बराबर की तुलना में विशेष रुचि के तत्व का प्रतिनिधित्व करता है। सकल घरेलू उत्पाद पर कीमतों में बदलाव का प्रभाव अकेले मुद्रास्फीति को देखकर कल्पना की तुलना में अधिक है। 2014 की पहली छमाही में, जबकि पिछले वर्ष की इसी अवधि की तुलना में मात्रा में सकल घरेलू उत्पाद में 0,3% की कमी आई, मूल्य में सकल घरेलू उत्पाद में 0,6% की वृद्धि हुई। 0,4% की उपभोक्ता मुद्रास्फीति ने वर्तमान मूल्य के पर्याप्त ठहराव के बारे में सोचा होगा।
अतीत पर एक नजर
चर्चा को पूरा करने के लिए, एक अंतिम पहलू को रेखांकित किया जाना चाहिए। जैसा कि ऊपर देखा गया है, इटली में कीमत का चलन अक्सर फ्रांस और जर्मनी से अलग होता है। यह ख़ासियत कीमतों में तेज मंदी के वर्तमान चरण की विशेषता है, लेकिन इसे पिछली अवधि में भी देखा जा सकता है, जब यह अपस्फीति नहीं थी जो चिंतित थी लेकिन यह जोखिम था कि कीमतें बहुत तेज़ी से बढ़ सकती हैं। 1996 और 2012 के बीच, इटली ने यूरो क्षेत्र की अन्य दो मुख्य अर्थव्यवस्थाओं में दर्ज की गई तुलना में हमेशा उच्च मूल्य वृद्धि का अनुभव किया है। विचार किए गए पंद्रह वर्षों में, फ्रांस में 2,3% और जर्मनी में 1,7% की तुलना में इटली में वार्षिक मुद्रास्फीति औसतन 1,6% रही। जर्मनी के लिए 2007 और फ्रांस के लिए 2004 और 2010 के अपवाद के साथ, इतालवी मुद्रास्फीति और अन्य दो देशों के बीच का अंतर सभी वर्षों में सकारात्मक माना गया। संकट के वर्षों में भी, हमारे देश ने मुद्रास्फीति का अनुभव किया जो औसतन फ्रांस और जर्मनी की तुलना में घरेलू मांग के बहुत अधिक कमजोर होने के बावजूद अन्य दो देशों की तुलना में अधिक थी। कुल मिलाकर, 1996 से 2012 तक, इटली में उपभोक्ता मूल्य सूचकांक में 44% की वृद्धि हुई, जर्मनी से 16 प्रतिशत अधिक और फ्रांस से 12 प्रतिशत अधिक। कीमतों में यह तेजी से वृद्धि विशेष रुचि के कुछ पहलुओं के साथ, व्यक्तिगत प्रकार की वस्तुओं और सेवाओं के स्तर पर विभेदित गतिशीलता का परिणाम है। उच्च मुद्रास्फीति उच्च ऊर्जा लागतों से नहीं, बल्कि खाद्य कीमतों, आवास लागतों और स्वास्थ्य देखभाल लागतों में तेजी से वृद्धि से हुई है।
1996 और 2012 के बीच, जर्मनी में 90% की तुलना में इटली में ऊर्जा की कीमतों में कुल मिलाकर लगभग 110% की वृद्धि हुई, जबकि खाद्य कीमतों में लगभग 40% की वृद्धि हुई, जो जर्मनी में हुई तुलना में लगभग 15 प्रतिशत अधिक थी। उच्च मुद्रास्फीति में एक सकारात्मक योगदान आया, उदाहरण के लिए, दूध, पनीर और अंडे से, लेकिन सबसे बढ़कर पौधों के उत्पादों से। सोलह वर्षों में सब्जियों और साग की कीमतों में जर्मनी की तुलना में 40 प्रतिशत से अधिक की वृद्धि हुई है। आवास के खर्चों में, जो 70% से अधिक की वृद्धि हुई, इतालवी परिवारों को अपशिष्ट संग्रह के शुल्कों में उल्लेखनीय वृद्धि का सामना करना पड़ा, जो लगभग 90% तक बढ़ गया, जर्मनी की तुलना में 50 अंक से अधिक और पानी की आपूर्ति के लिए, उत्तरार्द्ध दोगुने से अधिक हो गया। मुद्रास्फीति की गणना के लिए टोकरी बनाने वाले विभिन्न अध्यायों में से शिक्षा एकमात्र ऐसा है जिसमें इटली ने फ्रांस और जर्मनी दोनों की तुलना में अधिक मध्यम मूल्य प्रवृत्ति दर्ज की है।
निष्कर्ष निकालने के लिए एक प्रतिबिंब
ये सभी आंकड़े बताते हैं कि महंगाई की परिघटना कितनी जटिल है। कुछ पहलुओं पर प्रकाश डाला जाना चाहिए।
आज उन नकारात्मक प्रभावों के बारे में सबसे अधिक चिंता है जो आर्थिक विकास पर एक संभावित अपस्फीति हो सकती है। हालाँकि, स्पेन में जो हो रहा है वह हमें बताता है कि वास्तविकता भी सिद्धांत से बहुत भिन्न हो सकती है। स्पेन में, कीमतें गिर रही हैं, मुद्रास्फीति अगस्त में -0,5% थी, लेकिन अर्थव्यवस्था बढ़ रही है, खपत से प्रेरित है, जो कुछ पर्यवेक्षकों के अनुसार, कीमतों में गिरावट से आय की क्रय शक्ति में सुधार से बढ़ी है। इस प्रभाव के बारे में भी चिंता है कि घटती मुद्रास्फीति का सार्वजनिक बजट बाधाओं के अनुपालन पर पड़ सकता है। हालाँकि, इटली के आंकड़े हमें बताते हैं कि यह समझने के लिए कि वास्तव में क्या हो रहा है, सामान्य मुद्रास्फीति का विश्लेषण करना पर्याप्त नहीं है, बल्कि अंदर देखना आवश्यक है। आयात की कीमतों में गिरावट नाममात्र जीडीपी विकास पर प्रभाव को पहली नज़र में दिखाई देने की तुलना में कम गंभीर बना देती है। इसके अलावा, मुद्रास्फीति के आंकड़ों को पढ़ना कुछ महत्वपूर्ण मुद्दों को रेखांकित करने के लिए उपयोगी है जो हमारे देश की विशेषता है, साथ ही साथ कुछ परिवर्तनों का वर्णन करने के लिए जो हमें रुचि रखते हैं संकट के सात वर्षों का परिणाम अतीत के साथ वर्तमान की तुलना करने पर, विशेष रुचि का एक पहलू उभर कर सामने आता है: आज, जो अपस्फीति के बारे में चिंतित है, इटली की कीमतें फ्रांस और जर्मनी की तुलना में अधिक तेजी से गिर रही हैं; कल जब महंगाई की चिंता थी तो हमारे दाम तेजी से बढ़ रहे थे। इससे हमें यह सोचना चाहिए कि शायद हमारे देश में मूल्य निर्माण प्रक्रिया में कुछ सही ढंग से काम नहीं कर रहा है। कपड़े और जूते क्षेत्र से संबंधित मूल्य सूचकांक का क्या होता है यह बहुत दिलचस्प प्रतीत होता है। कीमतों में गिरावट का असर फैब्रिक्स, गारमेंट्स, एसेसरीज और फुटवियर पर पड़ रहा है। केवल कपड़े धोने, मरम्मत और कपड़े किराए पर लेने की सेवाओं की कीमतों में वृद्धि की जा सकती है। ये गतिशीलता कपड़े और जूते के अध्याय से परे हैं: घरेलू उपकरणों की मरम्मत की कीमतों में लगभग 102% की वृद्धि होती है और फर्नीचर, फिटिंग और परिवहन के साधनों की मरम्मत के लिए लगभग 2014% की वृद्धि होती है। हालांकि यह केवल एक प्रक्रिया की शुरुआत है, ये डेटा नए उत्पादों की खरीद की कीमत पर उपलब्ध सामानों की मरम्मत सेवाओं पर अधिक ध्यान देने के साथ उपभोक्ता की आदतों में बदलाव का प्रतिनिधि हो सकता है। इसलिए, पूर्व की कीमतों में वृद्धि जारी रह सकती है, जबकि नए उत्पाद बेचने वाली कंपनियों को मूल्य निर्धारण में अधिक सतर्क रहने के लिए कहा जाता है, ताकि मांग में कमजोरी का मुकाबला करने की कोशिश की जा सके।
