यदि आज हम वर्ष 2016 में हैं और वर्ष XNUMX में नहीं हैं, तो ऐसा इसलिए है क्योंकि व्यापारी बोनाची (और इसलिए फिबोनाची कहा जाता है) के बेटे एक युवा पिसान ने अल्जीरिया में अरब व्यापारियों से नंबरिंग प्रणाली सीखी, जो आज पूरे विश्व में उपयोग में है। दुनिया और उसे यूरोप ले गया। यह व्यवस्था, जिसे हम अरब कहते हैं, यह वास्तव में भारतीयों द्वारा आविष्कार किया गया था, जिन्होंने इसे फारसियों को सिखाया, जिन्होंने इसे अरबों तक पहुँचाया इससे पहले कि यह अंतत: 1202 में संस्कृत में इसके प्रकाशन के चार सदियों बाद हमारे पास आया।
फिबोनाची को अपने समय का सबसे महान गणितज्ञ माना जाता है, यूरोप में उनके नाम पर अनुक्रम भी लाया, जिसे पहले से ही तीसरी शताब्दी में भारत में खोजा गया था, और इसे खरगोशों की प्रसिद्ध कहानी के साथ लोकप्रिय बनाया। यदि नर और मादा एक महीने की उम्र में संभोग करने में सक्षम हो जाते हैं, और यदि गर्भ एक महीने तक रहता है और नर और मादा का जन्म होता है, तो दुनिया में जनवरी में खरगोशों का एक जोड़ा होगा, फरवरी में एक , दो मार्च में और फिर 3, 5, 8, 13, 21, 34, 89 और इसी तरह। इस अनुक्रम की प्रकृति में एक उल्लेखनीय घटना है, उदाहरण के लिए यह बताता है कि क्रिस्टल और कई अन्य सर्पिल वस्तुएं कैसे बनती हैं, जिनमें शायद आकाशगंगाएं भी शामिल हैं। तकनीकी विश्लेषण में पैटर्न कुछ समय के लिए रहा है, लेकिन जब तक प्रवृत्ति चलती है तब तक इसका कोई मूल्य नहीं होता है।
यही है, यह सबसे महत्वपूर्ण बात, उत्क्रमण के क्षण की भविष्यवाणी करने में असमर्थ है। और यदि समय-समय पर कोई व्यक्ति, बफेट की तरह, मौलिक विश्लेषण के साथ बहुत अमीर बनने का प्रबंधन करता है, तो फिबोनाची के लिए कोई समान रूप से महान धन जमा नहीं किया गया है, उन लोगों के लिए पूरे सम्मान के साथ जो नए रास्तों की कोशिश करते हैं। यह मानते हुए कि तेल में गिरावट हाल के महीनों की लय और ताल के साथ जारी रहेगी, एक आरबीएस विश्लेषक ने फिबोनाची का उपयोग करते हुए भविष्यवाणी की है कि क्रूड 16 डॉलर तक गिरेगा. प्रेस और बाजारों ने यह देखने और देखने में संकोच नहीं किया कि क्या वैश्विक आपूर्ति और मांग, भू-राजनीतिक ढांचे, अन्य ऊर्जा स्रोतों से प्रतिस्पर्धा आदि की व्यापक जांच के साथ 16 डॉलर तक पहुंचा जा सकता है या इसके बजाय यह एक बच्चे की पहुंच के भीतर एक अच्छा जादू सूत्र के साथ पहुंचा जा सकता है। जो संदेश रह गया है वह यह है कि आरबीएस के लिए कच्चा तेल 16 पर जाएगा, पूर्णविराम।
मॉर्गन स्टेनली के साथ भी ऐसा ही हुआ। हर कोई जानता है कि उसने 20 बजे तेल के बारे में बात की थी, कुछ ने यह सत्यापित करने की जहमत उठाई कि पूर्वानुमान सशर्त है। अगर डॉलर मजबूत होता है, एमएस कहते हैं, और अगर रॅन्मिन्बी में काफी गिरावट आती है, तो हम 20 डॉलर में तेल देख सकते हैं। हम पूछते हैं, क्या डॉलर का पुनर्मूल्यांकन हो रहा है? नहीं, DXY भारित सूचकांक उसी स्तर पर है जैसा कि दो महीने पहले था. तो क्या यह शायद बड़े पैमाने पर चीन का अवमूल्यन कर रहा है, जो रसातल के कगार पर है? यह नहीं निकला। अगस्त में मुक्त बाजार में रॅन्मिन्बी डॉलर के मुकाबले 6.53 पर पहुंच गया था और अब 6.60 पर है। यह एक प्रतिशत अवमूल्यन है, जैसे जब यूरो महीने में दस बार 1.09 से 1.08 तक गिरता है। इससे कोई फर्क नहीं पड़ता, जो संदेश रहता है और वायरल रूप से फैलता है वह यह है कि कच्चा तेल 20 तक जाएगा और चीन की तरह गिर जाएगा, विश्लेषण का अंत, कहानी का अंत। तभी स्टैंडर्ड चार्टर्ड से कोई आया और 10 डॉलर के बारे में बोला। इस बिंदु पर हम भी कूदने की कोशिश करते हैं। अगर सही बैक्टीरिया कुछ सेकंड में पानी को ईंधन में बदलने के लिए पाए जाते हैं, तो तेल शून्य हो जाएगा और फिर नकारात्मक कीमत पर चला जाएगा।
पेट्रोलियम वास्तव में भारी, बदबूदार और अत्यधिक ज्वलनशील होता है और जिसके पास दुर्भाग्य है वह इससे छुटकारा पाने के लिए भुगतान करेगा। और अब हम अखबारों में सुर्खियों का इंतजार करते हैं, प्रति कैरोस पेट्रोलियो सोटोजेरो। बीस, दस, शून्य या सबजीरो, तथ्य यह है कि मई 2017 डिलीवरी के लिए तेल अभी भी $40 पर है। उत्पादक, यह तय करने के लिए कि क्या निकालना जारी रखना है या बंद करना है, हाजिर कीमत की तुलना में आगे की कीमत पर अधिक ध्यान देते हैं, जो शायद केवल इसलिए गिरता है क्योंकि अब जमा करने की जगह नहीं है। अगर मैं अभी भी 40 पर बेच सकता हूं, तो निर्माता ने तर्क दिया, मैं खेल में बने रहने की कोशिश करता हूं और कूदने से पहले किसी प्रतियोगी के कूदने का इंतजार करता हूं। यही कारण है कि आने वाले कुछ समय के लिए तेल अभी भी दबाव में रहेगा, फिबोनाची नहीं। यह समझा जाना बाकी है कि कैसे नियम स्थापित किया गया जिसके तहत स्टॉक एक्सचेंजों को कच्चे तेल की प्रवृत्ति का कदम दर कदम पालन करना चाहिए। आप इसे आंशिक रूप से अमेरिका के लिए समझ सकते हैं, जो लगभग सऊदी अरब जितना उत्पादन करता है, यह यूरोज़ोन और जापान के लिए कम समझा जाता है, जिनके पास तेल की एक बूंद भी नहीं है। कि जर्मन शेयर बाजार, कार पर इतना भारित है, गिर जाता है क्योंकि पेट्रोल की कीमत कम और कम होती है, यह एक निश्चित प्रभाव डालता है। वे कहते हैं कि चीन में बहुत कम बिकता है।
झूठा, क्योंकि अगस्त के संकट के बाद शुरू की गई कार खरीद प्रोत्साहन के लिए धन्यवाद, हाल के महीनों में चीन में बिक्री बहुत अच्छी रही है। यह भी बिकेगा, यह कहता है, लेकिन कमजोर रॅन्मिन्बी यूरो में परिवर्तित होने के बाद मुनाफे को दंडित करता है। वास्तव में? हम समझते हैं कि ठीक एक साल पहले एक यूरो खरीदने के लिए 7.3 रॅन्मिन्बी लगते थे, जबकि आज 7.2 पर्याप्त हैं. हम यूरोपीय लोगों के लिए रॅन्मिन्बी एक साल पहले की तुलना में मजबूत है, लेकिन यूरोपीय शेयर बाजार कम हैं। और एक साल पहले, इस समय, न तो क्यूई था, न ही क्यूई का विस्तार, न ही यूरोपीय चक्रीय सुधार। तो बाजारों में गिरावट और इससे भी अधिक, इस अवधि के व्यापक और गहन निराशावाद की क्या व्याख्या है? हम दो परिकल्पनाओं को आगे बढ़ाते हैं। पहला यह है कि अमेरिकी शेयर बाजार पर एकमात्र शेष खरीदार गायब हो गया है (चिंता न करें, वह जल्द ही वापस आ जाएगा)। यदि निजी व्यक्ति, हेज फंड, विदेशी और सॉवरेन वेल्थ फंड विक्रेता हैं और यदि वर्ष की शुरुआत में लंबे समय तक केवल फंड, पारंपरिक खरीदार ही स्थिर रहते हैं, तो बाजार को समर्थन देने का भार पूरी तरह से कंपनियों द्वारा ट्रेजरी शेयरों के बायबैक पर पड़ता है।
हालांकि, यह अच्छी तरह से ज्ञात नहीं है कि कमाई की घोषणा से पहले के पांच हफ्तों में अमेरिका में बाय-बैक की अनुमति नहीं है, जो जनवरी के दूसरे छमाही और फरवरी के पहले सप्ताह के बीच केंद्रित है। चूंकि बायबैक कार्यक्रमों में कटौती नहीं की गई है और कुछ मामलों में वृद्धि की गई है, हम अगले कुछ दिनों में फिर से बाजार में खरीदारों को देखेंगे। इसलिए हमारे पास कम से कम, कम अस्थिरता और शायद थोड़ा अधिक रंग होगा. दूसरी परिकल्पना यह है कि स्टेनली फिशर की इस वर्ष के लिए चार दरों में बढ़ोतरी की पुष्टि को एक सा भी पसंद नहीं किया गया था। पिछले महीनों में, बाजारों को हमेशा बताया गया है कि वृद्धि केवल एक मजबूत अर्थव्यवस्था के साथ होगी। मैक्रो डेटा-संचालित फेड की अवधारणा ने बाजारों में अधिक अस्थिरता पेश की है, लेकिन उन्हें विश्वास दिलाया है कि किसी भी मैक्रो कमजोरी को धीमी दर वृद्धि प्रक्रिया से नरम किया जाएगा। फिशर ने, हालांकि, चार बढ़ोतरी के लिए शर्तें निर्धारित नहीं कीं। वह मान सकता है कि अर्थव्यवस्था मजबूत होगी, लेकिन अभी जो बाजार देख रहे हैं वह कमजोर विकास और एक फेड है, जो समान रूप से बढ़ोतरी में सबसे पहले जाना चाहता है।
बेशक, हाल के सप्ताहों की कमजोरी में हाल के महीनों में संचित माल का निपटान शामिल है, लेकिन जैसा कि हमने देखा है, बाजार कभी भी सूक्ष्म नहीं होते हैं। इसलिए यह अच्छा होगा यदि फेड ने अपनी सोच को स्पष्ट किया और चीनी केंद्रीय बैंक के साथ प्रतिस्पर्धा करना बंद कर दिया जो खराब संचार करता है। 2016 एक थकाऊ और अप्रतिफल वर्ष होने के लिए आकार ले रहा है, लेकिन एक दुखद नहीं है. आखिरकार हम पिछले साल से ज्यादा बढ़ेंगे और महंगाई उतनी कम नहीं होगी जितनी डर है। जैसा कि गुंडलाच ने कहा, हालांकि, यह हीरो बनने के लिए एक वर्ष नहीं होगा और अधिक रक्षात्मक प्रोफ़ाइल लेना बेहतर होगा, नकारात्मक पक्ष पर खरीदने की तुलना में ऊपर की तरफ बिक्री करना। दूसरी ओर, मध्यम और लंबी अवधि के सरकारी बांड, हमें 2016 के बाद से 2009 में भी अपेक्षित भालू बाजार नहीं देंगे। विनिमय दरें स्थिर हैं, येन कमजोर से अधिक मजबूत है।
