महीनों की बातचीत के बाद, और लेनदारों के नवीनतम प्रस्ताव को खारिज करने के बाद, ग्रीस ने रविवार 5 जुलाई के लिए एक जनमत संग्रह बुलाया है: नागरिक तय करेंगे कि वित्तीय और संरचनात्मक सुधारों को स्वीकार किया जाए या नहीं, जो सहायता पैकेज को अनब्लॉक करने की अनुमति देगा (यहां है) लेनदारों द्वारा प्रस्तावित समझौते का पाठ)।
इस बीच, के काउंटर बैंकों बंद हैं और एथेंस स्टॉक एक्सचेंज भी। ग्रीस, अंत में, थोपने के लिए मजबूर किया गया था पूंजी नियंत्रण के उपाय. इस बीच, यूरोपीय स्टॉक एक्सचेंज इसे पसंद नहीं करते हैं: दयूरो स्टॉक्सक्स 50 इंडेक्स इस पोस्ट को लिखने के समय अंक -3,80%।
ग्रीस में स्थिति
Il 30 जून ऋण समाप्त हो रहा है अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष से € 1,5 बिलियन. जब तक कोई चमत्कार नहीं होता, ग्रीस के पास लेनदार को चुकाने के लिए पैसा नहीं है (जो इसे तुरंत कानूनी रूप से दिवालिया घोषित नहीं कर सकता है - अनिवार्य रूप से आईएमएफ जुलाई के अंत तक केवल "टिप्पणी और अनुरोध" भुगतान कर सकता है)। अब, किराया चूक आईएमएफ ऋण पर वास्तव में एक बुरा विचार है: इसका सीधा असर ईसीबी से ग्रीस को मिलने वाली तरलता पर पड़ सकता है, क्योंकि बाद वाला "नल बंद करने" का फैसला कर सकता है।
वास्तव में, ग्रीस किसी भी तरह से आत्मनिर्भर नहीं है किसी राज्य के सामान्य प्रशासन को चलाने के लिए आवश्यक तरलता के संदर्भ में। बैंक डिपॉजिट गुजरते ही गिर गए छह महीने के भीतर €164 से €130 बिलियन तक. हाल के सप्ताहों में इस घटना में तेजी आई है (बैंकों पर एक वास्तविक रन) और इसने ग्रीक सरकार को बैंक शाखाओं को बंद करने का निर्णय लिया है।
ग्रीक बैंकिंग प्रणाली ईसीबी पर महत्वपूर्ण रूप से निर्भर करती हैके माध्यम से धन उपलब्ध कराती हैआपातकालीन तरलता सहायता (और यह)। ईसीबी ने पहले ही ग्रीक बैंकों को प्राप्त होने वाली धनराशि की सीमा निर्धारित कर दी है। और उसके पास ELA को समाप्त करने की शक्ति है, यदि केंद्रीय बैंक को नियंत्रित करने वाले बोर्ड के इक्कीस सदस्यों में से 2/3 ऐसा करने के लिए मतदान करते हैं। यह हो सकता है, एक के बाद चूक आईएमएफ के खिलाफ उस मामले में, Grexit यह संभव होगा।
दूसरी ओर, यदि ऐसा नहीं होता है, तो वे परिणाम की प्रतीक्षा में, रविवार के जनमत संग्रह तक रुके रहेंगे। बैंकों और स्टॉक एक्सचेंजों का बंद होना बेहद नाजुक स्थिति में नुकसान को सीमित करने का काम करता है।
जनमत संग्रह के दो संभावित परिणाम हैं:
. हाँ जीतता है - वित्तीय सहायता जारी की जाएगी, जिसका दायरा सीमित है; इसके अलावा सिप्रास (जो मूल रूप से नहीं के पक्ष में हैं, क्योंकि वह ग्रीक लोगों के अनुरोधों को अपमानजनक मानते हैं) को इस्तीफा देने के लिए भी धकेला जा सकता है और कुछ महीनों के भीतर हम खुद को नए राजनीतिक भ्रम और ग्रीस की सॉल्वेंसी के बारे में अनिश्चितता में पाएंगे (संपादक का नोट: अनिश्चितता नहीं है, आप इसे जिस भी कोण से देखते हैं, ग्रीस स्पष्ट रूप से दिवालिया है);
. नंबर जीतता है - यह कल्पना करना कठिन है कि किस तकनीकी-राजनीतिक चाल से ग्रीस मौद्रिक संघ में बना रह सकता है, यह देखते हुए कि संक्षेप में यह सिप्रास को यूरो छोड़ने का जनादेश देगा; 20 जुलाई की समय सीमा पर ग्रीस का डिफ़ॉल्ट व्यावहारिक रूप से निश्चित है; उस समय, तकनीकी रूप से दिवालिया, ग्रीस अब ELA का हकदार नहीं होगा।
यदि नहीं जीता, और एक ग्रीक्सिट था, तो यूरोजोन के अन्य परिधीय देशों के लिए चीजें शायद ही समान रहेंगी। यूरो-विरोधी आंदोलनों को एक मजबूत सकारात्मक बढ़ावा मिलेगा। शायद हम यूरोज़ोन के लिए एक चरण परिवर्तन देखेंगे।
हालाँकि, यह कहा जाना चाहिए कि ग्रीस में अधिकांश आबादी यूरो क्षेत्र में बने रहने के पक्ष में है (भले ही ना कहने वाले हों)। अंतरराष्ट्रीय स्तर पर इस दिशा में जोर दिया जा रहा है: अमेरिकी राष्ट्रपति बराक ओबामा ने शनिवार को घोषणा की कि "यूरोप एकजुट रहता है"।
बचत करने वालों के लिए परिणाम
सिप्रास, आईएमएफ और यूरोपीय राजनीतिक नेताओं को उनके उन्मादी आचरण के लिए व्याख्यान देना बेकार है। आइए इसे एक दुखद तथ्य के रूप में लें और वित्तीय बाजारों और बचतकर्ताओं पर इसके संभावित परिणामों को देखें।
1. हाँ जीतता है - हमारी राय में, सब कुछ के बावजूद, यह सबसे संभावित परिदृश्य बना हुआ है। जोखिम भरी संपत्तियों में उछाल के साथ बाजारों की ओर से राहत की सांस लेने की संभावना है, लेकिन अनिश्चितता और अस्थिरता का माहौल अभी भी बना रहेगा, क्योंकि यूरोजोन में स्थिति केवल बफ़र की जाएगी, और संरचनात्मक रूप से हल नहीं होगी। ग्रीस को अभी भी एक नई पर्याप्त वित्तीय सहायता योजना की आवश्यकता होगी।
2. नंबर जीतता है - जोखिम भरी संपत्तियों में एक सामान्य गिरावट बहुत संभावित होगी, इन स्थितियों में रक्षात्मक माने जाने वाले निवेशों के अच्छे प्रदर्शन के साथ: सामान्य रूप से सोना और कीमती धातुएँ, कठिन मुद्रा में बांड (उदाहरण के लिए यूएसडी और येन में)। पैनिक फैलने और लेहमैन संकट-शैली की बिकवाली के साथ तेजी से और हिंसक संसर्ग भी हो सकता है, हालांकि ईसीबी का कहना है कि वह हानिकारक प्रभावों को दूर करने के लिए हर संभव प्रयास करने को तैयार है। मंत्री पडोन ने भी इस विषय पर बात की, जो आश्वस्त प्रतीत होते हैं कि कोई छूत नहीं होगी - चलो आशा करते हैं कि यह "प्रसिद्ध अंतिम शब्द" नहीं है।
वित्तीय जोखिम के संदर्भ में, ग्रीस के संबंध में इटली की मात्रा 65 बिलियन यूरो (द्विपक्षीय ऋण, EFSF, ESM, ELA सहित) है, लेकिन समस्या इतनी अधिक नहीं है, क्योंकि वित्तीय बाजारों पर भय का संभावित प्रसार , इतालवी सरकार बांड की बिक्री के साथ। प्रणालीगत जोखिम भी बढ़ रहा है - हमारे यूरोपीय जोखिम बैरोमीटर में नीचे की प्रवृत्ति (तूफान की दिशा) को देखें।
ऐसे मामलों में सावधानी जरूरी है। हफ़्तों के लिए हमने प्रीमियम पोर्टफोलियो और एक्सप्रेस पोर्टफोलियो दोनों के एसेट एलोकेशन में जोखिम भरी संपत्तियों के लिए जोखिम कम किया है। सबसे निराशावादी के लिए, यूरो सुनामी विरोधी संकट पोर्टफोलियो वैध रहता है, और सबसे आशावादी के लिए, यूरो ओके।
