ईसीबी अकेला चमत्कार नहीं कर सकता, हमें सार्वजनिक निवेश के माध्यम से अलग-अलग सरकारों द्वारा ठोस हस्तक्षेप की आवश्यकता है जो व्यक्तिगत राज्यों की अर्थव्यवस्था को पुनर्जीवित करता है। यह मिलान में आर्थिक और वित्तीय अनुसंधान केंद्र रेफ की नवीनतम रिपोर्ट का सारांश है। यूरोजोन दो साल से धीरे-धीरे बढ़ रहा है और भविष्य की संभावनाएं तेजी से अनिश्चित हैं, जबकि हाल के वर्षों में अपनाई गई आर्थिक नीति में केवल एक नायक है: एक महीने के लिए यूरोपीय सेंट्रल बैंक के पूर्व गवर्नर मारियो ड्रैगी।
“सरकारों ने कुछ नहीं किया है, आंशिक रूप से क्योंकि उनके पास मांग का समर्थन करने के लिए राजकोषीय स्थान की कमी है, और आंशिक रूप से क्योंकि (कुछ) देश जो विस्तार उपायों को अपना सकते हैं, वे ऐसा करने के इच्छुक नहीं हैं। फिर भी ईसीबी से ही संदेश स्पष्ट हो गया है: मौद्रिक नीति ने अपना सब कुछ दे दिया और सरकारों की मदद के बिना यह मांग बढ़ाने और मुद्रास्फीति की उम्मीदों को लक्ष्यों के करीब वापस लाने में सक्षम नहीं हो सकता है", रेफ द्वारा शोध बताते हैं।
व्यावहारिक रूप से 2011 और 2019 के बीच आयोजित प्रत्येक प्रेस कॉन्फ्रेंस में, मारियो ड्रैगी ने एक ही बात दोहराई: "सरकारों को अपना हिस्सा करना चाहिए"। एक मंत्र जो आज तक अनसुना रहा है और एक बहस का विषय बन गया है जिसमें न केवल लागू किए जाने वाले उपायों को शामिल किया गया है बल्कि "नियमों का संभावित संशोधन भी शामिल है ताकि उन देशों में भी व्यापक उपायों के लिए जगह बनाई जा सके जिनके पास वर्तमान में नहीं है। विवेकाधीन उपायों के लिए मार्जिन"।
क्षेत्र में परिकल्पनाओं के बीच भी है सुनहरा नियम, बजटीय नियम जिसके अनुसार यूरोपीय संघ के सदस्य राज्यों के बीच स्थिरता समझौते के अनुपालन के प्रयोजनों के लिए घाटे की गणना से सार्वजनिक निवेश को अलग किया जा सकता है। सुनहरे नियम का प्रयोग सार्वजनिक निवेश को बढ़ावा देना संभव बनाता है "जो हाल के वर्षों में सार्वजनिक बजट की कठिनाइयों और मौजूदा खर्च के लिए सरकारों की वरीयता से अधिक प्रभावित हुआ है", शोध जारी है।
"इटली में भी हमें सार्वजनिक निवेश मशीन को फिर से सक्रिय करने में सक्षम होना चाहिए - टिप्पणियाँ संदर्भ - कुल मांग का समर्थन करने का अल्पकालिक लक्ष्य और बहुत कम ब्याज दरों पर निवेश के वित्तपोषण का अवसर, हालांकि, हमें प्राथमिक आवश्यकता की दृष्टि नहीं खोनी चाहिए जो देश को उचित बुनियादी ढांचा प्रदान करना है। सार्वजनिक पूंजी स्टॉक की उत्पादकता निजी पूंजी स्टॉक के संबंध में पूरकता से जुड़ी हुई है। उचित समय में और अनुचित लागत वृद्धि के बिना उन्हें पूरा करने के लिए निवेश परियोजनाओं का चयन करने की क्षमता मौलिक है"।
