"हम मुद्रास्फीति को बहुत लंबे समय तक कम नहीं रहने देंगे।" यह चेतावनी आज यूरोपियन सेंट्रल बैंक के अध्यक्ष मारियो ड्रैगी ने पुर्तगाल के सिंट्रा में चल रहे ईसीबी फोरम के उद्घाटन के अवसर पर जारी की है। "आर्थिक प्रदर्शन और मुद्रास्फीति के बीच एक निश्चित मिसलिग्न्मेंट का सामना करते हुए - यूरोटॉवर का नंबर एक जोड़ा -, मौद्रिक नीति की प्रतिक्रिया को सावधानी से विचार किया जाना चाहिए और सटीक रूप से डिजाइन किया जाना चाहिए। इसमें जोखिम है कि मुद्रास्फीति में लगातार गिरावट की उम्मीद बनी रहेगी", एक ऐसी घटना जो "परिवारों और व्यवसायों को क्लासिक अपस्फीति चक्र में खर्च को स्थगित करने के लिए प्रेरित कर सकती है"।
यहां तक कि अगर मुद्रास्फीति में गिरावट सभी उन्नत अर्थव्यवस्थाओं के लिए एक सामान्य घटना है, जारी ड्रैगी, यूरोजोन के दो विशिष्ट कारक कीमतों में विशेष रूप से कम औसत वृद्धि का कारण बनते हैं: "सबसे पहले, सभी यूरो देशों के लिए सामान्य, विनिमय दर में वृद्धि है। , जो वस्तुओं को प्रभावित करता है; दूसरी ओर, एक स्थानीय कारक है, अर्थात कुछ देशों में समायोजन प्रक्रिया चल रही है, जो कुल मुद्रास्फीति को कम कर रही है।
ईसीबी की गवर्निंग काउंसिल अगले सप्ताह फिर से बैठक करेगी। बाजार मजबूत शॉक थेरेपी पर दांव लगा रहे हैं: दर में 0,25 से 0,15% की कटौती, फ्रैंकफर्ट में जमा पर नकारात्मक ब्याज के साथ; एक नए Ltro का शुभारंभ लेकिन, इस बार, व्यवसायों के लिए तरलता के प्रवाह को प्रोत्साहित करने के लिए ऋण देने के लिए फ़ंडिंग के अंग्रेजी मॉडल पर आधारित; अंत में, कुछ महीनों के भीतर, वास्तविक मात्रात्मक सहजता भी बाजार पर एबीएस और अन्य निजी प्रतिभूतियों की खरीद पर आधारित है।
सभी विकल्पों पर "वर्तमान में ईसीबी की गवर्निंग काउंसिल में चर्चा की जा रही है - ड्रैगी ने आज पुष्टि की -। किसी भी मौद्रिक नीति प्रतिक्रिया के लिए हमारे निपटान में उपकरणों की लागत और लाभों का सावधानीपूर्वक मूल्यांकन आवश्यक है। लेकिन हमारे उद्देश्य के बारे में कोई बहस नहीं है, जो हमारे जनादेश के अनुरूप मध्यम अवधि में मुद्रास्फीति को 2% तक वापस लाना है।
द्राघी के अनुसार, तीन नोड हैं जिन्हें "जवाब की आवश्यकता हो सकती है। सबसे पहले, यूरोज़ोन में मुद्रास्फीति पर विनिमय दर सहित बाहरी कारकों का संयुक्त प्रभाव। दूसरे, घरेलू कारकों का प्रभाव, जैसे कि क्षेत्र के कुछ क्षेत्रों और क्षेत्रों में ऋण की कठिन पहुंच और, तीसरा, यह जोखिम कि ये प्रभाव एक साथ अत्यधिक कम मुद्रास्फीति के प्रमुख परिदृश्य को जन्म दे सकते हैं।
यदि विनिमय दर और धन और पूंजी बाजार के प्रदर्शन से मौद्रिक और वित्तीय स्थितियों का एक अनुचित कड़ा हो जाता है, तो "पारंपरिक साधनों का उपयोग किया जाना चाहिए, ताकि परिषद द्वारा वांछित मौद्रिक आवास का सही स्तर सुनिश्चित किया जा सके - खींची ने फिर से समझाया -। संभावित प्रतिक्रियाओं के दूसरे छोर पर ईसीबी द्वारा परिकल्पित बेसलाइन परिदृश्य से मुद्रास्फीति या अपेक्षाओं का एक लंबा मिसलिग्न्मेंट होगा। इस मामले में, हमें एक और भी उदार रुख अपनाना चाहिए, यानी एक व्यापक संपत्ति खरीद योजना।
एक मध्यवर्ती स्थिति "वह होगी जहां बैंक क्रेडिट तक पहुंच की सीमाएं मौद्रिक नीति के प्रसारण में बाधा डालती हैं और हमारी नीति के परिणामों में बाधा डालती हैं - ईसीबी के अध्यक्ष ने जारी रखा -। इसके लिए हमारी ओर से बैंकों के पक्ष में लक्षित उपायों की आवश्यकता होगी, जिसके लिए ईसीबी एक ब्रिजिंग समाधान प्रदान कर सके।"
बैंकों को गारंटीकृत अवधि की तरलता, पुनर्वित्त संचालन के माध्यम से सीधे बैलेंस शीट पर या उनके पोर्टफोलियो में एबीएस सिक्योरिटीज की खरीद के साथ बैलेंस शीट से बाहर, "रिकवरी पर उन ब्रेक को कम कर सकती है जो क्रेडिट तक पहुंचने में अस्थायी कठिनाइयों के कारण होते हैं - उन्होंने निष्कर्ष निकाला ड्रेगन-. किसी भी मामले में, इन सभी विकल्पों में मूलभूत मुद्दा समय है: हमें इन सभी प्रवृत्तियों के बीच संभावित मिसलिग्न्मेंट से सावधान रहना चाहिए” और रिकवरी की गति, विशेष रूप से क्रेडिट मांग में वृद्धि, बैंक बैलेंस शीट की मजबूती और पूंजी बाजार का प्रदर्शन।
