पुनर्निर्मित करें और बेचें। तेज समय में। उन बैंकों के पुनर्मूल्यांकन को प्रोत्साहित करने के उद्देश्य से जिनमें यह निवेश करता है, पुनर्गठन योजना को साझा करना और समर्थन करना वित्तीय समुदाय के लिए आज पेश किए गए अटलांटा फंड का उद्देश्य है, निवेशक और पत्रकार फोर सीजन्स होटल के खचाखच भरे हॉल में एकत्र हुए। मिलान। "हम सभी बैंकों की समस्याओं को हल नहीं करना चाहते - ने कहा राष्ट्रपति एलेसेंड्रो पेनाटी - लेकिन चीजों को चुनिंदा रूप से बदलें और कतारों के जोखिम को खत्म करें"। वित्तीय शब्दजाल में इसे टेल रिस्क कहा जाता है और हमारे पास हाल के महीनों में इसका एक व्यावहारिक उदाहरण है: वर्ष के अंत में चार बैंकों के दिवालिया होने के बाद और नए परिदृश्य में आवेदन जो बाजार में जमानत प्रदान करता है। अन्य सभी बैंकों के लिए एक अतिरिक्त जोखिम लागू करना शुरू कर दिया है जो खुद को कठिनाई में पा सकते हैं। इतना अधिक कि अब उनमें से कई का मूल्य स्टॉक एक्सचेंज पर उनके बुक वैल्यू से कम है, यानी उनकी संपत्ति से भी कम। एक दुष्चक्र में जो पूंजी को अधिक संभावित बनाता है और संभावना को बढ़ाता है कि यह वित्तपोषित नहीं होगा। विशेषज्ञ इसे चरवाहा व्यवहार कहते हैं। फंड के हस्तक्षेप से सेक्टर की री-रेटिंग की नींव रखकर इस दुष्चक्र को तोड़ना संभव होगा।
फंड अपने संसाधनों का 70% तक निवेश करने में सक्षम होगा "SREP के संदर्भ में स्थापित न्यूनतम से कम पूंजी अनुपात वाले बैंक और जो पर्यवेक्षी प्राधिकरण के अनुरोध पर पूंजी को मजबूत करने के लिए हस्तक्षेप करते हैं। पूंजी बढ़ती है"। और फिर वह एक शेयरधारक बन जाएगा। शासन के नियम महत्वपूर्ण हैं: क्वेस्टियो कैपिटल मैनेजमेंट, जो अटलांटा फंड का प्रबंधन करता है, "बैंकों पर दिशा और समन्वय का प्रयोग नहीं करता है, न ही यह उन्हें एकात्मक प्रबंधन के अधीन करता है"। परिसंपत्ति प्रबंधन कंपनी "फंड के स्वामित्व वाले बैंकों की शेयरधारकों की बैठकों में निदेशकों की नियुक्ति पर मतदान करेगी" और ऐसा "कड़े स्वतंत्रता आवश्यकताओं के अनुपालन में" करेगी। अंत में, परिसंपत्ति प्रबंधन कंपनी "बैंक के सामान्य प्रबंधन में हस्तक्षेप नहीं करती"।
बंका पोपोलारे डी विसेंज़ा पहला बैंकिंग डोजियर है जिसे फंड को प्रबंधित करना है। पर लोकप्रिय बैंक ऑफ विसेंज़ा क्वेस्टियो के अध्यक्ष पेनाती ने कहा, "एक उचित बेल-इन जोखिम था और अब यह चला गया है।" फंड की भागीदारी के लिए धन्यवाद, पेनाटी ने रेखांकित किया, "पोपोलारे डी विसेंज़ा की ऋण संरचना अब शून्य जोखिम पर है"। वेनेटो के लिए, बंका पेनाती स्पष्ट करना चाहते थे: “उन्हें हमारे पास आना होगा, मैं उनके पास जाने वाला नहीं हो सकता। मुझे नहीं पता कि कोई अनुबंध होगा या किस तरह का अनुबंध होगा।"
एनपीएल, बोली लाओ और पास में पूछो। कीमतों को लोड करने के लिए नहीं
अटलांटा फंड के संचालन में दूसरा महत्वपूर्ण बैंक की खरीद है गैर - निष्पादित ऋण "बाजार को शुरू करने के लिए एक बिजली का झटका देने और सिस्टम की बिक्री और पुनर्प्राप्ति को सुविधाजनक बनाने" के घोषित उद्देश्य के साथ। विनियमन प्रदान करता है कि फंड का कम से कम 30% इतालवी बैंकों की बहुलता के एनपीएल में निवेश किया जाएगा। फंड Gacs योजना (Npl ऋणों के प्रतिभूतिकरण के लिए बाजार के विकास को सुविधाजनक बनाने के लिए सरकार द्वारा शुरू किया गया साधन) के साथ प्रतिभूतिकरण के इक्विटी अंशों को वित्त या सह-वित्तपोषित करेगा।
लक्ष्य एक केंद्रीकृत प्रणाली बनाना है जो उन कारकों को समाप्त करने की अनुमति देता है जो खरीद और बिक्री को बहुत व्यापक बनाते हैं, जो आज लगभग 30-500% होवर करता है, एक प्रतिशत जो आज आपूर्ति और मांग को पूरा करने की अनुमति नहीं देता है और इसलिए बाजार बनाने के लिए . तकनीकी विवरण में जाने के बिना, फंड का उद्देश्य बिक्री मूल्य को मौजूदा मूल्यों की तुलना में उच्च मूल्यों की ओर बढ़ाना है, जो छूट देता है, इसके विपरीत जो अधिक कुशल अमेरिकी बाजार में होता है, खराब सूचना दक्षता, मांग और प्रस्ताव को पूरा करने के लिए एक केंद्रीकृत स्थान की कमी और सूचना की खोज के लिए उच्च लागत।
हालाँकि, बैंकरों को खुद इस्तीफा देने दें: वे अपने गैर-निष्पादित ऋणों को बुक प्राइस पर बेचने में सक्षम नहीं होंगे। बेशक, बहुत कुछ व्यक्तिगत गैर-निष्पादित ऋणों पर निर्भर करेगा (वे क्या हैं? इसकी क्या गारंटी है? वसूली के समय क्या हैं?), उनके बाजार मूल्य और मा पेनाती इस पर स्पष्ट थे: यह बैंकों की लोड कीमतों को नहीं खरीदेगा. "फंड इस तरह से काम नहीं करेगा - उन्होंने समझाया - यदि प्रत्येक बैंक मुझे अपना एनपीएल बुक वैल्यू पर देने के लिए आता है तो मैं रिटर्न कैसे दे सकता हूं?"।
वास्तव में, फंड का उद्देश्य उधारदाताओं द्वारा निवेश की गई पूंजी का पारिश्रमिक देना है, 4,29 निवेशकों से 67 बिलियन, जिसमें बड़े इतालवी बैंक और संस्थाएँ शामिल हैं जैसे सामान्य बीमा, 6 साल की फंड अवधि के साथ 5% प्रति वर्ष की वापसी के साथ जिसे साल-दर-साल तीन और के लिए बढ़ाया जा सकता है। निवेश की अवधि नवंबर 2017 में समाप्त हो जाएगी। अगले छह महीनों के लिए, और इसलिए मई 2018 तक, केवल उन कार्यों को पूरा करना संभव होगा जो पहले ही शुरू हो चुके हैं। अंत में, 29 अप्रैल 2021 तक, फंड केवल विनिवेश संचालन करने में सक्षम होगा।
एटलस दुनिया का समर्थन करता है। लेकिन केवल अगर दूसरे हाथ देते हैं
हालाँकि, पूरे ऑपरेशन की सफलता के लिए पहेली के अन्य टुकड़ों का इंटरलॉकिंग आवश्यक है। यहाँ पेनाटी द्वारा स्वयं कई बार दोहराए गए प्रमुख बिंदु हैं:
1) राज्य को क्रेडिट संग्रह प्रक्रियाओं और दिवालियापन प्रक्रियाओं को शीघ्रता से बदलना चाहिए क्योंकि कानूनी प्रणाली किसी भी वित्तीय प्रणाली के स्तंभों में से एक है; पेनाटी ने इस बिंदु पर एक सवाल के जवाब में कहा, "सरकार और रोम के साथ हमारे संबंध शून्य दशमलव शून्य हैं।"
2) बैंकों की परिचालन लाभप्रदता पर जल्दी लौटने की क्षमता क्योंकि एनपीएल निपटान का समय नए लाभ उत्पन्न करने की क्षमता पर निर्भर करता है जो पुराने नुकसान को अवशोषित करता है, बिना पूंजी वृद्धि और बेल-इन जोखिम के
3) अगले दो वर्षों में नकारात्मक झटकों की अनुपस्थिति (जैसे कि यूरोज़ोन संकट या ब्रेक्सिट)।
अब देखना यह है कि नतीजे आते हैं या नहीं। उस स्थिति में, फंड की पूंजी जुटाने को फिर से खोला जा सकता है। “फंड बंद हो गया है लेकिन उम्मीद है कि इसे फिर से खोल दिया जाएगा। मेरा प्रस्ताव इसे फिर से खोलने का होगा और जाहिर तौर पर यह परिणामों के आधार पर फिर से खुलेगा", पेनती ने कहा, "मुझे लगता है कि 4,25 दिनों में 15 बिलियन फंड को एक साथ रखना एक ऐतिहासिक रिकॉर्ड है"।
