यूएस में, S&P400 कंपनियों में से 500 कंपनियों ने पहले ही अपने परिणाम प्रकाशित कर दिए हैं, कमाई का मौसम समाप्त हो रहा है। यह स्टॉक लेने का समय है। हमेशा की तरह, और अटलांटिक के दूसरी तरफ व्यापार चक्र की परिपक्वता के बावजूद, अमेरिकी कंपनियों ने आम सहमति को काफी हद तक हरा दिया: टर्नओवर 78% मामलों में अपेक्षाओं से अधिक रहा और सकारात्मक आश्चर्य की दर 80% मामलों में अपेक्षाओं से अधिक रही।
हालांकि, इन परिणामों की व्याख्या मुख्य रूप से कर सुधार के कारण मुश्किल साबित होती है जो डेटा को लेखांकन के दृष्टिकोण से पढ़ने में हस्तक्षेप करती है। इसके अलावा, सुधार का कई कंपनियों की बैलेंस शीट पर नकारात्मक प्रभाव पड़ा है। वास्तव में, घोषित कर कटौती आंशिक रूप से कुछ कर क्रेडिटों को रद्द करके ऑफसेट की गई, इस प्रकार कई कंपनियों को प्रावधान करने के लिए मजबूर किया गया। संयोग से, कई पहले से ही विदेशी मुनाफे पर कर के लिए जिम्मेदार हैं जो इस साल की शुरुआत में प्रत्यावर्तित किए जाएंगे।
तकनीकीताओं को एक तरफ, कर सुधार ने विश्लेषकों को 2018 के लिए अपने अनुमानों को ऊपर की ओर भारी संशोधित करने के लिए प्रेरित किया है, जो ऊपर की ओर संशोधनों के अनुपात को एक सर्वकालिक उच्च स्तर पर ले जाता है। इन सबसे ऊपर, यह एक मौलिक प्रश्न उठाता है: कर बचत और मुनाफे के प्रत्यावर्तन के बीच, कंपनियों के पास एक बड़ा वित्तीय बफर होगा। उसके साथ क्या करें? चार संभावनाएँ हैं: वेतन वृद्धि, शेयरधारकों को पुनर्वितरण, बेहतर बैलेंस शीट (ऋण चुकौती) और निवेश. जबकि अधिकांश भाग के लिए वेतन वृद्धि हुई है, अन्य बिंदुओं पर अनिश्चितता बनी हुई है।
विशेष रूप से बायबैक के माध्यम से शेयरधारकों के पास लौटना लंबे समय से प्राथमिकता रही है। जबकि बोधगम्य, मुनाफे के अन्य पुनर्वितरण बड़े पैमाने पर नहीं हो सकते हैं। कुछ कंपनियों ने संयुक्त राज्य अमेरिका में अधिक निवेश करने के अपने इरादे की घोषणा की है, जैसे एक्सॉनमोबिल, जेपी मॉर्गन या ऐप्पल, जो एक दूसरा परिसर खोलने का इरादा रखती है। इसके अलावा, उत्तरार्द्ध ने घोषणा की है कि यह एक असाधारण लाभांश का भुगतान करने के लिए इच्छुक नहीं है, बल्कि अपने बांड ऋण (100 बिलियन अमरीकी डालर) के एक महत्वपूर्ण हिस्से को भुनाने का इरादा रखता है। अन्य कंपनियां भी इस समाधान को पसंद कर सकती हैं।
कॉर्पोरेट संचार अभी भी अस्पष्ट है। यदि प्रबंधन के भाषणों में विश्वास देखा जा सकता है, तो ठोस घोषणाएँ दुर्लभ हैं। और शायद यह विवेक ही है जो चक्र के चरम पर एक अर्थव्यवस्था में राजकोषीय प्रोत्साहन योजना की शुरुआत से प्रेरित अति ताप के जोखिमों की व्याख्या करता है। घोषणाओं के प्रभाव के साथ अब हमारे पीछे, ऐसा लगता है कि अमेरिकी व्यापार जगत के नेताओं को इंतजार करना होगा।
