हाल के महीनों में, कई राजनीतिक हस्तियों ने यूरोज़ोन संकट के अंत और इसके सापेक्ष विघटन के बारे में बयान दिया है। सॉवरेन बॉन्ड की पैदावार गिर गई और आर्थिक विकास लौट आया। लेकिन जीडीपी गतिशीलता कमजोर और बेरोजगारी उच्च बनी हुई है: क्या यूरो संकट सचमुच खत्म हो गया है?
संकटग्रस्त देशों द्वारा अपनाए गए सुधारों, सामुदायिक संस्थागत ढांचे में सुधार और विशेष रूप से, यूरोज़ोन के पतन का जोखिम कम हो गया है।प्रतिबद्धता की 2012 की गर्मियों में ईसीबी के अध्यक्ष मारियो द्राघी द्वारा यूरो की रक्षा के लिए स्पष्ट रूप से "जो भी आवश्यक हो" करने के लिए. मितव्ययिता उपायों और संरचनात्मक सुधारों को लागू किया गया ग्रीस, आयरलैंड, पुर्तगाल और स्पेन ने इन अर्थव्यवस्थाओं के पुनर्संतुलन में योगदान दिया है। उपाय प्रभावशाली लेकिन दर्दनाक थे। हालाँकि, कठिनाइयाँ, जैसा कि एट्राडियस द्वारा प्रकाशित किया गया है, भुगतान कर रही हैं। यूनिट श्रम लागत गिर गई है (स्पेन में 8,5% और ग्रीस में 13% के बीच), प्रतिस्पर्धा में सुधार, निर्यात, आयात को कम करना और चालू खाते को घाटे से अधिशेष में बदलना। और यह सब यूरोज़ोन की दीर्घकालिक स्थिरता के लाभ के लिए है। संस्थागत सुधार अधिराष्ट्रीय स्तर पर उन्होंने संकट के कुछ मूल कारणों को दूर करने में भी मदद की है: अंतर-सामुदायिक समन्वय की कमी, बजटीय निगरानी की विफलता और स्वयं यूरोजोन की अपूर्णता। नीति समन्वय, मजबूत राजकोषीय निगरानी, व्यापक आर्थिक असंतुलन और सुधारात्मक कार्रवाई सभी आर्थिक और राजकोषीय एकीकरण को मजबूत करने के उपाय हैं। आगे, उल्लेखनीय प्रगति बैंकिंग यूनियन के साथ पूरा किया गया है, जिनकी विशिष्ट विशेषताएं आम बैंकिंग पर्यवेक्षण (वर्तमान में ईसीबी द्वारा स्थापित पर्यवेक्षी तंत्र) और सामान्य बैंक संकल्प निधि में संप्रभु राज्यों और राष्ट्रीय बैंकों के बीच के दुष्परिणाम को तोड़ने के उद्देश्य से पाई जा सकती हैं, विशेष रूप से विघटनकारी संकट के दौरान। बैंक लेनदार, अपने हिस्से के लिए, बैंक समाधान उपायों में शामिल होंगे, इस प्रकार करदाताओं द्वारा भुगतान किए गए बड़े पैमाने पर बेलआउट समाप्त हो जाएंगे। ईसीबी द्वारा अपनाई गई मौद्रिक नीति के उपायों को भुलाए बिना, जिसने बाजार के विश्वास को बहाल करने में योगदान दिया। ब्याज दरों में और कटौती की गई है, बैंक यूरोज़ोन को दीर्घावधि संचालन (एलटीआरओ) के माध्यम से दीर्घावधि आधार पर वित्तपोषित किया गया था। और, जैसा कि पहले ही बताया जा चुका है, ईसीबी ने कहा कि वह यूरो की रक्षा के लिए "जो कुछ भी आवश्यक होगा" करेगा, इस प्रकार निवेशकों की अपेक्षाओं पर काम करेगा। नतीजतन, बांड आय संप्रभु ऋण में काफी गिरावट आई और बैंकों और फर्मों के लिए वित्तपोषण की स्थिति में सुधार हुआ (विशेष रूप से दक्षिणी यूरोपीय देशों के लिए)। इन सभी ने, वैश्विक वातावरण में सुधार के साथ, 2013 के दौरान यूरोज़ोन अर्थव्यवस्था में वृद्धि की वापसी में योगदान दिया, जिसमें शामिल हैं
ग्रीस के अपवाद के साथ संकट में देश, हालांकि सकल घरेलू उत्पाद के संकुचन की दर धीमी हो रही है।
स्थितियों में सुधार के बावजूद, पूरे यूरोज़ोन में आर्थिक विकास धीमा है। जीडीपी की गतिशीलता है व्यापार निवेश और उपभोक्ता खर्च के निम्न स्तर से तौला गया. राजकोषीय समेकन के उपायों को देखते हुए उपभोक्ता क्रय शक्ति दबाव में रहती है। श्रम लागत सकता है
गिरावट आई, लेकिन यह बढ़ती उत्पादकता के परिणामस्वरूप घरेलू आय की कीमत पर हुई. इसी समय, अभी भी उच्च बेरोजगारी दर उपभोक्ता मांग पर भार डालती है। और कमजोर आर्थिक विकास और गिरती महंगाई के साथ, डर यूरोजोन में ठहराव की एक लंबी अवधि बढ़ रही है.
इस परिदृश्य में ऋण बढ़ना जारी है और इसके और बढ़ने की उम्मीद है क्योंकि अधिकांश देश अभी भी बजट घाटे की समस्या का सामना कर रहे हैं। और जोखिम से बचने की प्रवृत्ति तेजी से सार्वजनिक वित्त और सरकारों की शोधन क्षमता को नष्ट कर देगी। गिरने के बावजूद उपभोक्ता और व्यावसायिक ऋणों पर ब्याज दरों का स्तर सभी दक्षिणी यूरोपीय देशों में उच्च बना हुआ है, जर्मन दरों से बहुत अधिक है। स्पेन और इटली की फर्में जर्मन फर्मों की तुलना में नए ऋणों पर लगभग 50% अधिक भुगतान करती हैं। इसके अलावा, मुद्रास्फीति के स्तर में गिरावट के कारण, il वास्तविक ब्याज दर नाममात्र के आंकड़े से कहीं अधिक गिर गई. इन देशों में बैंक अभी भी अपने ऋण देने के लिए बेहद सतर्क हैं, मुख्य रूप से चल रहे यूरोपीय संघ के तनाव-परीक्षणों के बाद अपनी बैलेंस शीट को साफ करने पर ध्यान केंद्रित कर रहे हैं।
यहाँ तो यह है कि संस्थागत ढांचे में सुधार किया जा सकता है, लेकिन सवाल यह है कि क्या यह पर्याप्त होगा। बहुत सारे उपाय वित्तीय दायित्वों के पूर्ण पारस्परिककरण के लिए बार-बार उद्धृत आवश्यकता से काफी कम हैं. राजनीतिक प्रतिरोध के कारण एक यूरोज़ोन-व्यापी जमा बीमा योजना का निर्माण पूरी तरह से समाप्त कर दिया गया था एल 'बैंकिंग यूनियन को अभी पूरी तरह से लागू किया जाना है और इसकी प्रभावशीलता का प्रदर्शन किया जाना है. €55bn तक सीमित, बैंकों का बेलआउट फंड अपेक्षाकृत छोटा है और, जबकि स्थायी बेलआउट फंड (ESM) के पास €400bn की संप्रभु ऋण बैक-अप क्षमता है, अकेले ग्रीस को बेलआउट करने में €200bn से अधिक समय लगा। कई सरकारों को अभी भी आवश्यक संरचनात्मक सुधारों को लागू करने या आगे बढ़ाने की सख्त जरूरत है, लेकिन विकास के लिए दीर्घकालिक रणनीति की आवश्यकता को देखते हुए यह केवल पहला कदम है। इस संबंध में जून में आयोग
यूरोपीय आमंत्रित फ्रांस और इटली, यूरोज़ोन में दूसरी और तीसरी सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था, सुधार प्रयासों को आगे बढ़ाने के लिए। के बीच काफी अंतर है इन देशों और जर्मनी का प्रदर्शन विकास नीतियों से संबंधित है, न कि केवल समेकन से. वित्तीय बाजार के दबाव को कम करने से सरकारों को अपने सुधार प्रयासों को जारी रखने के प्रोत्साहन में कमी आती है। और बिना यूरोजोन के आर्थिक-संस्थागत सुधार के साथ-साथ जारी रहने से पूरी तरह से उबरना दूर की कौड़ी होगीजो मौजूदा सामुदायिक संस्थागत ढांचे को लागू करने और सुधारने को और अधिक कठिन बना देता है।
द एक्ज़िज़टेंस यूरो का अब चर्चा में नहीं है। लेकिन आर्थिक संकट अभी भी जारी है: आर्थिक सुधार अभी भी पूरी तरह से दूर है, बेरोजगारी बहुत अधिक बनी हुई है और सामान्य मूल्य स्तर खतरनाक रूप से कम है। पूरे महाद्वीप में कई उपभोक्ता और व्यवसाय अभी भी प्रभाव महसूस कर रहे हैं। यह नहीं भूलना के पीछे मूलभूत कारण हैं यूरो संकट का अभी पूरी तरह से समाधान नहीं हुआ है: संस्थागत ढाँचा अपर्याप्त रहता है और राष्ट्रीय हित समूहों की शालीनता से सुधार के प्रयास बाधित होते हैं. यह सब यूरोजोन को भविष्य में संकट के प्रति अत्यंत संवेदनशील बनाता है।
