कानून के कार्यान्वयन के साथ एन. 124/2015, हमारी कानूनी प्रणाली में पहली बार, सार्वजनिक रूप से स्वामित्व वाली कंपनियों का एक जैविक विनियमन (समेकित पाठ) तैयार किया गया है। निवेश प्राप्तकर्ता कंपनियों के कानूनी ढांचे का पुनर्गठन लंबे समय से अपेक्षित था; पहले से ही 2008 में Assonime ने कानून के पुनर्गठन के लिए कुछ दिशानिर्देशों का संकेत दिया था।
प्रतिनिधिमंडल कानून एन में निहित है। 124/2015 दो पूरक उद्देश्यों को आगे बढ़ाने का अवसर प्रदान करता है। पहला विनियामक सरलीकरण का एक उद्देश्य है: एक पाठ में प्रावधानों को शामिल करने से अनुशासन की अधिक स्पष्टता और स्थिरता में योगदान होना चाहिए। 2007 के बाद से इस मामले में विनियमों के उत्पादन की विशेषता वाले बार-बार समायोजन की घटना को दूर करना आवश्यक है और निश्चित रूप से निवेशित कंपनियों के अच्छे प्रबंधन में मदद नहीं करता है।
दूसरा एक पर्याप्त प्रकृति का उद्देश्य है: सार्वजनिक शेयरधारिता, प्रतिस्पर्धा और युक्तिकरण और कमी के कुशल प्रबंधन के दृष्टिकोण (अनुच्छेद 1 में संदर्भित) के दृष्टिकोण से अतीत की तुलना में बेहतर नियामक ढांचे की रूपरेखा तैयार करने का अवसर है। सार्वजनिक खर्च का।
निवेश प्राप्तकर्ता कंपनियों का सुधार यूरोपीय संस्थानों के ध्यान में है, जैसा कि पिछले फरवरी में आयोग द्वारा प्रकाशित इटली पर 2016 कंट्री रिपोर्ट में संकेत दिया गया था। निवेश प्राप्तकर्ता कंपनियों का युक्तिकरण, वास्तव में, स्थिरता और विकास संधि के अनुपालन के उद्देश्यों के लिए प्रासंगिक, सार्वजनिक वित्त और अर्थव्यवस्था की दक्षता पर लाभकारी प्रभाव डाल सकता है।
इस दृष्टिकोण से, यह महत्वपूर्ण है कि समेकित पाठ सहायक कंपनियों की संख्या (8000 से 1000 तक) में स्पष्ट कमी का समर्थन करने में सक्षम है, इसमें सार्वजनिक संसाधनों की बर्बादी को रोकने के लिए उपयुक्त नियम शामिल हैं, संरक्षण और संवर्धन के सिद्धांतों से प्रेरित है प्रतियोगिता। मंत्रिपरिषद द्वारा 20 जनवरी को स्वीकृत मसौदा विधायी डिक्री कानून की टोही और पुनर्गठन के व्यापक कार्य का परिणाम है। इस नोट में हम कुछ प्रोफाइल के लिए मौजूदा फॉर्मूलेशन में संभावित सुधारों का सुझाव देते हुए अनुशासन के मुख्य पहलुओं पर ध्यान केंद्रित करते हैं।
विषम वास्तविकताओं को विनियमित करने के लिए कानून की उपयुक्तता
प्रतिनिधिमंडल द्वारा पेश की गई प्रमुख कठिनाइयों में से एक एकल पाठ का मसौदा तैयार करना है जो पूरी तरह से विषम वास्तविकताओं को विनियमित करने में सक्षम है, जिसमें बड़ी सूचीबद्ध औद्योगिक कंपनियों से लेकर छोटी नगर पालिकाओं में इन-हाउस कंपनियों को विश्व स्तर पर संचालित किया जाता है। उद्देश्य को प्राप्त करने और यह सुनिश्चित करने के लिए कि सार्वजनिक सहायक कंपनियों के नियामक ढांचे में विभिन्न स्थितियों के लिए अंशांकित प्रावधान शामिल हैं, समेकित पाठ उपकरणों की एक श्रृंखला के उपयोग के लिए प्रदान करता है:
को। सूचीबद्ध कंपनियों के लिए एक अपवाद (कला। 1, पैरा 5), जिसके आधार पर डिक्री के प्रावधान सूचीबद्ध कंपनियों पर लागू होते हैं, अगर स्पष्ट रूप से प्रदान किया जाता है। अनुच्छेद 2, पैराग्राफ 1, पत्र ओ, स्पष्ट रूप से परिभाषित करता है कि इस संदर्भ में सूचीबद्ध कंपनियों का क्या मतलब है;
बी। व्यक्तिगत कानून कंपनियों से संबंधित प्रावधानों की सुरक्षा (अनुच्छेद 1, पैरा 4);
सी। हल करने की संभावना, मंत्रिपरिषद के अध्यक्ष के डिक्री द्वारा, सार्वजनिक भागीदारी के साथ अलग-अलग कंपनियों के लिए डिक्री के प्रावधानों के आवेदन का कुल या आंशिक बहिष्करण (कला। 1, पैरा 6)। इस संबंध में, यह महत्वपूर्ण है कि इन dPCM को "सार्वजनिक भागीदारी की सीमा और गुणवत्ता, इससे जुड़े सार्वजनिक हितों और की गई गतिविधि के संदर्भ में" प्रेरित किया जाना चाहिए। इस तरह, वास्तव में, dPCM के उपकरण के माध्यम से लागू करना जारी रखना संभव है, समेकित पाठ को अपनाने के बाद भी, सक्षम कानून में निहित मानदंड जिसके आधार पर, सार्वजनिक स्वामित्व वाली कंपनियों के लिए, सामान्य कानून के प्रावधानों के आवेदन से अपमान सामान्य हित में आवश्यक के समानुपाती होना चाहिए।
यह आर्किटेक्चर पर्याप्त रूप से विभेदित अनुशासन प्राप्त करने के लिए आवश्यक लचीलेपन की अनुमति देता है।
शासन: सार्वजनिक शेयरधारक और जवाबदेही की भूमिका
जैसा कि OECD द्वारा बार-बार रेखांकित किया गया है, सार्वजनिक स्वामित्व वाली कंपनियों में, एक ओर, सार्वजनिक शेयरधारक की अत्यधिक देयता का, और दूसरी ओर, प्रबंधन में अत्यधिक हस्तक्षेप का जोखिम होता है। इसलिए सार्वजनिक शेयरधारक की शक्तियों और जिम्मेदारियों, और निदेशकों की स्वायत्तता और प्रबंधन जिम्मेदारियों दोनों को निर्दिष्ट करना महत्वपूर्ण है।
2008 की असोनाइम रिपोर्ट में इस संबंध में विभिन्न इच्छाएं व्यक्त की गई थीं। सबसे पहले, यूरोपीय कानून के अनुसार, सार्वजनिक या सामाजिक नीति के उद्देश्यों की संतुष्टि के लिए कंपनियों पर लगाए गए किसी भी दायित्व को स्पष्ट रूप से समझाया और विनियमित किया जाना चाहिए; सार्वजनिक सेवा दायित्वों से उत्पन्न होने वाली लागतों को भी स्पष्ट रूप से पहचाना जाना चाहिए और पारदर्शी तरीके से कवर किया जाना चाहिए (जैसा कि राज्य सहायता नियमों द्वारा आवश्यक है)।
दूसरे, शेयरधारक के रूप में अपनी क्षमता में, सार्वजनिक शेयरधारक को केवल नागरिक संहिता द्वारा शेयरधारकों को मान्यता प्राप्त शक्तियों का उपयोग करना चाहिए। शेयरधारक और निदेशकों के बीच संबंध स्पष्ट प्रदर्शन उद्देश्यों की स्थापना पर आधारित होना चाहिए, कंपनी की परिचालन स्वायत्तता की मान्यता पर और प्रबंधन शक्ति के अनन्य धारकों के रूप में निदेशकों के मूल्यांकन पर, केवल प्राप्त परिणामों के संबंध में सहमत उद्देश्यों का पीछा करना।
ओईसीडी दिशानिर्देश एक शेयरधारक के रूप में राज्य के व्यावसायीकरण पर जोर देते हैं, इस भूमिका को निभाने में सक्षम इकाई में शेयरधारिता के केंद्रीकरण का सुझाव देते हैं, स्पष्ट उद्देश्य निर्धारित करते हैं और कंपनियों के प्रबंधन की निगरानी करते हैं। यदि हम इस परिप्रेक्ष्य से समेकित पाठ की रूपरेखा को देखते हैं, तो एमईएफ में राज्य के स्वामित्व वाली शेयरधारिता के लिए शेयरधारक अधिकारों के प्रयोग पर ध्यान केंद्रित करने का निर्णय सराहनीय है, हालांकि इस मामले के लिए जिम्मेदार अन्य मंत्रालयों के साथ मिलकर (अनुच्छेद 9, पैराग्राफ) 1).
स्वाभाविक रूप से, एमईएफ के भीतर, एक संगठनात्मक स्तर पर, सामाजिक अधिकारों के प्रयोग के लिए जिम्मेदार कार्यालयों और अनुशासन के कार्यान्वयन पर पर्यवेक्षी कार्यों को करने के लिए जिम्मेदार संरचना के बीच अलगाव, समेकित अधिनियम के अनुच्छेद 15 द्वारा परिकल्पित होना चाहिए सुनिश्चित किया।
जहां तक शासन का सवाल है, कला में निहित कुछ प्रावधानों के अतिरिक्त, सार्वजनिक शेयरधारक के लिए सामान्य कानून के नियमों के आवेदन के लिए विनियमन प्रदान करता है। 6 (सार्वजनिक रूप से नियंत्रित कंपनियों के प्रबंधन पर मौलिक सिद्धांत)। विशेष रूप से, अनुच्छेद 6 सार्वजनिक रूप से नियंत्रित कंपनियों के लिए विशिष्ट कॉर्पोरेट संकट जोखिम मूल्यांकन कार्यक्रम तैयार करने, शेयरधारकों की बैठक को सूचित करने, और वार्षिक रूप से प्रकाशित करने के लिए, वित्तीय विवरणों के साथ, कॉर्पोरेट प्रशासन पर एक रिपोर्ट के लिए दायित्व प्रदान करता है।
सार्वजनिक रूप से नियंत्रित कंपनियों को भी कॉर्पोरेट प्रशासन उपकरणों को एकीकृत करने के आकार, संगठनात्मक विशेषताओं और की गई गतिविधि को ध्यान में रखते हुए अवसर का मूल्यांकन करने की आवश्यकता होती है: अनुपालन के विषय पर नियम; एक आंतरिक लेखापरीक्षा कार्यालय; आचार संहिताओं; कॉर्पोरेट सामाजिक जिम्मेदारी कार्यक्रम। यदि इन अतिरिक्त साधनों को नहीं अपनाया जाता है, तो कंपनी को वार्षिक शासन रिपोर्ट में कारण स्पष्ट करने चाहिए।
