Les rendements des obligations d’État sont en hausse et continuent de croître. En Italie, mais pas seulement : selon l'analyse du groupe Bespoke Investment, les taux de politique monétaire pratiqués par 38 banques centrales différentes sont au plus haut depuis 1995 lorsqu'ils sont pondérés sur la base du produit intérieur brut. Un gros problème pour le ministre Giancarlo Giorgetti, contraint de lever au moins 14 à 15 milliards d’euros supplémentaires pour payer les intérêts. Mais les conséquences pour les familles ne sont pas moins importantes, tant pour celles qui envisagent d'acheter une maison que pour celles qui, épuisées par la politique du taux zéro, cherchent une place de parking pour leurs économies. Le cadre idéal pour le lancement par le Trésor du deuxième émission de BTP Valeur Octobre 2023, prévu le lundi 2 octobre.
Btp Valore : les caractéristiques de l'émission du 2 octobre
Récapitulons les caractéristiques du Btp Valeur d'émission Octobre 2023, rappelant que le titre a connu un succès extraordinaire avec 18,19 milliards d'euros récoltés dès sa première parution en juin dernier :
- Investissement minimum de 1.000 2 euros. L'offre est prévue pour la transaction 6 jusqu'au XNUMX octobre inclus, sauf clôture anticipée.
- Le titre peut être acheté sans commissions via la banque à domicile, dans une banque ou à la poste.
- Le placement s'effectue sur la plateforme Mot (Electronic Bond Market).
- La nouveauté de la nouvelle émission est que les épargnants recevront des coupons trimestriels calculés sur la base de taux prédéfinis qui augmentent au fil du temps.
- Comme la dernière fois, une prime de fidélité de 0,5% est prévue pour ceux qui porteront l'obligation à échéance.
Les avantages du nouveau BTP Value : taux et durée
En attendant le communication sur le tarif initial proposé par le Mef, le taux d'intérêt global est pleinement engagé, c'est à dire la course des analystes pour identifier le rendement initial proposé par le Mef, qui sera rendu public vendredi 29. Compte tenu de la forte hausse des BTP sur le marché secondaire (les dix -année à 4,73% est très proche des plus hauts de onze ans) il est très probable que le Trésor soit contraint d'augmenter les rendements offert pour le numéro de juin. Ensuite les titres (durée quatre ans contre cinq de la nouvelle offre) ont été placés au taux de 3,25% pour la 1ère et la 2ème année et de 4,00% pour la 3ème et la 4ème année, avec une prime de fidélité supplémentaire finale de 0,5%. Cette fois aussi, il y aura une prime de fidélité de 0,5% pour ceux qui porteront l'obligation à échéance.
ce temps le tarif initial devra être plus généreux: les prévisions semblent pointer vers au moins un coupon annuel de 4,0/4,1% brut (égal à 3,5-3,6%). même si cela pourrait être légèrement plus élevé.
Pour se souvenir de ça la fiscalité est réduite à 12,5% comme pour les obligations d'État, et c'est pratique par rapport aux 26% d'autres instruments financiers, comme les comptes de dépôt par exemple.
La durée de 5 ans et coupon trimestriel une garantie croissante, un attrait intéressant, voire irrésistible, pour les épargnants, épuisés par des années d’intérêts quasi nuls.
Les risques du BTP Deuxième valeur d'émission
Mais les choses sont-elles vraiment ainsi ? La montée du répartis sur 190 et l 'augmentation des rendements des BTP (50 points de plus le mois dernier) tendent à nous rappeler que l'Italie débitrice marche toujours sur un chemin chemin très étroit et glissant. Les tarifs, bien que les plus élevés, pourraient ne pas être suffisants en cas de nouvelles situations d'urgence. Pas seulement. Tant dans le monde des obligations d’entreprises que parmi les gouvernements d’autres pays, les alternatives ne manquent pas. Pensez simplement au Obligations du Trésor américain: le 2 ans offre 5,2% conjugué à la force du dollar, en hausse constante depuis onze semaines face à l'euro.
Les taux vont-ils encore augmenter ?
La vraie question concerne cependant l’évolution des taux. Ils vont encore augmenter, comme tendent à le confirmer les dernières analyses de la Fed, ce qui signifie que le tournant est proche. Jusqu’à présent, ceux qui pariaient sur la fin du resserrement monétaire n’ont été que déçus. L'erreur est d'avoir sous-estimé la soif d'argent des administrations publiques, en Europe comme aux USA qui ont soutenu les taux réels et promettent de le faire encore une bonne partie de l'année prochaine au détriment des dirigeants (pas quelques-uns). qui se sont concentrés sur les titres à long terme pour profiter des avantages de taux plus bas qui ne sont pas encore visibles.
Mais comme nous le savons, l’espoir est le dernier à mourir. Le tableau à court terme reste plutôt tendu et pourrait convaincre les âmes sensibles de fuir les liens – écrit-il Mauro Vicini d'Intermonte – Mais selon la même logique, nous aurions dû nous débarrasser du dollar à 1,12 il y a trois mois ou du pétrole à 70 dollars il y a quatre mois. Ou pire, se débarrasser du Nasdaq en début d’année alors qu’il valait 40 % de moins. Nous continuons de considérer ce scénario comme une excellente opportunité d'accumuler des positions sur les obligations. Tant qu’il n’y a pas d’urgence à gagner de l’argent le lendemain. »
C'est le bon esprit aussi pour Btp Valore.
