Comme cela s'était déjà produit à l'étranger, et notamment en Grande-Bretagne et en France, les Pir (Plans d'Épargne Individuels) ont été la nouveauté positive, introduite par les gouvernements Renzi et Gentiloni, qui en 2017 avait fait décoller la bourse italienne avec des avantages fiscaux pour ceux qui investissent pour au moins 5 ans et orientent des ressources, conformément à la loi, vers des petites et moyennes entreprises cotées et non cotées.
Mais avec la dernière loi de finances, le gouvernement a réussi à faire chuter les PIR car les innovations réglementaires introduites - notamment celles qui obligent les gestionnaires d'actifs à investir 3,5 % des financements dans les sociétés cotées à l'AIM de la Borsa Italiana et 3,5 autres % sur les fonds fermés (du capital-investissement au capital-risque) – nécessitent des décrets d'application. Mais ces décrets n'existent pas encore et, en leur absence, restent bloqués aussi bien les PIR nouvellement créés que ceux lancés en 2017. Seuls ceux qui ont déjà souscrit aux PIR dans le passé peuvent les alimenter de nouveaux investissements, mais si un épargnant a pas ouvert auparavant, un Pir ne peut pas le signer maintenant.
Le risque est que la paralysie du Pir dure des mois. Non seulement cela, mais les relations entre l'Italie et la Commission européenne s'intensifient également à nouveau, ce qui laisse entrevoir la possibilité d'aides d'État dans les nouveaux PIR en raison d'allégements fiscaux.
Le résultat du chaos dans lequel le Gouvernement a envoyé les PIR fait que les plans d'épargne individuelle ne peuvent actuellement pas être souscrits et que les prévisions parlent de quatre mois pour le lancement des nouveaux décrets d'application. Pour sortir de l'impasse, le gouvernement réfléchit à une règle transitoire ou, à défaut, à un décret sprint.
Cependant, le gâchis est fait, avec des dommages pour les épargnants, pour les petites entreprises et pour l'industrie financière. L'objectif de pousser davantage les PIR vers les petites entreprises aurait également pu être noble mais, comme toujours, le diable se cache dans les détails et, comme l'a déclaré le directeur du bureau de recherche d'Assogestioni, Alessandro Rota, à Il Sole 24 Ore, "avec le obligation d'investir des quotas minimaux dans des fonds de capital-risque, il y a le risque d'intervenir sur un instrument qui fonctionne pour lui faire faire ce qu'il ne peut pas faire ».
