Des pages de choses écrites dans un langage ennuyeux et complexe, plein d'acronymes indéchiffrables. L'effet sur les courageux qui s'aventurent dans la lecture est soporifique. C'est en somme l'avis de la plupart des épargnants sur les documents d'information accompagnant les produits financiers.
La sensation est d'être seul dans le choix, ou d'être entre les mains de son propre conseiller financier ou employé de banque, sans réelle possibilité de s'informer de manière autonome, d'être conscient de ce que l'on s'apprête à faire.
En vérité, ce n'est pas tout à fait le cas : la documentation fournie avant l'investissement, bien que peu convaincante, contient des informations précieuses pour comprendre à quel type de produit vous avez affaire. Il suffit de savoir comment les trouver.
Tout devient plus facile avec l'entrée en vigueur de MiFID II : la nouvelle législation (acronyme de Markets in Financial Instruments Directive) est née dans le but de mieux protéger les épargnants, proposant (entre autres) des prospectus plus clairs et plus lisibles, transparents sur les coûts.
Et puis il y a nous, qui vous fournissons un guide pratique pour vous y retrouver dans les placements, notamment en lisant les documents essentiels, en passant en revue les éléments les plus importants pour les investisseurs (pour simplifier nous nous concentrons sur les prospectus des fonds communs de placement, mais le discours ne change pas beaucoup pour contrats en unités de compte et autres produits financiers similaires).
AU DÉBUT C'ÉTAIT LE QUESTIONNAIRE MIFID
« Évaluation de l'adéquation et de la pertinence » : des choses mystérieuses. Alors utilisons des mots simples, en laissant de côté les détails techniques : cela signifie que la banque, ou le conseiller financier, vous fait remplir un questionnaire - le désormais célèbre Questionnaire MiFID et ils prennent vos mesures.
En traitant vos réponses, ils vous dressent un portrait financier : en savez-vous suffisamment sur l'investissement que vous avez devant vous ? Savez-vous vraiment ce que vous faites ? Quels objectifs avez-vous ? Quelle durée (officiellement appelée « horizon temporel ») l'investissement doit-il avoir ? Quel risque pouvez-vous supporter ?
Essentiellement, la différence entre la pertinence et l'adéquation est la suivante :
- l'évaluation de la pertinence il s'agit de s'assurer que vous comprenez les risques et les complexités associés à l'investissement et que vous avez l'expérience et les connaissances nécessaires pour le faire ;
- l'évaluation de l'adéquation il est plus complet, car il reprend les aspects précédents, en s'assurant également que l'investissement est aligné sur vos objectifs, votre capacité à supporter les risques et votre horizon temporel.
L'appréciation du caractère approprié intervient principalement lorsque vous réalisez de manière indépendante des opérations d'achat et de vente d'instruments financiers (fonds, ETF, en unités de compte, actions, obligations, etc.). L'évaluation de l'adéquation est nécessaire lorsque l'investissement est réalisé dans le cadre d'une relation de conseil financier.
L'évaluation de l'opportunité/adéquation définit votre terrain de jeu : si un investissement n'est pas approprié ou adéquat, selon le cas, vous ne pourrez pas l'acheter (du moins en théorie).
Dans tous les cas, il s'agit de points substantiels, plutôt que d'obligations légales. On espère que c'est clair, car l'intermédiaire vous donne son appréciation, qui peut être plus ou moins bien faite, mais en tout cas c'est un point de départ.
COMBIEN DE RISQUES (ATTENDUS) EST-CE QUE JE VEUX ASSUMER ?
Peut-être que l'évaluation de l'adéquation indique que vous pouvez prendre des risques cascadeur. Cependant, cela ne signifie pas que vous le souhaitez. Il est donc bon d'avoir une idée du risque que vous allez supporter avec un investissement donné, afin de décider quoi faire.
Vous pouvez utiliser de nombreuses métriques, mais celle que vous aurez probablement immédiatement sous la main est celle du KIID, un document qu'ils doivent obligatoirement vous délivrer. Le KIID est votre ami : il contient de nombreuses informations clés et très succinctes sur l'investissement. Y compris le risque, sur une échelle numérique de 1 à 7. L'estimation du risque est basée sur des données historiques - ce n'est pas une garantie pour l'avenir mais, à long terme, cela aide quand même à se faire une idée.
Laisse moi être clair: si vous ne prenez pas de risques, vous ne gagnez rien. Vous devez comprendre quel risque vous êtes prêt à supporter, honnêtement et prudemment, car les émotions vous jouent des tours.
Pour dire, si la simple idée de perdre 2% du capital investi vous rend anxieux, peut-être vaut-il mieux laisser un fonds agressif tranquille et se concentrer sur un produit à faible niveau de risque, peut-être même si le profil dit le contraire . Sans toutefois se plaindre si la performance de son investissement s'avère modeste.
AI-JE VRAIMENT BESOIN DE DIVIDENDES ?
Certains fonds distribuent des dividendes (revenus du fonds), d'autres non, ils les réinvestissent. Souvent, le même fonds (ou ETF) a deux versions : avec et sans revenu. Laquelle choisir ?
Cela dépend beaucoup de l'étape de la vie dans laquelle vous vous trouvez. Un garçon de 25 ans investit dans l'idée de mettre quelque chose de côté pour ses années de retraite, il ne devrait pas s'intéresser aux revenus périodiques : mieux vaut les réinvestir, avec un fonds de capitalisation.
De cette façon, l'effet de la capitalisation des intérêts est exploité au maximum - si on veut c'est une sorte de PAC.
Si, en revanche, vous êtes plus tardif, maintenant à la retraite, un petit supplément périodique à vos revenus pourrait être utile, étant donné que les revenus des années de retraite sont généralement inférieurs à ceux des dernières années de travail (80 % de la dernier salaire si ça se passe bien, mais aussi 40% dans certains cas). Un fonds de distribution ou ETF pourrait être la bonne réponse à ce type de besoin.
GESTION ACTIVE OU PASSIVE ? RENDEMENT TOTAL OU BENCHMARK ?
Il existe des fonds qui laissent une grande liberté d'action au gestionnaire, dont la mission est d'obtenir la meilleure performance absolue (avec peut-être quelques contraintes sur la qualité et la quantité des risques qu'il peut assumer) : ils sont fonds actifs à rendement total (ou rendement absolu). Actif parce que le manager essaie de faire de son mieux.
D'autres fonds actifs, a déclaré fonds de référence ont un indice de référence, qui s'appelle référence, et le manager est appelé à le battre en obtenant une meilleure performance. Qui ne s'écartera cependant guère de celui de l'indice référence. C'est le problème relatif de la gestion : si dans une année donnée la performance de la référence est de -5% et celui du fonds de -2%, le gérant était bon (il a créé un "alpha" égal à 3%), mais vous avez quand même perdu de l'argent...
Puis il y a fonds passifs (comme les ETF) : le gérant renonce à battre le référence et il se borne à le répliquer – ce qui est moins simple qu'on ne le pense.
Le point est le suivant : est-ce que je veux me confier totalement au gérant en lui laissant un maximum de liberté ou est-ce que je veux que mon fonds vise à surperformer un indice de référence précis, correspondant généralement à uncatégorie d'actifs? Ou est-ce que je préfère même que tu n'essaies même pas ? Le choix n'est pas simple : les frais de commission ont tendance à être beaucoup plus bas pour les produits ouvertement passifs.
La plupart des investisseurs veulent gagner de l'argent, pas battre un indice, donc beaucoup préfèrent les fonds rendement total; peu importe que vous n'ayez pas battu le marché, si vous gagnez de l'argent. Ainsi, les fonds qui répliquent un référence ont surtout du sens lorsqu'ils sont inclus dans un portefeuille structuré du point de vue des classes d'actifs : par exemple, lesallocation d'actifs, puis recherchez le meilleur gestionnaire pour chaque catégorie d'actifs. Sachant qu'il restera fidèle à çacatégorie d'actifs, et tentera de faire mieux que l'indice qui le représente.
COMBIEN ME COÛTERA L'INVESTISSEMENT ?
Les coûts sont l'une des rares certitudes des investissements. Alors, gardez les yeux ouverts.
Les trois principaux éléments à surveiller sont les frais d'inscriptionle frais de gestion et commissions de performance (à regarder avec beaucoup d'attention car ils sont souvent très défavorables à l'investisseur, contrairement à ce que l'on pourrait penser à première vue).
Sur la question des coûts, MiFID II donne une grande main à l'investisseur, imposant une grande transparence sur combien et ce que vous payez. En effet, avec la nouvelle législation, toutes les dépenses que l'investisseur devra supporter au cours de l'année (commissions d'entrée et de sortie, intermédiation, gestion et performance, conseil et incitations reçues par l'intermédiaire pour le placement) sont indiquées de manière claire et opportune. manière au moment de la signature. Le coût total (indicateur de coût sommaire, ou TER – Total Expense Ratio) est exprimé à la fois en pourcentage du montant investi et en valeur absolue. Un conseil : portez une attention particulière aux coûts de conseil et évaluez s'ils sont en adéquation avec la qualité de la prestation.
De plus, il n'est pas dit qu'il faille nécessairement choisir le fonds qui coûte le moins cher en termes de commissions. Cependant, il est important de savoir pourquoi vous payez et pourquoi, puis de décider quoi faire.
COMBIEN RETOURNERA MON INVESTISSEMENT ?
Il est normal d'examiner l'historique du fonds pour comprendre comment il s'est comporté et s'il a ce qu'il faut pour nous faire gagner de l'argent à l'avenir. Pour ce faire, quelques précautions sont toutefois nécessaires :
- ne pas trop se focaliser sur la performance, volatile et trop souvent dominée par le hasard ;
- regardez plutôt les indicateurs de performance ajustés au risque, tels que le ratio de Sharpe et le ratio de Sortino (plus il est élevé, mieux c'est - au-dessus de 0,5 est décent, au-dessus de 1 est très bon, au-dessus de 1,5 est excellent) calculés sur au moins deux années de données, qui vous dire combien de performances ont été obtenues par unité de risque assumée, en éliminant les managers qui ont eu d'excellentes performances uniquement parce qu'ils ont pris des doses massives de risques et ont eu tellement de chance - sur ce point nous recommandons chaudement cette lecture;
- plus la période d'analyse des données est longue, mieux c'est;
- les périodes de moins de deux ans - nous le répétons - ne sont PAS significatives ;
- ergo, méfiez-vous de celles qui se font belles avec les performances de l'année en cours, elles sont vraiment hors de propos ;
- si le fonds analysé a moins de deux ans d'historique, il est préférable de regarder les indicateurs de risque attendus, même si tout le monde ne les fournit pas (nous, chez AdviseOnly, le faisons toujours).
LIRE LES DOCUMENTS CLÉS
- Le DICI (Document d'informations clés pour l'investisseur) c'est une sorte de « leaflet » du fonds, deux petites pages qui présentent en quelques mots les caractéristiques clés du produit : quels sont les objectifs et la stratégie d'investissement du fonds ? Quelles sont les commissions et à combien s'élèvent-elles ? À quel point est-ce risqué et quelles sont vos réalisations passées ? Il vaut la peine de tout lire, avec une grande attention. Ensuite, pour plus d'informations, vous pouvez compter sur le prospectus d'information et le Fiche d'information.
- Le dépliant c'est un document conséquent (des centaines de pages écrites dans un langage un peu technique) qui reprend toutes les informations relatives au fonds. Vous pouvez vous y référer pour en savoir plus sur les informations fournies par le DICI - notamment celles sur les coûts, présentées de manière très détaillée (la bonne nouvelle est qu'il dispose d'un index pratique, utile pour s'orienter dans la lecture).
- La fiche d'information Performances des rayons X, risque et choix de allocation d'actifs, telles que les ventilations géographiques, monétaires et sectorielles, le cas échéant. C'est là que vous trouverez le ratio de Sharpe du fonds (et peut-être le ratio de Sortino), ainsi que d'autres mesures de performance et de risque, telles que la volatilité, calculées sur différentes périodes. Il s'agit d'un document fréquemment mis à jour, afin de présenter des chiffres « frais ».
- Réglementation du fonds il régit formellement l'activité du fonds, décrivant le processus d'investissement, les risques assumés, les limites de gestion et tous les autres aspects saillants. Malheureusement - désolé de le dire - c'est généralement un document illisible pour la plupart des gens, écrit dans un langage juridique et financier hirsute. Bien qu'il s'agisse d'un document juridiquement important (auquel il est fait référence, par exemple, pour d'éventuels litiges), il est de peu d'utilité pour le petit épargnant.
En consultant ces documents, rendus de plus en plus utilisables et clairs par la nouvelle réglementation européenne, l'investisseur peut se faire une idée concrète de la solution d'investissement, ayant à sa disposition un ensemble important d'informations pour l'évaluer.
