à 24 heures de présentation de la réforme du Pacte de stabilité Proposé par Commission européenne nous commençons à faire les premiers calculs et à sonder le terrain en vue de la réunion des ministres des finances prévu vendredi et samedi à Stockholm. Ce sera la première occasion utile où les représentants des différents États membres pourront discuter de la proposition qui, selon les intentions de Bruxelles, devrait être approuvée d'ici la fin de l'année. L'l'application de l'ancien Pacte est suspendue, en raison de l'urgence Covid, à partir de mars 2020 et sera réactivé le 1er janvier 2024. L'objectif de la Commission est donc de recommencer avec de nouvelles règles, considérée comme réaliste, pour promouvoir une croissance durable, permettant aux pays de réduire leur dette sans compromettre les investissements. Cependant, pour le moment, la route semble être en montée, l'Italie se plaignant de la non-exclusion des dépenses pour le Pnrr et le Green Deal dans le calcul des dépenses cibles et l'Allemagne qui juge au contraire les limites imposées par Bruxelles trop fades et faibles. Au milieu de le bras de fer sur le Mes, avec l'Italie qui à Stockholm pourrait se retrouver prise entre deux feux par les autres pays de l'UE qui réclament la ratification immédiate du Mécanisme européen de stabilité (MES), arguant que notre pays « fige » la discussion ».
Avec le nouveau pacte de stabilité pour l'Italie, une correction de 8 à 15 milliards par an
Selon les nouvelles règles proposées par Bruxelles, les pays ayant un déficit supérieur à 3 % ou/et une dette supérieure à 60 % du PIB devront présenter plans d'ajustement budgétaire quatre ans (extensible à sept) pour réduire la dette et sera obligé d'effectuer un ajustement fiscal de 0,5 % annuellement, sous peine d'une procédure d'infraction automatique.
Calculatrice en main, selon la projection élaborée par les techniciens de la Commission européenne, pour l'Italie ces paramètres impliqueront une des mesures correctives à hauteur de 8 ou 15 milliards par an, égale à 0,45 % ou 0,85 % du PIB par an, selon que notre pays décide d'adhérer à un plan d'ajustement étalé sur quatre ou sept ans. Pour le moment, soulignent des sources de l'UE, il s'agit de simples simulations et les chiffres réels seront vus plus tard sur la base des plans individuels. Mais les indications semblent claires : l'Italie est un pays avec une dette très élevée (2.772 4,5 milliards d'euros selon la Banque d'Italie) et un déficit qui, selon la Def, atteindra XNUMX % d'ici la fin de l'année. En tant que pays très endetté, elle devra donc présenter un plan d'ajustement budgétaire, qui s'étalera vraisemblablement sur sept ans, à la suite d'une "trajectoire technique" (c'est la définition indiquée par Bruxelles) qui garantit que la dette a une diminution plausible ou reste prudente et que le déficit diminue ou reste inférieur à 3% à moyen terme. Un plan de sept ans implique donc un ajustement de 0,45 %, soit 8 milliards par an. Si au contraire l'Italie choisissait d'opter pour un plan quadriennal, la correction passerait à 0,85%, soit 15 milliards par an.
Correction la plus élevée selon les règles actuelles
A première vue, les chiffres peuvent sembler prohibitifs, mais avec les règles actuelles - qui rentrera en vigueur le 1er janvier 2024, on le rappelle - le serait encore plus. L'application du Pacte de stabilité actuellement en vigueur obligerait l'Italie à ajustement annuel de 0,6 %, 11,5 milliards d'euros. De plus, la correction devrait être appliquée pendant une période plus longue, c'est-à-dire jusqu'à ce que notre pays atteigne l'objectif à moyen terme. Sans oublier le règle du vingtième qui appelle actuellement au remboursement de la dette de 5% du PIB pour ceux qui dépassent le seuil de 60%, dans une intervention extrêmement pro-cyclique et de fait jamais appliquée. La nouvelle proposition l'efface, mais si elle reste en place, cela impliquerait un effort de 4,5% par an être satisfait. Enfin, si l'on tient également compte des chiffres contenus dans le Définitivement, l'objectif d'ajustement du gouvernement pour cette année est de 3,6 % et de 0,9 % en 2024. En termes simples, les nouvelles règles établissent des corrections annuelles inférieures à ceux actuellement envisagés et aussi à ceux indiqués par le gouvernement dans la Def.
Giorgetti : "Il fallait exclure les dépenses Pnrr". Allemagne : "paramètres faibles"
Selon le ministre de l'Economie Giancarlo Giorgetti, la proposition de réforme du Pacte de stabilité présentée le 26 avril par la Commission européenne « est certainement un pas en avant mais nous avions demandé avec force l'exclusion des dépenses d'investissement, y compris celles typiques de la Digital Pnrr et green deal, à partir du calcul des dépenses cibles sur lesquelles se mesure le respect des paramètres. Nous reconnaissons que ce n'est pas le cas."
« Toute dépense d'investissement – a poursuivi Giorgetti – puisqu'elle est importante et produit de la dette pour le nouveau pacte, elle doit être soigneusement évaluée. Par conséquent, seules les dépenses qui produisent effectivement un impact positif significatif sur le PIB doivent être privilégiées ».
Le commentaire du ministre allemand des Finances va dans le sens totalement opposé Christian Lindner: « Les propositions de la Commission européenne ne satisfont pas encore les demandes du gouvernement fédéral », a déclaré le ministre, ajoutant que l'Allemagne « n'acceptera pas les propositions de réforme qui affaiblissent le pacte de stabilité et de croissance de l'UE ». Lindner a souligné que la proposition de la Commission sera en tout cas "la base de nouvelles négociations", dans lesquelles l'Allemagne sera "constructive". En effet, rappelons que l'Allemagne et les Pays-Bas demandaient un coefficient numérique fixe pour l'ensemble de la réduction de la dette qui, selon eux, aurait dû être égal à 1% pour les pays fortement endettés, comme l'Italie. Bruxelles a plutôt opté pour 0,5 %.
Plus positive que celle de l'Allemagne, la réaction des Pays-Bas où, cependant, le gouvernement fait savoir qu'il souhaite que "les nouvelles règles conduisent à une réduction ambitieuse de la dette et à une plus grande soutenabilité de la dette des pays très endettés". Pour le France, en revanche, la proposition "va dans le bon sens", bien que Paris ne voit pas d'un bon œil les règles automatiques de réduction du déficit et de la dette.
L'Italie coincée entre le Pacte de stabilité, le Mes et le Pnrr
Les différentes positions des États membres émergeront déjà vendredi à Stockholm où les ministres des finances de l'Eurogroupe se réuniront et où l'Italie sera dans le viseur de tous. La raison? Le mois
L'Europe n'a plus l'intention d'attendre et la non-ratification de l'Italie est devenue un problème : « La non-ratification - a souligné le responsable de l'UE - est en quelque sorte bloquer » encore plus de réformes. Pour la source « il est impossible de discuter d'autres mesures qui pourraient être utiles si nous n'avons pas mis en place un accord préalable. a un effet dissuasif sur les discussions“. L'Italie, pour sa part, garde le cap : le Mes « va mis à jour et transformé comme vecteur de croissance », soulignent des sources gouvernementales.
Dans les mois à venir, donc, les va-et-vient entre Rome et Bruxelles seront très intenses. Car les négociations sur le Pacte et celle sur le Mes s'ajouteront aussi changements au Pnrr. Ce sont trois points qui ne sont séparés qu'en apparence, mais que l'Italie considère comme étroitement liés. Et ce n'est pas un hasard si Giorgetti a remarqué l'inclusion des dépenses d'investissement dans le calcul des dépenses cibles sur lesquelles se mesure le respect des paramètres du Pacte de stabilité. Pourquoi, et c'est probablement là-dessus que l'Italie poussera, si le nouveau pacte de stabilité ne prévoit aucune "règle d'or» (c'est-à-dire la règle qui calcule certaines catégories d'investissements avec un système comptable différent) les pays membres fortement endettés seront appelés à se concentrer uniquement sur les investissements qui conduisent à une diminution du déficit et de la dette par rapport au PIB. Avec le risque, donc, de s'écarter des priorités que, à travers la Next Generation, l'UE a imprimées sur le Pnrr des pays membres.
