Aujourd'hui, au centre de l'alarme de propagation se trouve le Espagne. Le différentiel entre les Bonos à 10 ans et les Bunds allemands correspondants a atteint son maximum 367 points de base, pour retomber ensuite à 361 points. La raison principale de cette poussée était le changement du titre de référence. En effet, à partir d'aujourd'hui, l'indice de référence sera l'obligation venant à échéance en janvier 2022, que le Trésor de Madrid a placé hier pour 3 milliards à 5,54%. La nouvelle obligation, ayant une échéance plus longue, a également un rendement plus élevé et, comme cela s'est produit en Italie, la valeur du spread a été affectée négativement.
Il est également vrai que les dernières données ne révèlent aucune nouvelle rassurante sur l'Espagne. Selon les valeurs préliminaires du Fonds monétaire international, en 2012 le PIB espagnol devrait marquer un -1,7%, pour continuer dans le rouge également en 2013 avec un -0,3%. Ce matin également, le ministre du Trésor, Cristóbal Montoro, a déclaré qu'il n'était pas sûr que Madrid atteindrait l'objectif d'un ratio déficit/PIB de 4,4 % cette année.
Les nouvelles de notre pays sont plus rassurantes, où l'on attend beaucoup de l'issue du Conseil des ministres qui devra approuver ou non le décret sur les libéralisations. Le le spread avec le Bund allemand est passé sous le seuil de 450 points de base et vers 14.00 heures, il marque 436 points de base avec des titres arrivant à échéance en mars 2022 à 6,28 %.
Même dans France, l'écart Oat-Bund est en légère baisse, à 117 bps, après avoir clôturé à 151 points une semaine avant le fatidique rétrograder par Standard & Poor's.
