Il secteur orfèvre, souvent à la croisée des tendances mondiales et utilisé comme un test décisif de la dynamique économique, a montré une bonne dynamique en Italie sur les marchés internationaux au 1er trimestre 2022 avec 1,8 milliard exportations, augmenté de plus de 30 % tant en valeur qu'en quantité.
La comparaison avec 2019 montre l'élargissement de l'écart entre l'évolution en valeur (+37,8%) par rapport à l'évolution en quantité (+9,1%).
Globalement cependant la demande de bijoux en or marque une baisse de 6,9 % par rapport à 2021, après avoir atteint un plein rétablissement des niveaux d'avant la crise l'année précédente. C'est ce qui ressort d'une étude trimestrielle de la Direction des études et de la recherche de Intesa Sanpaolo qui montre comment ce secteur - ainsi que celui des métaux précieux plus généralement - est conditionné par de nombreux facteurs mondiaux, souvent en opposition les uns aux autres : des récentes politiques monétaires restrictives avec une hausse conséquente du dollar, à l'inflation, au Covid, mais aussi à un changement de mentalité vis-à-vis des matières premières.
« Le contexte est très incertain et conditionné par divers facteurs globaux pour lesquels le secteur nécessite une attention croissante à l'efficacité des processus de production et de distribution afin de préserver la haute qualité du produit sans compromettre la solidité économique du secteur » suggère le document.
Exportations de bijoux en or : les États-Unis sont les principaux acheteurs, suivis des Émirats arabes unis, de la Suisse et de la France
Avec plus de 250 millions d'exportations, glles États Unis ont confirmé leur rôle de premier marché de débouchés pour l'Italie, en croissance de 29,2 % au premier trimestre 2022 en valeur et de 10,1 % en quantité, avec une augmentation globale de la valeur unitaire moyenne de 17,3 %.
Les exportations se portent également bien en valeur Émirats arabes unis qui croît de 10,2% avec une stabilité substantielle en quantité qui détermine une augmentation de la valeur moyenne de 12,6%.
Les flux vers sont également en forte croissance Suisse (+ 33,1%) et France (+48,7%) qui représentent des hubs logistiques et des marchés de référence pour les grandes entreprises maison de luxe, qui s'accompagne d'un bond encore plus fort en quantité avec pour conséquence une contraction conséquente de la valeur unitaire moyenne par rapport au 1er trimestre de l'année précédente.
Les clients chinois et indiens sont moins présents
Les marchés qui actualisent le plus grand retard sont l'Indien (-26%) et le Chinois (-8%) qui représentent plus de la moitié du chiffre mondial ; hors ces marchés, la demande mondiale affiche une croissance de 7 %.
Pour la Marché chinois les mois de janvier et février avaient vu une bonne tendance des ventes de bijoux grâce au stimulus des fêtes de Soir du Nouvel An et le biais des négociants en faveur des produits aurifères plus lourds, mais la forte hausse du prix de l'or fin février suite au déclenchement du conflit entre la Russie et l'Ukraine et les nouvelles restrictions dictées par cette approche »Zéro-Covid» qui a imposé des confinements dans des villes comme Shanghai et Shenzhen, a eu des impacts négatifs sur la demande.
Pour la Marché indien, outre la hausse du prix de l'or qui a entraîné une tendance à différer les achats de bijoux en attendant des prix plus favorables, s'est ajoutée l'absence de mariages qui a eu un impact négatif sur l'évolution de la demande.
Or et bijoux : les quartiers d'Arezzo, Vicenza et Valenza Po alimentent le marché
Il y a trois districts en Italie dédiés au secteur de l'or, Arezzo, Vicence et Valenza Po: les deux premiers du trimestre1 ont enregistré une croissance des exportations avec des taux supérieurs à 30%, alors qu'ils ont été plus contenus (+8,5%) pour le district de Valence.
Ile quartier de l'or de Vicence enregistre des exportations d'environ 490 millions d'euros, en hausse de plus de 135 millions par rapport au 1er trimestre 2021 (+38,4%) et d'environ 165 millions d'euros par rapport à la période janvier-mars 2019 (+50,6%). Le États-Unis se confirment comme son premier marché de référence avec une valeur plus que doublée en mars 2022 par rapport à 2019 ; les exportations vers l'Italie ont également doublé par rapport à l'avant-crise Afrique du Sud (+104,8%) et montrent des tendances positives avec un dépassement complet de la valeur d'avant-crise également les Emirats Arabes Unis qui représentent plus de 10% des exportations du district. Les marchés qui n'ont pas encore retrouvé la valeur de 2019 sont Hong Kong (-39,7%) et la Suisse (-12,8%), même si au 1er trimestre 2022 ils ont encore affiché des taux de variation positifs.
Pour la quartier de l'or d'Arezzo les exportations se sont élevées à 731 millions d'euros avec une croissance de 31,1%, supérieure à la variation moyenne enregistrée l'année précédente qui s'était établie à 23,5%. Les Emirats Arabes Unis se confirment comme le premier marché de référence et malgré la légère contraction enregistrée au cours des trois premiers mois (-2,0%) ils affichent toujours une valeur supérieure au 1er trimestre 2019 de +12,5%. Les ventes aux Etats-Unis s'accélèrent et grâce à une croissance de +26,6%, ont plus que doublé la valeur pré-Covid. Par ailleurs, on note le renforcement des relations avec l'Afrique du Sud (+49,5%) et avec l'Algérie qui au 1er trimestre a effectué des achats au district d'Arezzo en ligne avec le chiffre annuel de 2021, grâce aux mesures législatives adoptées du marché maghrébin qui à fin 2021 a simplifié les opérations et les modes de règlement.
Le quartier de l'or de Valence Po a réalisé 370,6 millions d'euros d'exportations, en hausse d'environ 30 millions par rapport à l'année précédente (+8,5%), mais toujours en baisse d'environ 88 millions d'euros par rapport au premier trimestre 1 (-2019%). Le détail des principaux marchés de débouchés peut offrir une interprétation de la tendance enregistrée par le district : on peut noter un conditionnement important par les choix logistiques de certains opérateurs importants, que l'on peut déduire de la forte augmentation enregistrée par les ventes vers l'Irlande qui, à partir de 19,2, il est devenu le premier marché de débouchés avec plus d'un tiers de toutes les exportations du district, alors qu'en 2020, il représentait un peu plus de 2019%.
En revanche, les exportations vers Hong Kong ont été pénalisées, en baisse au 1er trimestre 2022 (-62,3%) et vers la Suisse, qui affichent un retard par rapport à 2019 de plus de 80%.
Pour les matières premières, la mentalité change
A. se passe sur les marchés changement structurel de mentalité sur les matières premières, observe l'étude d'Intesa Sanpaolo, favorisée par trois facteurs : les risques géopolitiques, l'urgence de réduire la dépendance aux exportations russes et l'utilisation des réserves libellées en dollars comme arme politique.
Ces biens sont en effet souvent considérés actifs stratégiquesnécessaires pour poursuivre la transition verte et les projets de investissement à long terme, mais également utile pour réduire dépendance par des exportateurs étrangers ou exercer une plus grande influence politique dans les relations internationales. Pour les pays non occidentaux, la création ou l'expansion de réserves de matières premières pourrait également contribuer à réduire l'exposition au dollar américain, limitant ainsi l'impact négatif des contrats à terme potentiels sanctions US contre eux.
L'or et les métaux pourraient renouer avec une tendance haussière à long terme
Dans un tel scénario, la tendance pourrait s'avérer positive pour les métaux industriels et précieux qui pourraient partiellement récupérer les pertes récentes : après une faiblesse temporaire durant les mois d'été, les métaux de base pourraient se redresser tendance haussière à long terme, à la faveur d'une demande structurellement en croissance grâce à la transition verte face à une offre mondiale limitée et à des niveaux de stocks insuffisants.
L'or tiré davantage par la demande financière que par la demande physique
Selon les dernières données publiées par le World Gold Council (WGC), au 1er trimestre 2022 lla demande d'or a augmenté ont en outre et entièrement récupéré les pertes subies en 2020 dues au Covid, dépassant largement les niveaux de consommation enregistrés au T1 2018 et au T1 2019.
Cependant un changement de stratégie: pour dynamiser le marché provenaient principalement investir dans des ETF ayant l'or physique comme sous-jacent, alors qu'en 2021 la demande d'or provenait principalement des secteurs traditionnels, tels que bijouterie, la technologie et les achats de lingots et de pièces par les investisseurs particuliers.
Le 8 mars, le métal jaune a atteint un sommet de 2.070 1739.2805 USD/once. Par la suite, avec le début du resserrement agressif de la Réserve fédérale qui a entraîné un raffermissement du dollar, la hausse des rendements du Trésor et la hausse des taux nominaux et réels, les prix de l'or ont chuté. Aujourd'hui, il se situe à XNUMX USD/once, peu de changement par rapport à la clôture d'hier.
Estimations de l'or à 1.900 1.950 $ au T2023 et XNUMX XNUMX $ en XNUMX
Dans les mois à venir, le prix de l'or pourrait recuperare une partie du terrain perdu, car nous prévoyons une augmentation modérée des investissements dans les ETF avec de l'or physique comme sous-jacent, une reprise de la demande dans le secteur de la bijouterie en Chine et en Inde et davantage d'achats d'or par les banques centrales dans le but de diversifier les réserves officielles.
« Dans notre modèle de base », déclare Intesa Sanpaolo, « nous prévoyons une prix moyen de l'or environ 1.900 3 $ pour le T2022 1.950 et 2023 1.780 $ pour 1.980. Nous pensons qu'une fourchette de prix de XNUMX XNUMX $ à XNUMX XNUMX $ pour l'or au cours des prochains trimestres est appropriée, bien que nos perspectives puissent être soumises à des risques baissiers. En fait, les principales menaces pesant sur nos estimations sont liées à un éventuel renforcement plus fort que prévu du dollar américain, à un resserrement monétaire extrêmement agressif de la part de la Fed et à une demande plus faible que prévu dans le secteur de la bijouterie en Chine, si les autorités ne parvenaient pas à contenir la pandémie »
