Le rapport de Morgan Stanley sur Matières premières et, surtout, du pétrole, indique que la course aux structures en Europe du Nord n'implique pas une reprise imminente des prix. Les structures liées à la production de Brent en mer du Nord, elles intensifient en effet leur maintenance, alors qu'il n'y aura qu'un chiffre d'affaires modeste des raffineries en Europe du Nord-Ouest.
La principale période de maintenance se situe entre juin et août, ce qui limitera la cargaison disponible. L'entretien des raffineries de la région, selon le rapport, a été plus important que l'année précédente et est arrivé plus tôt.
Toutefois, ce facteur n'implique pas nécessairement une possibilité d'augmentation pour le prix imposé ou un indice d'une reprise plus rapide du déséquilibre mondial. Plus probablement, cela montre que la dynamique du pétrole est beaucoup plus régionalisée que les marchés ont tendance à l'apprécier, même pour une référence mondiale comme le Brent. Les prix sont toujours déterminés principalement par la dynamique mondiale.
Un autre des risques du marché est une réaction trop excitée à l'extraction anticipée de pétrole brut États-Unis. Le tirage de la semaine dernière, en avance sur les calendriers habituels, ne donne pas le coup d'envoi de la saison des tirages et n'a aucune signification à long terme, même si les flux du PADD 3 ont atteint des records pour cette période de l'année.
Le risque est alors que le marché ne puisse supporter ces flux en provenance des Etats-Unis. Les tendances des produits sont particulièrement préoccupantes pour l'essence, et les extractions record pour les États-Unis risquent d'être insoutenables : sans exportations, la demande locale pourrait ne pas suffire, même pour le marché américain de l'essence, qui est fort. Les stocks d'essence en Asie et en Europe inquiètent pour les exportations américaines.
