«Un coup de trompette se fait entendre à droite, un coup de trompette répond à gauche». Même le comte de Carmagnole n'aurait pas entendu un tel vacarme sur le champ de bataille de Maclodio, si les trompettes avaient été les prix des matières premières d'aujourd'hui, et les anneaux leurs incréments. Pétrole ? +88% en un an. Cuivre? +74%. Maïs? +83%. Coton? +53%.
La liste des augmentations de prix pourrait continuer, mais la musique ne changerait pas grand-chose. Et ce ne serait pas celle d'un clavecin bien tempéré, ce que Bach aurait aimé. Mais plutôt un vacarme à réveiller les morts. Même l'inflation, déclarée morte il y a vingt-cinq ans ?
Pour certains économistes et grands investisseurs, ce crash annonce son réveil de l'au-delà. Parmi les premiers, il y a aussi Roger Bootle, qui a acquis une renommée éternelle précisément pour avoir écrit si clairement que l'inflation était morte et enterrée. « De combien cela va-t-il augmenter et combien de temps cela va-t-il durer peut être débattu. Mais le danger de la déflation c'est passé et nous sommes face à un changement total de décor », a-t-il déclaré dans une récente interview.
En effet, même le sismographe du prix à la production a enregistré de forts chocs : +9,0% par an en Chine, +7,6% dans la zone euro, +6,2% aux USA. Et si l'on passe au principal indice de mesure de la stabilité monétaire, celui de prix consommateur, le tableau change dans les niveaux, mais pas dans les tendances d'accélération : +5,0 % aux États-Unis, +2,0 % dans la zone euro (mais avec des pays qui sont à 3 %, et dans l'UE même plus de 5 %) , et +1,3% en Chine, mais le chinois est un cas particulier (le porc habituel…).
Alors qu'attendons-nous pour tirer la sonnette d'alarme ? Qu'est-ce qu'ils attendent les banques centrales, célèbres pour avoir réagi très tôt aux premiers stormirs de frondes, pourquoi leur action se répercute-t-elle dans les comportements économiques avec des délais longs et variables ? Sont-ils fous de continuer à injecter tout cet argent dans le système ? Mais que se passe-t-il, vraiment ? "C'est super là confusion sous le ciel», a revendiqué un autre grand dirigeant, Mao Zedong, concluant « donc la situation est excellente ! ».
Il y a diverses explications pour ce qui se passe : goulots d'étranglement dans la production de produits individuels ou de composants vitaux (tels que les micropuces); demandes spasmodiques dans des secteurs restés immobiles en raison des restrictions sociales (l'industrie du mariage est appelée à faire en douze mois ce qu'elle ferait en 24…) ; les entreprises qui craignent manquer de fournitures et faire des stocks, après les avoir mis à zéro il y a un an; obstacles au transport… Mais quand l'effet est commun, la cause doit l'être aussi.
La cause c'est qu'on ne peut pas passer de zéro à 100 en si peu de temps sans avoir des répercussions. Traduit : il y a douze mois, ou quelque chose de plus, nous nous sommes interrogés sur quels bouleversements et combien de temps ils auraient produit la pandémie et les interventions sanitaires pour l'arrêter sur l'offre et la demande. Puis il y avait le réponse rapide et unanime, chez les acteurs et les pays, des politiques économiques, et la mise au point, en un temps record, des vaccins efficaces et l'effort logistique, digne d'une mobilisation militaire de la Grande Guerre, pour l'administrer. Et aussi le "fatigue des fermetures» chez les citoyens, ce qui conduit les gouvernements à être plus attentifs et prêts à la réouverture. Alors maintenant, nous sommes confrontés à un croissance mondiale qui n'a pas été vu depuis des décennies. Et vous ne pouvez pas vous attendre à ce que tout se passe bien comme une mer d'huile.
Avant tout, nous devons regarder ce qui se passe dans le marché de l'emploi et au prix du moteur de tout processus inflationniste digne de ce nom : le coût du travail. Ce coût augmente oui, mais substantiellement en ligne avec la productivité. Et donc sa contribution, mesurée à travers le CLU (Coût de la main-d'œuvre par unité produite, acronyme d'une bande dessinée, qui a été beaucoup utilisé autrefois, mais dont on n'a plus beaucoup entendu parler depuis un moment), est faible, s'il ne reste pas négatif.
Reviendra-t-il positif ? Avec l'armée de dizaines de millions de chômeurs ou qui craignent de perdre leur emploi ou ont du mal à le trouver, cela semble hautement improbable. Oui, des frottements sont observés aux États-Unis, ce qui rend difficile l'adéquation entre l'offre et la demande d'emploi. Mais ils sont physiologiques, en un situation sans précédent dans l'histoire humaine. Ne parlons pas tant de la pandémie (puisque ce n'était rien comparé, par exemple, à la peste noire médiévale), mais des réactions de la politique, de la santé et de l'économie.
Il y aura d'autres augmentations et visible, dans de nombreuses commodités, étant donné que non seulement nous voulons, très fortement, revenir à une existence normale (quoi que cela signifie), mais nous aimerions qu'elle soit meilleure pour l'environnement et pour la société, et donc plus verte et plus inclusif. Avec, en plus, la la révolution numérique bat son plein, encore plus qu'avant, puisque le fait d'être enfermé chez soi nous fait beaucoup plus bouger grâce à Internet.
Mais il s'agira en fait de prix uniques, du fait de changements dans les préférences et changements dans la technologie. Des prix individuels qui doivent changer, pour signaler ces innovations et induire des productions et des solutions plus importantes et différentes, sur les marchés finaux et, surtout, dans les chaînes de production. Comme l'a dit Christine Lagarde, présidente de la BCE, « nous faisons confiance à l'ingéniosité des entreprises pour repenser les chaînes de valeur ».
Répéter, sans crainte de s'ennuyer, le mantra de Mains: nous vivons dans un monde où les pressions déflationnistes sont plus fortes que les pressions inflationnistes, avec facteurs structurels qui, de la mondialisation aux ventes en ligne, de la productivité accrue de la numérisation à l'armée de réserve des pauvres (Karlotto les aurait appelés), tiendront le couvercle sur un compétition frénétique sur les hausses de prix.
