Piazza Affari porte un toast à Mediobanca, le vrai gagnant de la fusion de l'année, c'est-à-dire le mariage de FondiariaSai, Milan et Premafin avec Unipol. C'est le titre de Piazzetta Cuccia qui fut la première à réagir à la nouvelle qu'Alberto Nagel avait réussi à mener une négociation difficile, repoussant les propositions de Gerardo Braggiotti, conseiller au nom des Ligresti, et se libérant d'un lien, celui avec l'ingénieur de Paternò, qui est maintenant devenu trop inconfortable. L'action Mediobanca échoue d'abord à faire cours, puis s'envole de 6,67%, pour finalement s'installer autour d'un confortable +5%, en haut du panier des blue chips.
Naturellement, l'euphorie s'est également propagée aux intéressés par l'opération : Fondiaria +9,95%, Milan +8,20%, l'habituelle Premafin +19,20% tandis qu'Unipol, c'est-à-dire la société qui investit le capital, ne perdait que 1%. Au-delà des chiffres, l'opération confirme la suprématie de Piazzetta Cuccia, déjà attestée par la direction de l'augmentation de capital d'Unicredit.
Grâce à l'intégration dont naîtra le deuxième plus grand groupe d'assurances italien (10% des polices vie, plus de 32% du secteur automobile), Mediobanca obtient plus de résultats : 1) désamorce le minage des dettes de la maison Ligresti, plus de 1,1 milliard envers Piazzetta Cuccia, pour la plupart subordonnées à d'autres crédits et règle aussi la position d'Unipol elle-même (400 millions) ; 2) évite le renforcement sur le marché italien de concurrents comme Axa, certainement plus dangereux pour la direction de Generali.
Autre conséquence importante : les liens se resserrent avec le monde des Coops qui, compte tenu de l'époque, apparaît comme l'une des composantes les plus solides de l'économie italienne. Comme le confirment les rumeurs qui filtrent sur l'usine de Finsoe, la holding qui détient le contrôle d'Unipol (50,75%). Si l'opération Ligresti aboutit et qu'Unipol fusionne avec Fondiaria-Sai, Premafin et Milan, Finsoe participera à l'augmentation de capital de la société basée à Bologne. Et, étant donné que les fusions conduiraient à une dilution importante de Finsoe, qui détient désormais 50,75 % d'Unipol, Finsoe n'entend pas diluer de manière excessive.
"Finsoe jouera son rôle dans l'augmentation de capital d'Unipol – confirme à Reuters un représentant de premier plan du monde coopératif – et elle ne veut pas être aussi diluée dans le nouvel Unipol". La société de financement des coopératives pourrait intervenir activement dans les augmentations envisagées par l'opération complexe envisagée par la lettre d'intention non contraignante signée par Unipol avec les membres de la famille Ligresti. Le plan prévoit la fusion avec Premafin, Fondiaria-Sai et Milano Assicurazioni après l'acquisition des actions Premafin détenues par les sociétés détenues par la famille (51,287% du capital de la holding) au prix de 0,3656 euro chacune (pour un équivalent 76,9 millions) et lancement ultérieur d'une offre publique d'achat sur les actions restantes.
L'opération sera précédée d'une recapitalisation de Premafin qui permettra à l'ancienne boîte cotée de la famille Ligresti de souscrire sa part au sein de l'augmentation de capital de Fondiaria-Sai (jusqu'à 750 millions d'euros). Enfin, le groupe issu de l'intégration pourra compter sur les ressources en capital issues d'une augmentation de capital d'Unipol.
