Prêts partez. Aujourd'hui commence la réunion de deux jours du comité restreint de la banque centrale japonaise qui est responsable des choix de politique monétaire. Ce n'est pas n'importe quel événement car, après la longue saison de argent bon marché, Tokyo s'apprête également à changer de cap en décrétant laà la fin d'une longue saison d'urgence. Et les marchés s'ajustent: l'indice Nikkei, mené par les entreprises d'électronique, a atteint ce matin un sommet de huit mois grâce à des bénéfices optimistes et à l'augmentation des subventions gouvernementales pour la fabrication de puces.
Le Japon vers un changement de politique monétaire
Kazuo Ueda, le nouveau gouverneur de la Banque du Japon, fait en fait tout pour calmer les attentes du marché qui flairent un air de changement dans la politique monétaire du Soleil Levant, la patrie des taux sous zéro qui ont marqué la gestion de Haruhiko Kuroda pendant sept ans, ancien bras droit de Shinzo Abe, l'ancien premier ministre qui fut le victime d'un attentat. "Je ne vois aucune raison de changer de politique – a déclaré Ueda, un ancien condisciple de Mario Draghi aux USA, à la veille du premier sommet Boj prévu jeudi et vendredi. "Pour le moment - a-t-il expliqué au Parlement - la tendance de l'inflation est inférieure à 2%. Donc c'est logique maintenir l'assouplissement monétaire" .
Buffett part au Japon
Une réponse qui n'empêche pas les marpioni les plus expérimentés de la finance mondiale de mettre le cap sur Kabuto-cho, la Bourse de Tokyo négligée pendant des années parce qu'elle était considérée comme un peu plus qu'une succursale de la banque centrale qui, à force d'acheter des titres, contrôle aujourd'hui la quasi-totalité 75% du marché. Presque soudainement, le marché boursier japonais est entré de manière inattendue dans le radar de Berkshire Hathaway, le conglomérat de Warren Buffett ce qui a renforcé la participation contrôlée dans les cinq grandes sociétés commerciales du Soleil Levant.
Pas seulement. Le "sage d'Omaha" s'est rendu en personne au Japon en vue de nouvelles opportunités commerciales. Comme c'est déjà arrivé. Mais pas souvent, dans le passé, car les grosses affaires de Buffett en dehors des États-Unis se comptent sur les doigts d'une main : Au revoir, le géant chinois de la voiture électrique, l'acier coréen poste, le français Sanofi plutôt que les Britanniques Tesco ou les géants de la réassurance Munich Re et Swiss Re.
ce temps c'est au Japonet selon la règle d'or : « mieux vaut acheter une excellente entreprise à un bon prix qu'une bonne entreprise à un excellent prix ». Autrement dit, pour le moment, la liste de prix de Tokyo a des coupons titres à un prix attractif. Pour l'amour du ciel, on ne dit pas que Buffett a nécessairement raison, aussi parce que l'indice navigue à son plus haut niveau depuis huit mois.
Citadel et Capital Advisors misent aussi sur le Japon
Mais c'est un fait que La fente de Buffett n'est pas isolée. La semaine dernière, il a ouvert une boutique à Ginza, au coeur de la ville, jele fonds Citadelle par Ken Griffin, le manager qui a fait exploser Wall Street avec sa performance fulgurante en 2022 : 16 milliards de dollars. Et il n'y a pas deux sans trois. Les chroniques rapportent le retour au Japon de Stephen Cohen, non moins légendaire manager de Conseillers en capital, propriétaire des Mets de New York (baseball), a survécu à une enquête sur un délit d'initié après des sanctions contre un milliardaire. Lui, qui par le passé a fermé la succursale de Tokyo en raison de résultats décevants, a décidé de revenir sur ses pas.
Pouquoi? Revenons aux paroles du nouveau gouverneur Ueda." En ce moment – a-t-il déclaré au Parlement – Je ne peux pas dire comment la stratégie de sortie sera initiée ».
Essentiellement, le changement de rythme aura lieu lorsque mauvaise inflation importée avec les prix de l'énergie, aura fait place à une "bonne" inflation liée à la hausse de la demande. C'est-à-dire que jeLe processus risque d'être long et pleine de difficultés, aussi parce que les stratégies de portage basées sur des prêts en yen à faible taux d'intérêt pour soutenir les achats d'actions et d'obligations aux États-Unis et dans la zone euro sont bien établies.
Le Japon veut redémarrer
Mais le choix du Premier ministre Kishida de remettre le Japon en position de redémarrer est désormais chose faite. Le Soleil Levant, freiné par la crise de la mondialisation et par l'affrontement de plus en plus conflictuel avec la Chine, devra moins miser sur la contribution des exportations, mais davantage miser sur l'expansion de la consommation intérieure. À cause de ce le gouvernement a poussé les entreprises, gonflé de liquidités collectées à bas coût, pour augmenter significativement les salaires en partant des entreprises les plus importantes, de Toyota chez Uniqlo, anticipant les revendications syndicales elles-mêmes. Sans surprise, le premier vrai test de la hausse des taux du marché est attendu à l'été, quand on comprendra si le retournement de la masse salariale aura convaincu les Japonais de sortir du climat de méfiance qui gangrène le pays, victime de la déflation. , depuis une génération. Et, bien sûr, voir si le tissu des petites entreprises peut suivre.
Aux yeux des investisseurs occidentaux, pari sur les finances de tokyo (et pas seulement) s'accompagne surtout d'un autre phénomène : dédollarisation, opinion partagée par la majorité des managers interrogés dans une enquête menée par Bloomberg dont d'ici dix ans le dollar représentera moins de 50 % des réserves mondiales. Il se peut que la tendance s'accélère, comme l'espère le président brésilien Lula, qui à Shanghai a appelé à la fin de l'hégémonie du dollar. Ou, comme cela s'est produit au début des années XNUMX, le billet vert se redressera. En attendant, pourquoi pas placer une puce sur la monnaie japonaise qui devrait augmenter avec l'inévitable remontée des taux ? Le Japon, qui abrite entre autres l'une des industries du jeu les plus fortes de la planète, justifie le pari.
