Les offres lancées par le Mont des Paschi sur Banco Bpm et Banca Generali ont « nature irrévocable » et par conséquent, elles continueront d'exister même en cas d'offre publique d'achat Intesa Sanpaolo réussir avant leur conclusion. MPS l'a écrit noir sur blanc, en réponse à la demande d'informations complémentaires de la ConsobUne longue note dans laquelle la banque dirigée par Luigi Lovaglio détaille les caractéristiques des deux opérations : des prix aux synergies, en passant par la justification industrielle.
MPS : « Offres irrévocables, nous irons de l'avant même si Intesa gagne. »
Le sort des offres lancées le 21 août dernier sur Banco BPM et Banca Generali ne dépend pas d'Intesa Sanpaolo. En effet, la finalisation de l'offre publique d'achat sur Ca'de Sass et le changement de contrôle potentiel de MPS qui en découlerait « ne détermineraient pas, en soi, l'issue de ces opérations ». la dégradation, l'inefficacité ou le droit de révoquer les offres promues par MPS », écrit Siena, selon lequel les éléments suivants resteraient sous réserve des conditions énoncées Les documents d'offre précisent les droits de modification ou de renonciation y afférents, dans les limites autorisées, ainsi que les prérogatives des autorités de surveillance. Parmi les conditions d'application indiquées dans les offres, on ne trouve en effet pas… « Échec de la finalisation » de l’offre publique d’achat Intesa, précise la banque siennoise. Et c'est précisément l'un des points clés de la longue note envoyée par le MPS à l'Autorité dirigée par Guido Stazi.
MPS : « Offres à prix réduits au 5 juin »
Un autre point crucial de l'information concerne les prix proposés par Monte dei Paschi. À la demande de Consob, Sienne utilise comme référence non pas les prix du 19 août, le dernier prix disponible avant le lancement des deux offres publiques d'achat, mais ceux du 5 juin, le dernier jour avant l'annonce de l'offre publique d'achat d'Intesa, qui a affecté le prix des actions MPS et donc également les taux de change proposés par l'institution toscane.
Eh bien, sur la base des valeurs du 5 juin, l'offre sur Banco Bpm cadeaux une réduction de 8,1 %, qui atteint 10,4 % si l'on considère la moyenne des douze derniers mois. Pour l'offre sur La réduction accordée par Banca Generali est plus modeste.Ce taux se situe entre 3,2 % et 7,9 % selon l'horizon temporel considéré. MPS a également fourni, sans que l'Autorité ne l'ait demandé, les données actualisées au 11 septembre, qui font apparaître une prime implicite de 3,4 % par rapport à Banco et de 12,8 % par rapport à l'établissement dirigé par Gian Maria Mossa.
Les synergies
Globalement, Monte dei Paschi estime 1,8 milliard de synergies calendrier d'exploitation annuel et 1,9 milliard de dollars de coûts d'intégration ponctuelle. En ce qui concerne La Banque, MPS estime à 1,4 milliard Les synergies annuelles à pleine capacité comprennent 1 milliard d'euros de synergies de coûts, principalement attribuables au chevauchement des fonctions centrales et des plateformes technologiques, et 400 millions d'euros de synergies de revenus, résultant des ventes croisées et de l'offre de produits élargie proposée par les réseaux commerciaux de MPS et de Banco BPM. Les coûts d'intégration exceptionnels avant impôt liés à la transaction sont estimés à environ 1,5 milliards.
Dans le cas d' Banca Generali, l'estimation parle de 400 millions synergies annuelles avant impôt, dont 200 millions d'euros de synergies de coûts et le même montant de synergies de revenus et de financement, contre 400 millions d'euros de coûts d'intégration.
MPS : « Nous ne fermerons pas les succursales de Banco BPM. »
Le rapprochement avec Banco Bpm donnera naissance à un groupe consolidé dont l'actif total s'élèvera à 448 milliards d'euros, les prêts à la clientèle à 243 milliards, les dépôts directs à 299 milliards et les actifs financiers totaux à 693 milliards, prédit Rocca Salimbeni qui, détaillant la logique industrielle de l'offre sur la Piazza Meda, écarte toute possibilité de scission : «Aucune fermeture de succursale n'est prévue. « lié à l’opération, » écrit MPS, « à l’exception des interventions requises à la suite des évaluations antitrust, que la banque considère de toute façon limitées compte tenu de la complémentarité des réseaux de distribution. »
De même, « il n’est pas prévu toute rationalisation des réseaux de consultants de Banca Generali. En effet, l’offre publique de rachat lancée sur l’établissement « repose sur une logique complémentaire visant à protéger l’autonomie commerciale totale de Banca Generali et en particulier du réseau de conseillers financiers, un élément distinctif de la franchise », conclut MPS.
