Des complots vertueux se dessinent et de nombreux indices émergent qui permettent de prédire une ralentissement de l'inflation et donc à une atténuation des mouvements de les banques centrales.
Ce sont les prévisions indiquées par Eurizon (groupe Intesa Sanpaolo), dans le nouveau numéro de "The Globe", sur les perspectives d'investissement de la Société, considérant qu'il est possible inflation à 3% tant aux États-Unis que dans la zone euro dès la fin de l'année prochaine. LE signaux s'identifie déjà à la baisse des prix des matières premières, dans l'atténuation des goulots d'étranglement chaînes de distribution, dans la baisse des prix de maisons Aux Etats-Unis. Bref, "un retour à la normalité".
"L' descente ce ne sera probablement pas linéaire », indique le rapport. "Cependant, il est important, et suffisant pour la dynamique des marchés, que l'inflation se poursuive désormais chemin de retour, le taux de déclin est d'importance mineure. "Après tout, les marchés ont déjà reçu ce message en novembre", dit-il Andrea Conti Responsable de la Recherche Macro d'Eurizon, "avec des taux gouvernementaux, notamment à long terme, qui baissent à nouveau, des Bourses qui rebondissent et un dollar qui ralentit".
Points intéressants pour l'investissement : garder un œil sur les bénéfices des entreprises
Du point de vue de investissements Conti – qui regarde aussi le facteur ralentissement économique qui émergeront dans les mois à venir - réfléchissez à nouveau attrayant il marché obligataire, qui montre une courbe inversée en particulier aux États-Unis. Sur les actifs obligataires un peu plus risqués, Conti apprécie la entreprise de qualité investissement ils montrent se propage à des niveaux intéressants. pour sacs « Les valorisations par rapport aux niveaux de fin 2021 sont attractives spécialement pour l'Europe et les marchés émergents pensant à un début d'accumulation progressive" en attendant d'avoir des informations plus précises sur la reprise du cycle économique et surtout sur la stabilité de la bénéfice de l'entreprise. Ces derniers « ont déjà commencé à ralentir en prévision d'un ralentissement du cycle et de la analystes ont déjà commencé les voir décliner: on ne peut pas exclure qu'il puisse y avoir une autre révision à la baisseConti observe.
Le chiffre américain de novembre a été le premier vrai signe d'inflation
S'il est vrai que "une seule donnée ne fait pas printemps», il est également vrai que les données de Inflation américaine début novembre, une diminution de la variation annuelle et en deçà des attentes, ha enflammé les marchés grâce à l'idée que la phase inflationniste est terminée. Pour vérifier si vous pouvez faire confiance aux rapports d'Eurizon autres signes de relâchement de pressions inflationnistes désormais assez généralisées.
Il n'y a plus les goulots d'étranglement dans la distribution observés dans la période post-Covid
En premier lieu, l'absorption de la soi-disant est terminée les goulots d'étranglement, les goulots d'étranglement de chaînes de production et de distribution, qui ont pris naissance après des réouvertures synchronisées après le covid 19.
je suis la preuve de retour à la normale, par exemple, les prix du transport maritime vers et depuis la Chine, qui sont en forte baisse depuis quelques mois, et sont désormais proches des niveaux pré-Covid 19 de 2019, malgré les sévères confinements décidés entre-temps par le pays.
Les matières premières ralentissent : des métaux industriels au pétrole et au gaz
Un deuxième élément qui penche vers un retournement de l'inflation est la tendance prix des matières premières. Les métaux industriels ils ont culminé en mars, ont chuté jusqu'en juillet et sont restés stables depuis, environ 40% en dessous du maximum. Le prix de huile il a atteint des sommets dans la zone des 120 dollars le baril (WTI) en juin, on le trouve maintenant 40 % en dessous, à 80 $.
Le prix de gaz naturelenfin, il a atteint ses derniers plus hauts, en septembre, ce qui explique pourquoi l'inflation en Europe continue d'augmenter, mais à partir des plus hauts, la baisse était d'environ 60 %.
Le marché immobilier américain s'affaiblit
Autre élément rassurant pour l'inflation américaine, les signes de affaiblissement du marché immobilier. Les frais de maison, les loyers en particulier, ils ont un poids élevé dans l'indice d'inflation américain. Jusqu'à il y a quelques semaines, le marché immobilier apparaissait, en termes de prix, insensible à la hausse des taux d'intérêt. La baisse des prix de l'immobilier s'est accélérée ces derniers temps, ce qui devrait alléger la pression sur les loyers.
Tout indique une inflation de 3 % aux États-Unis et dans l'UE d'ici 2023
En mettant tout ensemble, nous pouvons prendre le progressif comme scénario central ralentissement de l'inflation. La descente ce ne sera probablement pas linéaire, car les mécanismes économiques le sont rarement, et le consensus qui voit inflation à 3% aux USA, à la fois dans la zone euro dès la fin de l'année prochaine, pourrait être trop optimiste.
Cependant, il est important, et suffisant pour la dynamique des marchés, que l'inflation s'installe désormais sur un chemin de retour, la le taux de déclin est d'importance mineure. Une descente trop vite, de plus, elle pourrait sous-tendre un ralentissement de l'activité économique plus marqué que prévu, apportant un nouvel élément d'incertitude.
Les différences entre l'Ua et la zone euro : la baisse du prix de l'énergie entraînera un refroidissement ici aussi
Aux USA la désinflation est déjà bien engagée dans le composants non essentiels, celles plus liées aux prix des matières premières, et désormais elle doit se manifester dans les composantes de base : le secteur de l'habitation et notamment la location y sont importants. Dans la zone euro tous les composants sont encore à la hausse. Mais le déclin de prix de l'énergie elle ne devrait pas tarder à se manifester, déclenchant alors le refroidissement des autres secteurs également.
Pour les banques centrales, le plus est derrière nous
Avec les attentes d'une trajectoire descendante de l'inflation, le Banques centrales ils s'apprêtent à ralentir, puis à stopper la hausse des taux. Pour la Fed et la BCE je suis sur le calendrier encore 100 points de base de restriction dans les premiers mois de 2023, mais le plus est derrière. L'idée, intégrée dans les contrats à terme des Fed Funds, est que, à 5%, la Fed restera sur place pendant quelques mois, puis des taux plus bas à 3,5 % fin 2024.
On va vers un ralentissement de l'économie en 2023 puis un redémarrage en 2024
Une tendance qui sous-tend un scénario de léger ralentissement (ou mini-récession) de l'économie mondiale. Ce serait un scénario vertueux et rretour à la modération pour la croissance et pour l'inflation après les années agitées du Covid 19 et post Covid 19. C'est en fait le scénario désormais présent dans les estimations consensuelles sur la croissance économique, qui devrait toucher zéro en 2023 / redevenir positif en 2024. La douceur, ou non, du ralentissement économique sera le prochain sujet d'attention pour les investisseurs.
