Pour investir sur les marchés en 2019, la prudence sera de mise, mais il n'y a aucune raison de se laisser aller au pessimisme. Il le soutient Alessandro Fugnoli, Stratège Kairos, dans sa nouvelle rubrique vidéo "Au 4e étage", soulignant que "pour comprendre ce qui va se passer cette année, il faut comprendre ce qui s'est passé en 2018" et notamment au dernier trimestre, caractérisé par de fortes baisses. Fugoli identifie quatre facteurs à l'origine de la récente période de méfiance.
Le premier est d'ordre géopolitique: de la crise des relations entre les États-Unis et la Chine, avec le spectre d'un retour du protectionnisme à l'échelle mondiale, à l'incertitude européenne liée au Brexit et à la négociation sur la manœuvre budgétaire italienne.
Ensuite, il y a les facteurs économique: le ralentissement de la croissance dans le monde s'est accompagné d'une baisse des anticipations sur les résultats des sociétés cotées.
Troisièmement, les changements qui se sont produits sur le front monétaire, les banques centrales – la Fed, la BCE et la BoJ – s'engageant de manière plus agressive dans la phase de normalisation de leurs politiques.
Enfin, je facteurs techniques: après 10 ans de hausses, les portefeuilles se retrouvent en moyenne avec un excès de titres risqués à écouler.
"Ces facteurs se sont combinés et ont provoqué la chute très rapide du dernier trimestre", explique Fugoli, ajoutant toutefois que 2019 « ouvert sous la bannière du plus grand équilibre ».
Le dialogue entre les États-Unis et la Chine et le rétablissement des relations entre l'Italie et l'Europe ont contribué de manière décisive à cet apaisement du climat.
Comme pour le Fed, s'est avéré plus disposé à comprendre les raisons du marché, donc, selon Fugoli, "beaucoup nous verrons à peine une autre hausse des taux américains au premier semestre de l'année ».
sur le plan technique, d'autre part, "les ventes massives du dernier trimestre ont conduit à des portefeuilles beaucoup plus équilibrés et dans certains cas même sous-pondérés, nous avons donc un coup de pouce de ce point de vue également".
Pour Fugoli, donc, cette année, il sera possible d'investir de manière constructive, mais dans la conscience que nous nous dirigeons vers un ralentissement. En particulier, l'analyste recommande "profiter des reprises, ce qui est tout à fait possible, pour alléger structurellement les portefeuilles”. La volatilité ne manquera pas, mais, rassure Fugoli, "la stabilité globale du cycle économique est incontestable". Enfin, pour les obligations "2019 sera certainement moins difficile que 2018".
