I marchés financiers ils fonctionnent grâce au fait que chaque détenteur de richesse est différent des autres en termes de doit être satisfait, vision du futur, parier sur la durée de vie subjective, degré de tolérance face aux risques de perte, etc. L’un des résultats les plus clairs de la théorie économique est que, si tel n’était pas le cas – c’est-à-dire si tous les investisseurs financiers étaient identiques en ce qui concerne les facteurs énumérés ci-dessus (et quelques autres non mentionnés) – il n’y aurait pas d’échange de marché et, par conséquent, en fin de compte, les marchés financiers n’existeraient pas.
A tout âge votre investissement financier
Les économistes ont utilisé ce résultat pour renforcer leurs analyses sur choix financiers plus approprié qu'eux différents types d'investisseurs ils devraient réaliser. Ils sont notamment partis du constat évident qu'investir dans des actifs financiers implique de renoncer, dans une mesure plus ou moins marquée et pour une durée plus ou moins longue, au double avantage de la liquidité : la certitude d'une valeur nominale, qui ne l'évolution dans le temps (100 euros aujourd'hui seront 100 euros demain) et la possibilité d'un échange immédiat de biens et de services. Cependant, lorsqu’il s’agissait d’utiliser de telles analyses pour recommander un comportement concret du marché, les simplifications étaient excessives. Ainsi, au sens commun, l’horizon temporel long dont dispose jeune il est souvent devenu un facteur suffisant pour recommander des placements financiers à long terme à fort impact en fonds propres. Cette affirmation ignore cependant le fait que de nombreux jeunes ont actifs financiers modestes et des rapports de travail précaire et qui, par conséquent, peuvent avoir des besoins de liquidités inattendus à court terme. Symétriquement, le bon sens recommande une investisseurs plus âgés, et donc avec un horizon temporel physiologiquement limité, d'opter pour des activités financières à court terme et à faible risque afin de garantir une vieillesse paisible en utilisant une grande partie de la richesse accumulée au cours des phases actives précédentes de la vie. Toutefois, cette recommandation ne tient pas compte du fait que, au moins dans la zone euro et en Italie, une part substantielle du stock de richesse financière est détenue par des personnes âgées de plus de soixante-cinq ans et forte propension à l'héritage en faveur des enfants et petits-enfants.
Chaque choix de financement dépend de la performance future de « l'actif »
Ces considérations suggèrent de mener un raisonnement un peu plus systématique, même s’il est ennuyeux. Partons de la considération suivante : les achats de toute forme d'actifs financiers (des dépôts bancaires aux dettes de marché, des actions cotées sur des marchés réglementés aux différents types de private equity) sont des prêts, qui durent dans le temps, en faveur d'entités économiques (définissables). débiteurs, qu'ils soient : entreprises, Etats, intermédiaires financiers, familles). Cela signifie qu'un investissement financier implique la renonciation à la liquidité « aujourd'hui » pour obtenir de la liquidité « demain ». Chacun de ces investissements est caractérisé par des clauses contractuelles spécifiques. UN contrat de dette peut prévoir que les financiers offrent des liquidités en échange d'un titre de crédit qui peut être éteint à tout moment dans des conditions prédéfinies (typiquement, comptes courants) ou qui s'éteint à des dates futures préétablies et qui correspond à des taux d'intérêt nominaux (fixes). ou variable mais, en règle générale, positif) jusqu'à l'expiration. D'autres contrats de dette se caractérisent par des titres de crédit sans échéance (irremboursables), qui promettent des intérêts dans le temps d'un montant supérieur à la liquidité investie au départ. Les prêts, relatifs à l'acquisition de titres de propriété (par exemple, d'actions) d'une entreprise ou d'une autre initiative économique donnée, donnent cependant le droit de percevoir des parts variables de la valeur nette de cette entreprise ou initiative économique au fil du temps. Il s'ensuit que les résultats de chaque choix de financement dépendent dutendance future du "bien" dans lequel il a été décidé d'investir.
Le degré de tolérance face aux risques de perte
Cette dernière affirmation implique que, en ce qui concerne les tendances économiques futures d’un « actif » donné, les titres de créance ou les titres immobiliers sont risqués. De plus, le spécifique degré de risque de la sécurité financière ne dépend pas seulement de l'activité financée mais aussi de la durée de l'engagement et de la phase économique dans laquelle elle a été réalisée, du type de bénéfices prévus par le contrat (par exemple, retour ou non de l'investissement initial à des dates définies) , sur l'échangeabilité des titres de créance ou de propriété sur des marchés réglementés et efficaces, même à des prix incertains et variables, etc. Autrement dit, tout investissement financier comporte des risques de contrepartie, des risques de liquidité, des risques opérationnels et des risques de marché. Comme cela est arrivé récemment aux clients des banques californiennes de taille moyenne, même l'activité financière qui semble la moins risquée (un dépôt sur un compte courant) peut entraîner pertes importantes aux investisseurs en cas de faillite du débiteur (c'est-à-dire les banques elles-mêmes). Il peut également arriver que, compte tenu des interactions complexes entre les différentes formes de risque, les actifs financiers considérés comme moins risqués que d’autres (généralement les titres de créance à revenu fixe par rapport aux actions) comportent un risque élevé dans des situations économiques particulières. Enfin, il peut arriver que, dans des périodes particulières incertitude e instabilité En raison de chocs spécifiques, les investissements à long terme (et donc présentant un risque de liquidité élevé) absorbent mieux d'autres types de risques qui, à cette période, sont extrêmement pertinents que les investissements à court terme.
L’importance d’une éducation financière « minimale »
L'analyse du temps et de l'horizon temporel des investissements financiers soulève problèmes très complexe. Cette complexité confirme l'importance cruciale deéducation financière, quoique dans un sens peut-être inhabituel. Il n’est pas réaliste de viser une information suffisamment approfondie et répandue pour permettre une gestion directe et compétente du patrimoine financier par les familles individuelles. La compétence minimale, que doivent acquérir tous les investisseurs financiers – même ceux qui disposent d’un patrimoine modeste – doit être suffisante pour satisfaire à deux conditions. Premièrement : l’utilisation efficace de outils réglementaire, qui mesurent l'attitude individuelle face au risque financier et la capacité à faire des choix conformes à son profil de risque. Deuxièmement : lecapacité de choisir, en fonction de vos besoins, les professionnels à qui vous pourrez déléguer la gestion de votre patrimoine et suivre leur comportement d'investissement. Si ma position est acceptable, il est également nécessaire de développer des méthodes approfondies d’éducation financière pour les investisseurs professionnels. Cela donnerait, entre autres, de la profondeur au principe réglementaire selon lequel tout intermédiaire financier doit agir dans l'intérêt de ses clients.