Faites vos jeux. Hier, dernier jour pour exercer les droits d'option, les joueurs ont aligné leurs forces sur le tapis vert de Rcs Media Group, en attendant d'engranger les derniers jetons à partir de mardi, date à laquelle il sera possible d'acquérir les droits non exercés par les actionnaires déçus et brûlé par les pertes des derniers exercices via Solferino, paralysé par la crise générale et par les Espagnols en particulier.
Dépêchez-vous car, en fin de semaine prochaine, le fatidique Rien ne va plus sonnera probablement. Du moins à Piazza Affari, car le jeu du groupe d'édition qui contrôle Corriere della Sera se joue sur de nombreux tableaux, de la politique au business haut de gamme, en passant par le sport. Oui, car pour comprendre l'état de l'art du défi, il vaut la peine de regarder le grand froid entre la Fiorentina et la Juventus, plutôt que les tirs habituels de don Diego Della Valle contre le détesté John Elkann, alias Jackie, qui navigue sur les mers. aux côtés de John Soldini. Les deux clubs, déjà divisés par l'affaire Jovetic (que Della Valle vendra à n'importe qui tant qu'ils ne porteront pas de maillot noir et blanc), se disputent même aujourd'hui Storari, la réserve de Buffon, qui pourrait trouver une belle signature à Florence. , mais rencontre le veto turinois.
Pour l'amour du ciel, le défi sur Corriere, qui reste l'une des aiguilles les plus sensibles du pouvoir réel dans le Bel Paese, va bien au-delà du défi footballistique, autre élément clé de notre soft power. Même si la Gazza est une arme puissante pour ceux qui veulent viser (ou défendre) le leadership italien. Et puis, à en juger par la performance de l'action en Bourse (un pâle -0,6%) on a l'impression qu'en attendant une éventuelle partie de roulette ou un derby avec le dernier penalty, un match d'échecs a eu lieu hier : la Fiat le roque, les manœuvres de M. Tod avec des chevaliers et des évêques attendant un faux pas de la reine. Mais regardons l'échiquier.
LE RÔLE DE MEDIOBANCA ET INTESA
Pour l'instant, Fiat, avec 20,135% du capital social, est solidement en tête sur la carte actionnariale. Diego Della Valle, qui a souscrit hier à tous ses droits, ne table que sur 8,81%, mais a déjà anticipé sa volonté d'acquérir des droits ou actions non exercés d'actionnaires sortants pour dépasser la part de ses rivaux. L'objectif, cependant, est de créer une équipe de 5-6 actionnaires, chacun avec une participation d'environ 10%, pour contrer les objectifs hégémoniques présumés de Fiat, qui se contenterait (pour ainsi dire) de la suprématie incontestée dans le syndicat qui gouverne aujourd'hui le groupe. Avec l'action actuelle, en effet, Lingotto détient environ un tiers des actions syndiquées, ce qui garantit le dernier mot dans la salle de contrôle.
Mais la stratégie de Turin se heurte à un obstacle majeur : Mediobanca. L'institut a annoncé avoir souscrit sa part, portant sa participation à 15,1%. Mais Alberto Nagel a répété à plusieurs reprises son intention de rompre au plus vite le pacte syndical et de procéder à un transfert d'actions.
En d'autres termes, la décision de prendre le terrain de Diego Della Valle après une rencontre avec le top management de Mediobanca (et d'Intesa) semble annoncer un tournant à venir. Mediobanca, avec ses alliés, Marco Tronchetti Provera qui contrôle 5,3%, Fonsai (5,462%) et Italombiliare (3,75%) ne sont pas fermés au projet de Della Valle : ouvrir le capital aux anciens et nouveaux groupes à impliquer sur la base de un nouveau plan industriel plus ambitieux et disruptif que celui développé par Pietro Scott Jovane, choisi à l'époque sur recommandation de John Elkann à la place d'Antonello Perricone, un pion de Luca di Montezemolo et de Della Valle lui-même.
Alberto Nagel n'a probablement pas l'intention de suivre indéfiniment le statu quo actuel : en bref, Fiat devra prendre en charge de nouvelles propositions qui allègent le fardeau de Piazzetta Cuccia. Cependant, le dernier mot, comme d'habitude, reviendra à Giovanni Bazoli. Banca Intesa, comme l'a assuré Enrico Cucchiani, jouera son rôle en prenant en charge l'augmentation de Rizzoli à la fois en tant qu'actionnaire et en tant que pilier du syndicat de souscription.
Pas seulement. Les héritiers de Giuseppe Rotelli ne pourront compter que sur la Banca di Sistema, le grand prêteur du roi des hôpitaux. Par conséquent, comme à son habitude, Giovanni Bazoli sera la véritable aiguille dans la balance. Il est difficile, voire impossible, que le Professeur entende passer la main via Solférino à un seul actionnaire ou en tout cas à un noyau dur représentant un même front culturel et politique. Mais même lui se rend compte qu'un leadership industriel fort ne peut plus être ignoré, sous peine de catastrophe financière.
ASSEZ DE PAELLA, MIEUX LE RAGOÛT
Bref, il y a beaucoup de brouillard autour du sort du groupe d'édition hors saison. Ce n'est que la semaine prochaine qu'il sera clair qui et dans quelle mesure a l'intention de parier sur un éventuel en plein. Les positions des joueurs, à cet égard, sont très différentes. La plupart des actionnaires affichent des prix d'entrée modestes et, surtout, n'ont certainement pas investi plus qu'ils n'ont reçu des dividendes des bonnes années. Une exception est Diego Della Valle, le seul qui, à l'époque, a répondu à l'invitation de Bazoli à acheter des actions pour défendre le contrôle de la prise de contrôle de Ricucci. Le seul, donc, qui se retrouve responsable de titres payés entre 15 et les valeurs actuelles. Logique que M. Tod's veuille jouer un jeu qui lui permette de récupérer quelque chose ou, du moins, d'exercer un pouvoir égal aux sacrifices financiers consentis.
La stratégie du groupe Agnelli est encore plus compréhensible. Dans quelques semaines (ou peut-être moins) le chef-d'œuvre de Sergio Marchionne sera terminé : le mariage Fiat-Chrysler. Ensuite, Lingotto, qui a déjà prévenu le ministère de l'Économie, déplacera la nouvelle société à Amsterdam (d'un point de vue juridique), Wall Street (principale bourse) et Detroit (siège principal d'une entreprise mondiale).
A ce moment-là, le groupe Agnelli devra procéder à une diversification des investissements dans le sillage de la tradition historique de la famille. Il est évident que les têtes de pont d'Exor, après avoir liquidé la participation dans Sgs, ont choisi l'édition : RCS, mais aussi La Stampa ainsi que l'alliance avec Murdoch pour grandir dans les médias. Quelque chose qui ressemble beaucoup à la stratégie utilisée par Umberto Agnelli au moment de monter le pôle agroalimentaire : d'abord l'atterrissage dans un groupe du calibre de Galbani, puis l'alliance avec Antoine Riboud dans Bes Danone. Aujourd'hui, le scénario se répète avec Newscorporation.
Bien sûr, l'édition est un nerf beaucoup plus sensible que les yaourts. Mais il existe un remède à cela. Fiat, qui disposera également d'un passeport américain, vendra ses parts à la société financière Exor au moment opportun. L'axe avec Murdoch pourrait être cimenté par la vente de Marca, le principal journal sportif en Espagne ou par une coentreprise, espérons-le plus chanceuse que la tentative d'ascension de la Formule 1 développée par Elkann et James Murdoch. Le pot-au-feu pourrait être complété en séparant le sort du Corriere de celui de la Gazzetta. Et ici, Della Valle pourrait revenir en jeu. Mais attention : c'est vraiment de la science-fiction. Terrain dangereux et en tout cas futile, car dans la maison RCS la réalité dépasse toujours et toujours la fantaisie.
