Entre Angela Merkel et Mario Draghi, il y a vraiment des étincelles, des duels et des affrontements brûlants ou, comme l'écrit avec perspicacité Danilo Taino à la une du "Corriere della Sera" aujourd'hui, ce n'est qu'une "comédie de malentendus" ou, tout au plus , un jeu de rôles en rapport avec les différents rôles des deux grands protagonistes de la scène européenne ?
Der Spiegel fait référence à un appel téléphonique "irrité" de Merkel à Draghi pour lui demander s'il pense vraiment à abandonner la ligne d'austérité et à suspendre la peine. Face à une reconstruction de ce type, les dénégations, quoique sobres, tant du gouvernement allemand que de la BCE étaient évidentes. En réalité, Draghi, qui a toujours eu d'excellentes relations avec Merkel, grâce auxquelles il a pu neutraliser l'opposition des faucons de la Bundesbank, ne rêve même pas de faire la guerre à Berlin mais simplement d'interpréter avec la souplesse envisagée par le Négocié la ligne de rigueur pour l'allier à la croissance et vaincre la déflation, devenue aujourd'hui l'ennemi numéro un de l'Europe même si peu l'ont remarqué.
Quelqu'un a peut-être mal interprété le discours de Draghi à Jackson Hole, mais le président de la BCE a été clair : une austérité douce mais des baisses d'impôts compensées par des coupes dans les dépenses publiques et des réformes qui ne peuvent être remplacées par la politique monétaire. Comme toujours, il s'agit de nuances et Draghi en est un maître mais il est aussi un maître du réalisme politique. Les croisades n'appartiennent pas à son vocabulaire : elles sont l'héritage exclusif des porte-drapeaux du défaitisme et de l'anti-européisme de gauche et de droite, de Montebourg à Grillo et de Salvini à Brunetta.
Essentiellement, la ligne de la BCE ne changera pas, comme Draghi le confirmera aujourd'hui lors de sa rencontre avec le président français Hollande, mais s'adaptera aux circonstances qui nécessitent un engagement supplémentaire pour vaincre la déflation et relancer la reprise. C'est pourquoi tout le monde s'attend à ce que jeudi la direction de la BCE ne recule pas mais lancera quand même le T-ltro prévu, c'est-à-dire le plan de nouveaux prêts d'un billion d'euros aux banques à condition qu'elles les accordent effectivement aux entreprises et aux vrais économie.
En revanche, une anticipation de Quantitative Easing à l'européenne, c'est-à-dire le plan d'achat d'actifs publics et privés par la BCE pour injecter plus de liquidités dans le système sur le modèle de ce que la Fed a fait en Amérique, est totalement irréaliste. Ce projet, s'il démarre, ne pourra pas démarrer sans la bénédiction ou, du moins, la non-opposition de Merkel et cela prend du temps pour construire un consensus autour de la BCE qui pourrait cependant être facilité à la fois par la capacité diplomatique de SuperMario Draghi et par les difficultés économiques émergentes de l'Allemagne également en relation avec les répercussions sur les exportations des sanctions anti-russes. Pour faire court, si Qe le sera, ce ne sera qu'au début de 2015. Le reste n'est que fantaisie.
