Investisseurs et petits propriétaires défilent sous le siège d'Evergrande, le géant chinois de l'immobilier qui a désormais conquis le titre peu convoité de société immobilière la plus endettée de la planète, à plus de 300 milliards de dollars. Pendant ce temps, entre Pékin et Shanghai, on revoit des scènes rappelant la crise de 2008, celle des subprimes américains. Cette fois, c'est le ministère de la Construction et de l'Urbanisme qui prévient les grandes banques que l'immobilier détenu par Hui Ka Yan, déjà l'homme le plus riche de Chine, ne pourra pas honorer une tranche de 600 millions du Bond à la fin de Septembre à 5,9 % à échéance 2023 : l'obligation a perdu 21 % ce matin, mais ce n'est que la pointe de l'iceberg : ces dernières années, le tissu de participations et d'investissements du géant aux fondations d'argile s'est démesurément développé. Un peu comme ce qui s'est passé dans les subprimes américains.
Les autorités de Pékin s'emploient désormais à colmater les fuites et à sécuriser le système. Mais il ne sera pas facile de mener à bien la restructuration, malgré les moyens et l'autorité dont dispose le gouvernement de Pékin. Aussi parce qu'un rocher plane sur le sauvetage d'Evergrande : dans quelle mesure un pays communiste peut-il s'exposer pour éviter l'effondrement d'un groupe privé ? Et encore : quelles erreurs peut-on imputer au parti ? Il est arrivé trop tard pour éviter la bulle immobilière ou la répression des prêts aux promoteurs immobiliers, une industrie qui représente 38 % du PIB, n'a-t-elle fait qu'accélérer l'éclosion du bubon ?
Au-delà des questions qui concernent la primauté du président Xi lui-même, l'économie du Dragon tremble jusque dans ses fondements. Des briques et du mortier à l'industrie du jeu ou de la chirurgie plastique, des voitures électriques aux écoles privées, les signes de tension se multiplient dans les groupes de l'ancienne et de la nouvelle économie sous la pression de la campagne du président Xi pour le "bien-être commun", selon une technique qui rappelle le initiatives de Mao Tse Tung, dirigées par la révolution culturelle, pour démanteler les doutes et les oppositions. Et donc la Chine, au lieu d'être le moteur de la reprise post-Covid, menace d'exporter les doutes et les tensions qui ont déjà infecté les bourses américaines qui regardent avec une grande inquiétude le ralentissement des tarifs ennemis, à commencer par la grande fuite des les titres qu'ils avaient choisis d'être également cotés à Wall Street. Au contraire, du printemps dernier à aujourd'hui l'indice CSI de Shanghai et de Shenzhen a perdu près d'un quart de sa valeur, Hong Kong a fait pire, porte d'entrée des Occidentaux à la technologie développée par le géant jaune. ET les signes d'inconfort se multiplient:
– Les ventes au détail ont augmenté de 2,5 % en glissement annuel en août, en fort repli après +8,5 % en juillet : le consensus tablait sur +7 %. La baisse de la consommation menace l'industrie du luxe, à commencer par les flagships français qui concentrent 40% des ventes en Chine.
– La production industrielle est également en deçà des attentes : +5,3%, après +6,4% en juillet.
- La Hi-tech reste déprimée, première victime de la répression des autorités, punie après l'insubordination présumée de Jack Ma, le fondateur d'Alibaba.
– L'industrie de la voiture électrique est également sur le point de disparaître. Mais aujourd'hui le couperet est tombé sur l'industrie du jeu de Macao alors qu'une intervention va de soi sur les grands acteurs de la chirurgie esthétique qui ont perdu 17 milliards en valeur en Bourse depuis juillet.
- Ce n'est pas le moment de se faire belle ; dans 222 villes, les familles qui avaient payé d'avance l'appartement qu'Evergrande s'était engagé à construire restent pour l'instant avec une poignée de mouches.
