Chère énergie, paiements de l'Administration Publique, ITA Airways et le Document de Planification Budgétaire 2023. Ce sont tous les dossiers sur la table du nouveau gouvernement de centre-droit et en particulier du prochain ministre des Finances. Voici les dernières analyses deObservatoire des comptes publics italiens de l'Université Catholique du Sacré-Cœur de Milan coordonnée par Giampaolo Galli, suite à la démission de Carlo Cottarelli, élu sénateur de la République.
Actions contre la hausse des prix de l'énergie en Europe en 2022
Tous les pays européens ont mis en place des initiatives pour contenir l'impact des boosts d'énergie sur les ménages et les entreprises. L'Italie c'est le pays qui en 2022 a dépensé le plus en pourcentage du PIB (3,2 %) pour contrer la hausse des prix de l'énergie. La différence par rapport à certains pays (France, Espagne, Finlande e Royaume-Uni) s'explique par le fait que les hausses de prix ont été moins importantes qu'en Italie. Cependant, de nombreux pays ont connu des hausses de prix similaires à celles de l'Italie et ont dépensé beaucoup moins (par exemple, le Belgique). Au total, huit pays de l'UE ont dépensé moins de 1 % de leur PIB : Slovénie, Belgique e Norvège (0,8%), Chypre (0,7%) Estonie (0,5%), Suède (0,3%), Finlande e Irlande (0,2%). Ces différences, selon l'analyse deObservatoire, peut être due au poids élevé de l'industrie manufacturière en Italie, largement énergivore et "gazo-intensive", et peut-être à des facteurs politiques, même s'il faut rappeler que les interventions de l'Italie se sont toutes faites sans dérives budgétaires . Parmi les grands pays européens, l'Italie est l'un de ceux qui ont le plus utilisé les mesures destinées aux familles les plus nécessiteuses et aux entreprises les plus touchées par les hausses de prix.
Par conséquent, en comparant les montants déjà prévus, l'aide la plus importante (par rapport au PIB en 2021) a été versée par l'Italie (3,2 % du PIB). L'Allemagne et l'Espagne suivent (respectivement 2,9 et 2,6% du PIB). Des niveaux inférieurs sont en revanche enregistrés pour la France (2,1 % du PIB), le Royaume-Uni (0,9 % du PIB) et les Pays-Bas (0,7 % du PIB).
Un facteur qui pourrait expliquer les différences entre les interventions individuelles de l'État est laévolution des prix de l'électricité et du gaz dans les pays individuels. Pour comparer l'évolution des prix au cours des deux dernières années, nette des interventions de l'État sur les factures finales des consommateurs, la figure 1 montre les augmentations en pourcentage des prix de gros de l'électricité et du gaz par rapport à une période de référence (janvier 2021) . Comme on peut le voir, les principaux pays de l'UE affichent des tendances fortement corrélées pour le marché de gros de l'électricité, à l'exception de l'Espagne et du Royaume-Uni.
Paiements de l'AP : des améliorations notables, mais toujours des retards importants
Ces dernières années, il y a eu une amélioration spectaculaire du calendrier paiement des administrations publiques. Les données disponibles semblent même indiquer que les délais moyens sont désormais en ligne avec ceux des autres grands pays. Cependant, il existe de nombreuses situations, même dans les administrations centrales, où les délais restent trop longs et ne sont probablement pas encore de nature à satisfaire aux critères imposés par la directive européenne de 2011. Selon laAnalyse IPC, les temps de divers ministères et de certaines municipalités restent pathologiques.
Dans le secteur important des dispositifs médicaux, il y a eu de grandes améliorations, mais surtout dans les régions du centre-sud, les temps sont plus élevés, dans certains cas de beaucoup, que ceux établis par la directive. Il est également probable que de nombreux gouvernements préfèrent payer d'abord les grandes entreprises, puis les petites entreprises, sur lesquelles ils ont plus de pouvoir de marché.
Basé sur les données Eurostat, le stock de dettes commerciales de l'AP italienne est égal à 55 milliards d'euros (données 2021) et est le plus élevé de l'Union européenne en pourcentage du PIB (3,1%). L'Espagne, la France et l'Allemagne se situent entre 0,8 et 1,6 %.
Cependant, il convient de noter que le stock de créances clients reflète les retards, mais aussi l'importance des paiements de l'administration publique. En utilisant les données du MEF sur 2021, le stock de la dette arrivée à maturité et non payée ne serait que d'environ 8 milliards.
Les données des sources d'Intrum semblent en accord avec le MEF. Le dernier rapport (2022) a analysé un échantillon d'environ 11 XNUMX entreprises et les résultats confirment les améliorations qui ont eu lieu ces dernières années. En fait, l'AP italienne a plus que divisé par deux je délais de paiement de 144 jours en 2015 à 70 jours en 2022, avec un minimum atteint en 2020 (60 jours). Les données des dernières années sont en ligne avec celles des autres grands pays. Il convient de noter que si pour l'Espagne et l'Italie il y a eu une diminution du délai de paiement moyen, il n'en a pas été de même en Allemagne et en France, où il y a même eu une augmentation, probablement aussi en raison des difficultés découlant du Covid- 19 pandémie .
ITA Airways : le tournant avec Certares ?
La longue histoire du désormais ancien porte-drapeau italien, aujourd'hui ITA Airways, a peut-être atteint un tournant définitif avec l'accord conclu pour la vente de l'entreprise entre le gouvernement et Certarès, un fonds d'investissement américain (mais avec une filiale européenne qui serait directement impliquée dans l'opération pour tenir compte des contraintes légales de propriété afin de pouvoir servir le marché européen).
L'Observatoire propose une analyse sur le coût supporté par le contribuable au cours des 20 dernières années pour entretenir une entreprise qui a presque toujours présenté des pertes d'exploitation dont budget public.
La figure 1 montre les résultats financiers nets de la société dans ses différentes dénominations à partir de 2000 aux valeurs monétaires actuelles (juillet 2022). Fin 2021, les pertes cumulées du nouveau millénaire s'élèvent à plus de 14 milliards d'euros (Fig. 2). Les données cumulées de 2017 à aujourd'hui indiquent que la perte globale de la compagnie aérienne pendant la période d'administration extraordinaire est d'environ 3 milliards d'euros.
Le Défaites accumulées au fil des ans, ils n'ont pas été entièrement couverts par fonds publics mais, en partie, aussi par les actionnaires privés qui se sont relayés dans le capital social de la société ; en 2017, l'Observatoire estimait cependant la charge nette cumulée des contribuables à environ 9,4 milliards d'euros, ce qui correspond à 10,4 milliards actualisés aux prix de juillet 2022. A ceux-ci, il faut ajouter les fonds supplémentaires alloués sous forme de prêt relais de Gouvernement Gentiloni en 2017 pour la relance d'Alitalia SAI. et des intérêts non payés dans les délais impartis, pour un total à charge des contribuables de 1,6 milliard d'euros. Tel dette avec l'État, il ne restera pas à la charge de NewCo ITA Airways et devra être restitué par Alitalia SAI SpA par le biais de la répartition des avoirs de l'administration extraordinaire. En tant que propriétaire de toutes les actions d'ITA Airways, le MEF s'engage également à couvrir les pertes du transporteur aérien qui, à la fin de l'année dernière, s'élevaient déjà à 149 millions d'euros (uniquement pour la période du 15 octobre au 31 décembre).
Le choix de Certares, par rapport à l'alternative de Lufthansa, offre des avantages, comme le maintien d'un actionnariat plus important par le MEF et donc la possibilité d'influer sur la gouvernance de la future entreprise, mais aussi des risques, en premier lieu celui de devoir continuer à rembourser, au moins en partie, l'avenir les pertes de l'entreprise. Et au moins jusqu'à présent, le maintien d'un rôle du secteur public dans la gestion de la compagnie aérienne n'a pas servi à défendre ses parts de marché qui se sont considérablement réduites.
Le document de programmation budgétaire 2023
Il Document de planification budgétaire 2023, malgré son titre, ne contient pour l'instant que des prévisions macroéconomiques et de finances publiques tendancielles, c'est-à-dire soumises à la législation en vigueur. En même temps que NADEF, les prévisions de croissance pour l'année prochaine ont été revues à la baisse en raison de la hausse des prix de l'énergie et de la hausse des taux d'intérêt. Cependant, selon leObservatoire, la plupart des indicateurs de finances publiques sont révisés et améliorés puisque l'inflation entraîne une amélioration du solde primaire et une réduction du ratio dette/PIB.
Bien que tous les objectifs du PNRR ont été atteints, il y a un ralentissement dans l'utilisation des fonds par rapport à ce qui était prévu en avril puisque DEF: 15 milliards en 2022 au lieu de 29,4.
Les risques par rapport à ce scénario sont tous à la baisse et il appartiendra au nouveau gouvernement de définir des objectifs programmatiques cohérents avec la double nécessité de soutenir l'économie et, dans le même temps, de parvenir à une réduction progressive de la ratio dette/PIB dans les années à venir : une trajectoire très progressive était attendue dans la DEF, avec un retour aux niveaux d'avant la pandémie (environ 135 % du PIB) d'ici une décennie. L'enjeu sera de concilier les objectifs du plan de relance avec la nécessité de soutenir l'économie dans une situation très complexe du fait de la prix élevés de l'énergie.
