La 13ème émission du BTP Italia s'est achevée sur une demande en hausse par rapport au précédent placement en novembre : le financement total, communique le Trésor à l'issue de l'offre de trois jours (du 14 au 16 mai), est de 7,7 milliards, contre 7,1 milliards l'automne dernier. Les turbulences politiques n'ont donc pas tant pénalisé les souscriptions : les deux premiers jours il y a eu près de 63 mille contrats pour une valeur de plus de 4 milliards, le troisième et dernier jour moins de contrats mais une valeur de 3,652 milliards. Ils étaient cependant les petits épargnants sont plus prudents, qui lors des deux premières séances a souscrit 3,3 milliards, contre seulement 333 millions le dernier jour.
Le Trésor se déclare satisfait : « Très bon recouvrement en matière de commerce, satisfaisant compte tenu de la phase de marché ». Pas une phase de marché facile, depuis mercredi dernier (le troisième et dernier jour de placement du BTP Italia) un peu de tension est revenue sur le marché secondaire italienet, après que les premières ébauches de l'accord de gouvernement ont commencé à circuler, notamment celles qui craignaient encore une sortie de la dette et une demande à la BCE d'effacer 250 milliards de dette publique.
Les rendements ont bondi : le BTP 10 ans est passé bien au-dessus des 2 % (aujourd'hui, vendredi 18 mai, il continue de grimper à 2,18 %), tandis que le BTP 8 ans - la même période que le BTP Italie - il est proche de 1,7%, 35 points de base de plus qu'il y a une semaine et plus de 20 points de plus que le 11 mai, lorsque le Trésor communiquait un taux réel minimum de 0,4% pour le nouveau BTP. Cependant, le taux minimum réel est désormais revu à la hausse: à la fin de l'émission, le taux auquel il faut ajouter de temps à autre l'inflation italienne pour arriver au taux nominal final a été porté à 0,55 %.
Ces 15 points de plus sont d'une part plus intéressants pour les investisseurs, notamment institutionnels, mais ils représentent un surcoût pour les caisses de l'Etat d'environ 92 millions d'euros. Un chiffre encore relativement modeste, mais qui donne une idée de la dangerosité d'un possible et prolongé bras de fer entre le gouvernement naissant et les marchés financiers.
