BCE, ÉCONOMIE À HAUTE INCERTITUDE
TENSION SUR LES SPREADS, VENTE AUX ENCHÈRES BTP À CINQ ANS OK
Après l'euphorie viennent l'incertitude et la volatilité. Au lendemain de l'intervention de Barroso qui semblait avoir rassuré les marchés sur la volonté politique d'intervenir de manière décisive dans la crise de la dette et bancaire, les Bourses européennes évoluent à nouveau dans l'incertitude. A 13h le Ftse Mib baisse de 2,34%, le Dax de 1,06%, le Cac de 0,89%, le Ftse 100 de 0,80%, creusant les baisses de 10h du matin quand le Bulletin mensuel d'octobre de la BCE. Les billets de banque centrale : les pays de la zone euro qui ont bénéficié du plan de sauvetage UE-FMI et ceux particulièrement vulnérables aux conditions de marché doivent être prêts à adopter toute mesure supplémentaire ; l'implication du secteur privé dans la résolution de la crise de certains pays, c'est-à-dire le partage des charges entre le secteur public et les investisseurs, pourrait mettre en péril la stabilité financière de l'ensemble de l'Union Monétaire. Pas seulement. Dans la zone euro, écrit la BCE, "les perspectives économiques restent soumises à une incertitude particulièrement élevée et à des risques baissiers accrus".
Malgré les hausses des derniers jours, les marchés ne sont manifestement pas encore à l'équilibre, notamment grâce aux réactions techniques dues aux prix qui se sont effondrés. D'une part, il y a les interventions anti-crise positives telles que le plan européen coordonné de recapitalisation des banques européennes, les incitations fiscales et l'accès au crédit pour les PME mises en place par la Chine, et la Fed prête à de nouveaux achats de titres. En revanche, de nombreuses incertitudes pèsent encore : la balance commerciale chinoise indiquait en septembre un excédent inférieur aux attentes des analystes, augmentant les craintes sur la croissance mondiale tandis que sur le front de la dette grecque, les pays de la zone euro vont demander aux banques d'accepter des pertes pouvant aller jusqu'à 50 % sur la dette d'Athènes.
Dans l'intervalle, l'écart entre les BTP à dix ans et les bunds a recommencé à enregistrer des tensions, s'élargissant à 368 points de base avec un rendement supérieur à 5,80%. L'enchère de BTP quinquennal du matin n'a pas subi de contrecoup. Le Trésor a réussi à placer des obligations pour 3,5 milliards d'euros, le montant maximum, avec un rendement de 5,32% contre 5,6% lors de l'adjudication du 13 septembre dernier. Le ratio bid-to-cover s'est également amélioré, s'établissant à 1,34 contre 1,28 auparavant. Le Trésor a également placé BTP 2018 millions d'euros à échéance août 588 avec un rendement moyen de 5,62 %, 2021 milliard d'euros de BTP à échéance septembre 1,158 avec un rendement de 5,77 %, 2025 millions d'euros de BTP à échéance 939 avec un rendement de 6,34 %. Les trois placements correspondent à un montant total de 2,7 milliards contre un maximum prévu de 3 milliards d'euros. Des sources du marché rapportent que peu de temps après l'adjudication, la BCE aurait acheté des obligations d'État italiennes.
Maintenant, on attend les données macroéconomiques en provenance des USA : à 14.30h45,8 sera publiée la balance des paiements du mois d'août, attendue négative de 14.30 milliards de dollars, soit une de plus que le mois précédent ; également à 17hXNUMX les inscriptions hebdomadaires au chômage et à XNUMXh les stocks hebdomadaires de pétrole.
BPM SNAPS SUR LES HARPES
ENEL FORCÉE DE RÉVISER LES DIVIDENDES
A Piazza Affari, la seule valeur en hausse est la Bpm (+6%) qui profite du choc que Matteo Arpe tente de donner à l'institut en vue de la prochaine assemblée du 22 octobre où les actionnaires seront appelés à nommer les membres du Conseil de surveillance : pour Piazza Meda, la cure de Capitalia est possible mais pas de compromis, a soutenu Arpe dans road show de présentation des listes aux actionnaires.
En vert également Buzzi Unicem (+1,20%), Campari, Bmps et Ansaldo Sts sous le feu des projecteurs en vue d'une éventuelle vente par Finmeccanica.
Enel glisse plutôt parmi les pires (-3%) après les déclarations du directeur général Fulvio Conti. Suite à l'augmentation de la taxe Robin des Bois, l'entreprise sera contrainte de revoir ses dividendes et ses investissements pour atteindre ses objectifs de désendettement. Fiat et Fiat Industrial font aussi mal avec des pertes entre 3 et 4%
FLEECE, AUCUN INTÉRÊT POUR LA BRANCHE TURQUE DE DEXIA
VENTES SUR UNICREDIT APRÈS LES AUGMENTATIONS
En baisse également, les banques ont été pénalisées par le nouveau climat d'incertitude et de volatilité et par les nouvelles tensions sur les spreads des obligations d'Etat. Intesa (-2,79%) a bénéficié de l'aggravation de la recommandation de Bernestein de performer de surperformer tandis que Passera a démenti l'intérêt pour la filiale turque de Dexia. Les prises de bénéfices ont afflué sur Unicredit (-3,98%) après les fortes hausses des derniers jours rumeurs d'arrivée de nouveaux actionnaires. Cependant, le groupe est également affecté par la décision de Fitch de mettre le jugement sur la solvabilité sous surveillance négative, dans le cadre de la décision de placer le secteur bancaire sous observation après la dégradation de la dette italienne.
