La deuxième vague est arrivée. Non, il ne s'agit pas d'une nouvelle résurrection de la pandémie, mais, bien moins dangereuse (mais pas trop), d'une nouvelle vague de rendements obligataires en forte croissance. Face à la flambée des rendements qui a atteint 1,50% (1,47% sur dix ans) le marché américain est divisé : les plus optimistes y voient un phénomène vertueux, c'est-à-dire la confirmation que le monde est sur la voie de la reprise après la pandémie . D'autres évoquent le risque d'inflation, le mauvais génie qui, une fois sorti de la bouteille, mettra en péril l'équilibre des marchés. A en juger par la réponse des marchés, ces derniers sont les plus nombreux.
LA GRANDE SOUFFRANCE DU NASDAQ
La chute du Nasdaq (-2,7%) ne s'est arrêtée hier soir qu'en dessous de 13 12.997 points (1 2), mais l'érosion a repris ce matin avec le futur en baisse de XNUMX% supplémentaire. Les grands noms, les plus vulnérables à la hausse des coûts de financement, perdent leurs coups : Apple, Amazon et Microsoft laissent plus de XNUMX % sur le terrain.
TIENT WALL STREET GRÂCE AUX BANQUES
Le secteur financier est beaucoup plus résilient. Pour les banques, la courbe des taux réels beaucoup plus pentue est de l'oxygène, ce sont d'ailleurs elles qui ont permis au Dow Jones de contenir la perte du Dow Jones (-0,3%). L'indice S&P chute de 1,31 %. "La tendance du marché - lit un rapport de Baird Investment - représente le parfait instantané de la situation ces derniers mois : la campagne de vaccination se déroule bien et cela se reflète dans l'attente d'une hausse des taux qui nuit au stock".
EN VUE D'UN COMPROMIS SUR L'AIDE
Pendant ce temps, une solution de compromis sur les stimuli budgétaires se profile. Un amendement arrive au Sénat qui limite l'aide directe aux contribuables (1.400 80 $) uniquement aux contribuables ayant des revenus inférieurs à 60 XNUMX $ ou XNUMX XNUMX $ par ménage.
Pourtant, une "modeste reprise de janvier à mi-février" 2021 ressort du Livre beige, même si la plupart des entreprises "restent optimistes pour les 6-12 prochains mois, lorsque les vaccins seront distribués de manière optimale".
Les tensions sur le front des taux d'intérêt mettent cependant à rude épreuve un système fragile, après la pluie de liquidités.
Un signal de danger vient d'Australie. Un grand conglomérat, Greensil Capital, risque d'arracher une grande partie des clients qu'il avait financés.
Le rendement des obligations australiennes à 1,76 ans a augmenté de dix points de base à XNUMX %.
L'ASIE EN ROUGE PROFOND, LE FROID SOUTIENT L'OIT
Plus violente encore fut la réaction des marchés boursiers à l'Est. Le Nikkei de Tokyo perd 2,8%, le CSI 300 des bourses de Shanghai et Shenzen 2,7%, au plus bas depuis le début de l'année. Le China Next des petites entreprises chinoises est en baisse de 4,5 %. Hang Seng de Hong Kong -2,5 %.
Le bitcoin est revenu à près de 50.000 49.500 $, ce matin il est à 0,5 64,5 $. Le pétrole Brent gagne 2% à XNUMX dollars le baril, contre +XNUMX% hier, en attendant l'issue des discussions entre les membres de l'Opep+ aujourd'hui. Les stocks de brut américains au milieu des gels du Texas qui ont fermé les raffineries ont enregistré une augmentation record, mais les stocks d'essence et de distillats ont également chuté.
BOND EN VOL AUSSI EN EUROPE, WEIDMAN CONTRE DE NOUVELLES ACQUISITIONS
En Europe, la guerre contre la pandémie est loin d'être décidée. Mais sur les marchés, les rendements du marché obligataire remontent tout de même. Le BTP a progressé à 0,75% (+5 points de base), le Bund a également progressé à -0,3% (contre -0,33%) en ligne avec les marchés étrangers. Selon Bloomberg, cependant, au moins certains dirigeants de la BCE estiment qu'il n'est pas nécessaire d'intervenir pour arrêter la hausse des rendements obligataires. Le risque d'une volatilité accrue existe, a déclaré le gouverneur de la Bundesbank, Jens Weidman, mais il est gérable sans nouveaux achats de la BCE. Même pour Goldman Sachs, vous pouvez être rassuré.
PLUIE DE RÉSERVATIONS SUR LE BTP VERT
Mais la note la plus importante de la journée financière concernant le placement du premier Green Bond de la zone euro a rencontré un succès fort, bien que prévisible. Le premier Btp Vert, expirant en avril 2045, a récolté des réservations pour 76 milliards d'euros, soit environ dix fois l'offre (8.5 milliards). Le rendement a été fixé à 12 points de base sur le BTP de mars 2041, coupon 1,80%, après des premières indications qui indiquaient 15 points de base.
L'opération, via syndication, était réservée aux investisseurs institutionnels. Le retail pourra intervenir ultérieurement sur le marché secondaire ou indirectement en achetant des instruments spécialisés qui souscrivent au BTP vert au moment du placement. Pour le début, le Trésor était assisté d'un consortium de banques composé de BNP Paribas, Crédit Agricole, Intesa Sanpaolo, JP Morgan et NatWest Market.
MAIS LE SPREAD MONTE A 104, LE BTP 10 REND 0.75%
Côté secondaire, l'écart entre les taux BTP et Bund sur le segment 10 ans s'est creusé à 104 points de base contre 102 au début et 103 à la fin hier. Le taux à dix ans passe à 0,75% contre 0,67% à l'ouverture et 0,68% à la clôture précédente.
LONDRES +0,88 % : VOUS DÉPENSEZ PUIS VOUS RÉDUISEZ. SUNAK COMME DES DRAGONS
Londres a augmenté de 0,88% le jour du discours du ministre britannique des Finances Rishi Sunak sur le nouveau budget. Le plan comprend une prolongation de cinq mois d'un plan massif de sauvetage d'emplois de 344 milliards de livres sterling, pour guider l'économie à travers ce que le ministre espère être les derniers mois de restrictions de Covid. Le mot d'ordre est : dépenser maintenant, taxer plus tard. Citant les propos de l'ancien président de la BCE, Mario Draghi, "à tout prix", le ministre des Finances anglais, Rishi Sunak, a illustré devant le Parlement le paquet de mesures pour endiguer la dette générée par la pandémie. Le gouvernement a annoncé, à partir de 2023, une augmentation des impôts sur les bénéfices des grandes entreprises de 19% à 25%. Il s'agit de la hausse d'impôts la plus impressionnante de l'histoire du Royaume-Uni, qui devrait rapporter environ 17 milliards par an aux caisses de l'Etat.
MILAN FAIBLE. LE PACTE DE STABILITÉ SUSPENDU POUR 2022
La Commission européenne a recommandé de maintenir la suspension du Pacte de stabilité également en 2022. Piazza Affari ferme légèrement vers le bas et perd 0,16 %, tombant à 23.046 XNUMX points.
Francfort +0,28%. En début de séance, l'indice Dax a établi un nouveau record historique à 14.197 points, avant de ralentir avec toutes les autres bourses du vieux continent. La Bourse allemande enregistre un gain de 2,40% depuis le début de l'année, légèrement en dessous de la moyenne de la zone euro : Covestro (chimie) est la meilleure blue chip avec +23%, suivi de Volkswagen (+21%) et Daimler ( + 20%).
Paris +0,35%. Renault mène la course (+5,21%) soutenu par le rachat d'Ubs. En fraction de baisse Madrid (-0,3%). Appartement Amsterdam.
L'ÉQUIPE UNICREDIT AU DÉPART, CALTAGIRONE À MEDIOBANCA
Unicredit (+2,52%) se démarque parmi les titres en évidence. Le conseil d'administration de l'établissement a approuvé hier la liste des membres du futur conseil d'administration qui devra diriger la banque à partir de la mi-avril. La liste des noms prévoit comme président Pier Carlo Padoan, le PDG sera, comme prévu, Andrea Orcel. Mais la perspective de voir Cnp Assurance acquérir 51% de la joint-venture vie actuellement détenue par Aviva avec Unicredit pousse les actions à la hausse. Le montant de l'opération est d'environ 385 millions d'euros.
Le reste du secteur a également été mis en avant : Intesa Sanpaolo +2,25%, Banco Bpm +1,89%. Mediobanca +1,43% après l'annonce de laentrée dans 1,014% du capital social de Francesco Caltagirone.
STELLANTIS +0,22%, UN MILLIARD AUX ACTIONNAIRES
« Les résultats démontrent la solidité financière de Stellantis, qui est née de l'union de deux Groupes sains et forts ». Ainsi Carlos Tavares à la présentation des comptes de Stellantis (+0,22%). Pour la dernière fois FCA et Peugeot présentent des comptes séparés. L'entreprise française clôture avec une rentabilité de 7,1%, malgré la baisse des ventes. Fiat Chrysler a réussi à clôturer avec un modeste bénéfice. La marge industrielle du groupe oscillera entre 5,5% et 7,5%. Comme prévu dans l'accord de fusion, tous les actionnaires recevront un dividende de 0,32 euro par action ordinaire, soit environ un milliard d'euros au total.
LE TRACTEUR ÉLECTRIQUE POUSSE CNH INDUSTRIAL
Parmi les meilleures performances de la journée, celle de Cnh Industrial se démarque, qui a clôturé la séance avec une hausse de 0,97% à 12,485 euros, après que le titre ait fini sous la loupe des analystes. Equita sim a confirmé la cote d'achat et le prix cible de 15 euros, suite à l'achat d'une participation minoritaire dans Monarch Tractor, une société américaine qui a présenté en 2020 le premier tracteur intégré sur une plate-forme unique, entièrement électrique, équipé d'autonomie et avec état- gestion des données de pointe (avec une puissance inférieure à 100 ch).
AMPLIFON S'EFFONDRE, LES VENTES SUR NEXI
Parmi les industriels, des achats importants également sur Buzzi (+2,3%) et Eni (+1,77%) : tous deux directement ou indirectement affectés par la hausse des prix du pétrole.
Cependant, la plupart des titres voyagent en territoire négatif. La plus mauvaise performance est celle d'Amplifon (-8,35%), qui a clôturé 2020 avec un bénéfice net de 101 millions, en baisse par rapport à 127,1 en 2019. Nexi a également été mauvais (-2,88%) après que l'assemblée générale a donné aujourd'hui le feu vert définitif. -en avant pour la fusion avec les Nets.
Enfin, les ventes sur les valeurs de l'énergie et des services publics : A2a -2,53 %, Enel -2,26 %, Snam -2,07 %, Hera -2,09 % et Terna -1,77 %.
DEBUT EN ROUGE POUR PHILOGEN (BIOTECH), VOLA RETI (+15,8%)
Focus sur Philogen, société italo-suisse active dans le secteur des biotechnologies, spécialisée dans la recherche et le développement de produits pharmaceutiques pour le traitement des maladies à fort taux de létalité, qui a marqué -1,82% le jour de ses débuts sur la Piazza Affari.
Sur l'Aim, dans le rallye Reti, +15,78% à 1 euro après qu'Integrae Sim a relevé le cours cible de l'action de 1,95 à 2,55 euro, confirmant la recommandation d'achat.
