Hier, le Qe de la BCE a franchi le cap du millier de milliards de titres achetés depuis le début des opérations, qui ont débuté il y a 18 mois. La donnée tombe à trois jours de la réunion du directoire de la BCE qui fera le point sur l'état de l'économie européenne (en net ralentissement) et sur les résultats de la politique expansive contestée par les faucons. La confirmation de l'engagement de Mario Draghi dans la lutte contre la déflation est évidente. Les mesures qui seront éventuellement adoptées sont moins certaines.
JP Morgan prédit que la BCE ne bougera pas, reportant l'adoption de mesures plus fortes jusqu'en décembre. La majorité des observateurs jugent en revanche probable une prolongation du QE de six mois supplémentaires, de mars à septembre 2017. D'autres initiatives possibles font davantage consensus : seuls 3 des 64 économistes du panel Bloomberg prévoient une nouvelle baisse des intérêts sur les dépôts (aujourd'hui -0,45%), une seule augmentation des achats par la banque centrale.
Orphelines de Wall Street et dans l'attente des mouvements des banques centrales (la Banque du Japon est également sous surveillance), les bourses asiatiques évoluaient ce matin en territoire positif : Hong Kong +0,4%, Tokyo +0,3%.
BAYER-MONSANTO : C'EST PRESQUE FAIT POUR 56 MILLIARDS DE DOLLARS
Tard hier soir, Bayer a annoncé être "en pourparlers avancés" pour racheter la société américaine Monsanto, même si "un accord n'a pas encore été trouvé", comme l'indique un communiqué. La transaction devrait valoriser Monsanto à 65 milliards de dollars, avec une valeur unitaire de 127,5 dollars par action.
Sur le plan international, deux nouvelles. D'abord, Barack Obama a renoncé à se rendre aux Philippines pour éviter la "pluie d'abus" promise par le président Duterte engagé dans sa guerre personnelle contre la drogue qui a déjà fait des milliers de morts.
Deuxièmement, le Mexique a annoncé qu'en cas d'élection de Donald Trump à la Maison Blanche, il dénoncerait tous les traités signés avec Washington depuis 1848 : non seulement le Nasdaq, donc, mais aussi les frontières tracées au milieu des années 800 sur le Río Bravo.
LE BOOM DU BRUT SE DÉGONFLE EN QUELQUES HEURES
Hier, c'était le jour du pétrole, dans la foulée de l'accord (ou accord) annoncé à Huangzhou par l'Arabie saoudite et la Russie, soit le premier et le deuxième producteur mondial, pour stabiliser les prix du pétrole brut. Après l'annonce, les prix ont grimpé en flèche, jusqu'à un maximum de 5,5 % au-dessus de la barrière de 50 $. Puis, en cours de séance, les cotations ont ralenti : le Brent a clôturé à +1,3% à 47,4 dollars, rebondissant par rapport à la semaine dernière (-6%). Depuis le début de l'année, la cotation a augmenté de 29,1 %.
Le ralentissement a deux explications : 1) l'accord d'hier ne prévoit pas d'engagements précis et ne dénoue pas complètement la question iranienne. Mieux vaut attendre le sommet de l'OPEP à Alger (auquel la Russie participera également) pour évaluer la portée de l'accord ; 2) Le niveau de production des quatre grands producteurs (Arabie Saoudite, Russie, Irak et Iran) reste à son maximum : un plafonnement à ces niveaux n'affectera pas les prix, destinés à finir 2016 autour de 50 dollars.
A Milan, Eni a terminé la séance en hausse de 0,8%, Saipem +1,3%, Tenaris +0,8%. Depuis le début de 2016, Eni a gagné 0,7% en Bourse, tandis que l'indice Ftse Mib a perdu 19,4%.
Depuis le début de l'année, l'indice sectoriel Stoxx 600 Oil&Gas a gagné 11,1% et les valeurs qui se démarquent sont les suivantes : British Petroleum +23% (P/E 2016 de 28), Total +8% (P/E 2016 de à 15,7); Royal Dutch +7,7% (P/E 2016 égal à 26). Le P/E d'Eni est beaucoup plus élevé, à 91x.
CALME PLAT EN EUROPE, DEPART DE TAUREAU EN ATTENTE
Calme plat pour les listes européennes, orphelines de Wall Street. L'ouverture est attendue en terrain positif. L'indice FtseMib était quasiment inchangé hier : +0,04% à 17.190 17.333 (plus haut de la journée à XNUMX XNUMX). En attendant, il y a encore de mauvaises nouvelles sur l'économie italienne. Dans la note mensuelle sur la situation économique, Istat annonce que l'indicateur avancé de l'économie, négatif en juillet, laisse entrevoir pour les mois à venir une continuation de la phase de faiblesse.
Paris (+0,1%) et Madrid (+0,5%) ont également été positifs, un signe moins pour Londres (-0,1%) et Francfort (-0,1%) qui n'ont pas affiché de baisse après l'échec électoral d'Angela Merkel.
Les PMI européens des services pour le mois d'août ont subi une révision à la baisse significative à leur plus bas niveau depuis janvier 2015. Le secteur des services allemand porte le plus gros du blâme. Les données composites restent cohérentes avec une croissance trimestrielle de 0,3 %, mais signalent une tendance à la baisse. Enfin, il semble que l'impact du Brexit et des bombardements, avec un peu de retard, soit arrivé. Aujourd'hui arrivent les PME composées pour la zone euro.
La situation britannique est différente. Après le secteur manufacturier, le secteur des services a également créé une surprise sensationnellement positive. Une journée tranquille également pour le marché de la dette, déjà focalisé sur la réunion de la BCE de jeudi. En termes d'offres, les principales étapes seront les placements allemands de demain et d'après-demain (respectivement 500 millions indexés et 5 milliards d'obligations à 10 ans) et irlandais jeudi, avec une offre à XNUMX ans d'une valeur d'un milliard.
BOFA : IL Y A ENCORE DE LA VALEUR DANS LES BANQUES ITALIENNES
Les banques d'investissement américaines clôturent le premier semestre sur un ralentissement de leurs bénéfices (-15% en moyenne). En Europe, y compris en Italie, le secteur du crédit « navigue en eaux troubles », écrit un rapport de Bank of America, qui identifie pourtant des opportunités d'achat sur la liste italienne. La banque d'investissement a relancé sa couverture de Banco Popolare (+4,8%, cote d'achat et objectif de cours de 3,4 euros). Le Bpm progresse aussi fortement (+2,5%), en attendant la période chaude pour définir le mariage des deux institutions.
Recommandation d'achat également pour Intesa (-0,5%) : objectif de cours de 2,5 à 2,8 euros compte tenu de la liquidité abondante, de la bonne position du capital et d'un coût de financement moins cher que les autres banques. Note d'achat et objectif de cours en hausse de 7,5 à 8,7 euros également pour Mediobanca (+0,2%). En revanche, correction à la baisse de l'objectif de cours UBI (+0,2%, à 2,8 euros contre 2,9). Forte appréciation d'Unicredit (-0,6%). Note neutre confirmée mais cours cible passe de 2,3 à 2,9 euros : "La nouvelle stratégie, si elle est correctement exécutée, pourrait améliorer significativement la rentabilité de la banque".
Négatif MontePaschi (-1%). Avec une note, le gouvernement a catégoriquement démenti les rumeurs selon lesquelles l'Italie aurait l'intention de demander l'intervention du fonds Salva Stati Stati (ESM) pour aider les banques italiennes en crise, une question dont, selon La Stampa, ils auraient discuté dans sommet à Ventotene le Premier ministre Matteo Renzi et la chancelière allemande Angela Merkel.
Unipol avance (+1%) en assurance et Generali recule (-0,7%). A noter également Banca Ifis (+1,6%), parmi les meilleures valeurs du jour. L'institut basé en Vénétie est en train d'acheter plusieurs portefeuilles de prêts non performants pour une valeur nominale de plus de 2 milliards d'euros d'ici la fin de l'année, élargissant son activité dans les prêts non performants garantis (après avoir atteint le leadership dans les prêts non garantis ).
JP MORGAN AWARDS MONCLER ET LES AUTRES MARQUES
Dans le secteur du luxe, Moncler +1,5% : JP Morgan a confirmé la recommandation Surpoids en ajustant l'objectif de cours à 19,50 euros contre 19 euros. Le titre est en hausse de 16 % depuis le début de l'année et est l'un des meilleurs blue chips du FtseMib. Sur Ferragamo (-0,9%) la banque américaine relève l'objectif à 22 contre 20 euros. Promotion également pour l'objectif de cours Tod's (-0,55%, à 55 de 52 euros). Cash sur Leonardo Spa (+0,19% à 10,33 euros).
GOLDMAN FAIT LA PROMOTION DE LEONARDO
Goldman Sachs fait la promotion de Leonardo (+0,1 %) : le courtier renouvelle l'achat et relève le cours cible du titre à 12,2 euros, jugeant la perte de valeur subie jusqu'ici injustifiée. Banca Imi : le contrat avec le Qatar témoigne de la valeur de MDBA.
Fiat Chrysler inchangé. Brembo s'est également présenté parmi les prétendants à Magneti Marelli, le président Alberto Bombassei se disant intéressé par certaines des activités de la société de composants. Brembo progresse de 0,4 %.
Astaldi (+3,38%) a signé le contrat pour la construction du lot «Mules 2-3» du tunnel de base du Brenner, d'une valeur d'environ 1 milliard d'euros (dont 42,51% détenus par l'entreprise).
