Inside Out de Disney est un cours d'introduction aux neurosciences et à la philosophie de l'esprit déguisé en dessin animé pour enfants. On peut lire en transparence Society of the Mind de Marvin Minsky et l'œuvre complète d'Antánio Damásio. Si pour Descartes les passions primitives de l'âme (émerveillement, amour, haine, désir, joie, tristesse) n'impliquent le corps que dans la phase initiale et sont ensuite élaborées et contrôlées par un esprit unitaire, chez le neuroscientifique Damásio, qui en cela est inspiré par Spinoza, le dualisme entre l'esprit et le corps est aboli. Les émotions, perçues et élaborées par le corps avant même d'émerger à un niveau conscient, deviennent centrales et minent la primauté que l'intellect et la raison avaient maintenue pendant des siècles dans la philosophie. Si pour Minsky il y a en tout cas un méta-programme qui fait office de bureau de coordination des émotions et donne raison maintenant à ceci maintenant à cela (nous donnant aussi l'illusion d'avoir un ego qui décide quelque chose) dans Inside Out the five les émotions (joie, tristesse, colère, dégoût, peur) gouvernent directement Riley, onze ans. Assis à la console, ils prennent les commandes alternativement et sans plan précis. A certains moments les émotions se disputent, à d'autres l'une d'elles s'impose par arrogance. Il n'y a pas d'ego unitaire et l'identité est confiée à des blocs de souvenirs (les Iles de la Personnalité). Les émotions d'Inside Out sont évidemment des programmes qui remplissent des fonctions précises formées au cours de la phylogénie. La joie garantit le bonheur, la colère défend contre l'injustice, le dégoût et la peur conduisent à éviter les dangers. La fonction de Tristesse est curieuse et intéressante, sur laquelle nous reviendrons, c'est-à-dire faire en sorte que les autres remarquent nos problèmes et viennent à notre aide.
Les marchés, depuis la mi-août, semblent gouvernés par l'émotion pure. C'est ce qui se passe lorsque l'amygdale (l'amande qui recueille les stimuli sensoriels dans le cerveau, les compare à des souvenirs agréables ou douloureux et active des réactions émotionnelles) est surstimulée et irritée, générant par conséquent panique, agressivité, peur de catastrophes imminentes sans cause apparente. L'inverse se produit lorsque l'amygdale est détruite par un traumatisme ou enlevée chirurgicalement et que les stimuli sont ignorés, créant un état de calme docile. L'état, pour ainsi dire, dans lequel se sont trouvés les marchés mondiaux du début de l'année jusqu'à la mi-août (à la seule exception de l'Europe qui a finalement atterri sur le Quantitative Easing). Vue de loin, celle d'août ressemble de plus en plus à une attaque de panique contre la Chine, tout comme la panique est le mot juste pour définir ce qui s'est passé sur certains stocks liés aux matières premières, sur les voitures européennes et sur la biotechnologie américaine. Dans de nombreux cas, la peur a été mêlée de colère et de dégoût. Colère pour la Chine, qui a toujours été considérée comme très habile dans la gestion de son économie et est soudainement apparue comme maladroite et amateur à la bourse et à la bourse. Colère pour la voiture européenne, au printemps considéré comme le meilleur secteur pour surfer sur la nouvelle compétitivité de la zone euro. Dégoût de soi pour avoir rempli tout le monde de biotechnologie et tomber à nouveau dans un autre piège à bulles. La peur, la colère et le dégoût ont également caractérisé la guérison ultérieure. Il y avait la peur des shorts, qui devaient péniblement chasser le rebond après avoir survendu (toujours par peur). Il y avait de la colère à trop insister sur les semeurs de peur (ce que David Zervos appelle les Haters) et à l'alléger alors qu'il semblait que le cycle positif mondial s'effondrait. Au lieu de cela, il y avait peu de joie et seulement du soulagement, car peu ont profité des prix bas pour élargir leurs positions. Quant à la tristesse, la deuxième phase de la récession en a été pleine, celle qui a suivi le choc initial. Une tristesse suppliante, adressée aux banques centrales comme la tristesse du jeune Riley s'adresse aux parents et à la classe pour aide et compréhension.
Il nous semble aussi qu'il manquait complètement une passion fondamentale, que même les scénaristes d'Inside Out ont oubliée. Parlons de ce que Descartes appelait désir, la luxure des philosophes antiques et médiévaux, les pulsions orales de Freud et ce que la finance comportementale appelle la cupidité, la sœur jumelle de la peur. Aucune voix ne s'est élevée sur les bas pour dire d'acheter, comme cela s'était plutôt produit les années précédentes et seuls ceux qui avaient vendu auparavant ont acheté, tandis que presque personne n'a élargi ses positions. Nous l'interprétons comme un signe positif, car cela signifie que la peur était réelle et profonde. Un vrai stress test, pas un jeu. De plus, la cupidité a fait défaut à toute la reprise qui a suivi 2008-2009, durant laquelle l'acheteur final, le public, ne s'est jamais laissé emporter par l'enthousiasme et a régulièrement profité des moments positifs pour vendre des actions et racheter des fonds. Les seuls gourmands, dans cette phase historique, sont les dirigeants des entreprises qui s'endettent agressivement pour racheter leurs propres actions. Pour l'instant, heureusement, la plupart des rachats sont encore effectués par des entreprises qui peuvent se les permettre. Il est trop tôt pour dire que la phase dominée par les émotions est révolue. Au cours des deux à trois prochaines semaines, nous serons inondés de données sur les bénéfices du troisième trimestre. Si les Bourses déçoivent, elles s'affaibliront à nouveau (mais sans trop se rapprocher des plus bas d'août) pour se redresser malgré tout en vue de la fin d'année. Si, en revanche, les bénéfices sont étonnamment positifs, les bourses remonteront légèrement, puis redescendront en vue de la fin de l'année pour s'adapter à la hausse des taux américains, inéluctable à ce moment-là.
D'une manière ou d'une autre, 2015 rencontrera son destin d'année plate en Amérique et modérément positive en Europe et au Japon. Un destin écrit depuis le début, puisque la hausse de 30% en 2014 s'était appropriée toute expansion possible des multiples et considérant que les bénéfices de cette année, en Amérique, seront égaux à ceux de l'année dernière. Si 2015 se termine sans changement, cela signifiera également que le méta-programme des banques centrales fonctionne toujours au-dessus des impulsions et des convulsions des marchés, qui orientent les taux et les bourses en fonction d'objectifs macro. Aujourd'hui, comme Yellen l'a déjà dit en mai, de nouvelles randonnées sont inutiles et potentiellement dangereuses. Cependant, le monde est suffisamment fragile pour que même des remises gratuites, non motivées par des fondamentaux, soient considérées comme inappropriées. Et donc, voyant que L'Amérique, l'Europe et la Chine clôtureront l'année avec de modestes écarts par rapport aux prévisions initiales, tout le monde ferait mieux de rester immobile.
