Dans le monde diversifié des investissements financiers, nous entendons souvent parler de marchés les classant comme « développés », « émergents » et « frontières ». Mais qu'est-ce que ça veut dire exactement?
Dans un sens strictement « marchand », classer les nations selon ce qui précède revient à les diviser selon la risque (d'investissement). La logique veut que si quelqu'un investit dans un marché développé, il investit dans un pays avec le haut des infrastructures, liens e possibilité d'affaires du monde, et donc dans un endroit moins risqué pour les investissements, même s'il n'est peut-être pas aussi porteur d'intérêts que sur d'autres marchés.
Grossièrement, donc, ceux qui investissent sur les marchés dits « Emergents » ou « Frontières » s'exposent à risques géopolitiques/financiers ed économique supérieur à ceux qui investissent sur des marchés ayant une tradition économique/financière consolidée et des fondements démocratiques solides (ou pseudo-démocratiques, mais capables d'assurer une sécurité géopolitique à ceux qui investissent).
FTSE, Standard & Poor's, MSCI, Dow Jones e Russell ils jonglent avec une liste de 26-27 États considérés comme des marchés « pleinement développés ». Ce sont : Australie, Autriche, Belgique, Canada, Chypre, Danemark, Finlande, France, Allemagne, Grèce, Hong Kong, Irlande, Israël, Italie, Japon, Luxembourg, Hollande, Nouvelle-Zélande, Norvège, Portugal, Singapour, Corée du Sud, Espagne, Suède, Suisse, Royaume-Uni, États-Unis.
À la lumière de ce qui se passe ces derniers jours, il convient de souligner que le seul État dans lequel il n'y a pas d'accord complet sur sa localisation est Chypre. Comme on le sait, le pays a bondi récemment aux honneurs (ou déshonneurs) de l'actualité pour être proche d'un défaillance du système bancaire (et ayant reçu un peu "d'oxygène" des banques africaines !!!). Personnellement, je ne considérerais JAMAIS Chypre comme un marché développé, mais quoi qu'il en soit…
Les marchés dits « Emergents », c'est-à-dire les marchés qui n'ont pas encore atteint le statut développé, mais ils s'en approchent rapidement, il suffit de penser aux taux de croissance très élevés et impensables en Europe (les cas du Mexique et de la Turquie sont exemplaires), ce sont les suivants, toujours selon les fournisseurs de données mondiaux : Argentine, Brésil, Bulgarie, Chili , Chine, République tchèque, Estonie, Hongrie, Inde, Indonésie, Lettonie, Lituanie, Malaisie, Mexique, Pakistan, Pérou, Philippines, Pologne, Roumanie, Russie, Afrique du Sud, Thaïlande, Taïwan, Turquie, Ukraine, Venezuela.
Au sein des marchés émergents, on trouve parfois la distinction entre « primaire » et « secondaire » ; cette division, comme il est facile à comprendre, est basée sur la proximité avec ces critères de prospérité. Ce deuxième classement voit les nations suivantes comme "Primary Emerging". Les autres, bien sûr, sont les Secondaires. Brésil, République tchèque, Hongrie, Malaisie, Mexique, Pologne, Afrique du Sud, Taïwan, Thaïlande, Turquie.
Des nations comme le Maroc, les Emirats Arabes Unis, la Colombie, l'Argentine sont considérées comme "Borderline", c'est-à-dire que quelqu'un les considère déjà comme Emergentes, alors que d'autres les classent encore comme Borderline.
Si sur le Maroc et, plus précisément, sur la Colombie, on peut facilement s'accorder sur le classement en Marchés Frontières pour les Emirats Arabes Unis (qui en plus des bien connus Abu Dhabi et Dubaï comprennent également cinq autres émirats, à savoir Ajman, Fujairah, Sharjah, Ras al-Khaimah et Umm al-Quwain) ou pour l'Argentine, c'est plus difficile pour moi. Le bien-être économique (sinon politique) est de loin supérieur à celui des deux autres États.
Certaines organisations qui s'occupent de la classification des nations par risque d'investissement, incluent également la Bulgarie, l'Estonie, la Lituanie, la Roumanie et l'Ukraine dans cette liste "Borderline".
Enfin, mais non des moindres (en effet...), il y a les marchés dits "Frontiers", c'est-à-dire des pays où il est possible d'investir, mais avec des capitalisations boursières généralement plus faibles et moins de liquidités que dans les Marchés Emergents. Ceux qui y investissent recherchent généralement rendements élevés avec horizon à long terme e faible corrélation avec les autres marchés.
Comme il est aisé de le comprendre, toute nation qui ne fait pas partie des deux listes précédentes peut être considérée comme "frontière", mais même dans ce cas, des distinctions doivent être faites : sans rien enlever à personne, le Gabon ou la République centrafricaine ne peuvent être , économiquement et financièrement parlant, par rapport à la Mongolie, au Qatar ou au Vietnam.
Voici la liste des pays que les différentes entités de classification donnent comme marchés frontières avec le consensus général le plus large (voici une liste du Credit Suisse): Bahreïn, Bangladesh, Côte d'Ivoire, Croatie, Jordanie, Kazakhstan, Kenya, Liban, Macédoine, Malte, Maurice, Mongolie, Nigéria, Oman, Qatar, Serbie, Slovaquie, Slovénie, Sri Lanka, Trinité-et-Tobago, Tunisie, Vietnam.
Les implications d'investir dans ces pays, qu'ils soient développés, émergents primaires ou secondaires, ou frontaliers, sont nombreuses et variées. Vous pouvez y investir soit par Fonds communs de placement ou avec ETFet de manière assez variée. Compte tenu de la complexité du sujet, ils feront l'objet de prochains articles.
