Existe-t-il un "put Trump" ? Certains opérateurs y croient. Le président américain se garde de trop blesser l'humeur de la Bourse qui lui a jusqu'ici assuré un soutien solide, précieux au vu des échéances électorales d'automne. La confirmation vient de tonalités plus accommodantes envers la Chine. Mais les marchés, stressés par l'agressivité de Washington, ne font pas tellement confiance.
Les marchés asiatiques sont sur le point de clôturer le mois dans le rouge, après avoir glissé à un plus bas de neuf mois. L'indice JP Morgan des marchés émergents est également à son plus bas niveau depuis neuf mois.
Ce matin en Asie les bourses du Japon (-0,3%), de la Corée du Sud (-0,7%), de l'Inde (-0,1%) et de Taïwan (-0,2%) ont chuté. L'indice CSI 13 des bourses de Shanghai et de Shenzhen rebondit depuis les plus bas des 300 derniers mois : +0,3%. Hong Kong se redresse également (+0,5%).
YUAN EN BAISSE, S'INQUIÉTER DE LA DETTE DES ENTREPRISES CHINOISES
Le yuan poursuit sa descente face au dollar, en hausse pour la septième journée consécutive à 6,61, au plus haut depuis la fin de l'année dernière. Ainsi, le risque d'une croissance insoutenable des coûts financiers s'accroît pour les nombreuses entreprises chinoises qui se sont fortement endettées en dollars ces dernières années.
Les marchés américains sont également sous tension : le Dow Jones chute de 0,68 %, l'indice S&P 500 de 0,86 %. La baisse du Nasdaq a été plus lourde (-1,54%). L'indice des petites entreprises, le Russell 2000, a également perdu du terrain (-1,7 %).
TECH USA SOUFFRE, MAIS AUSSI MC DONALD'S
Le pire blue chips a été McDonald's, en baisse de plus de 2 %. Étonnamment, Harley Davidson progresse (+0,8%), bien qu'affectée par le courroux de Donald Trump après la décision de délocaliser la production des USA pour échapper aux représailles tarifaires.
Dans la perspective de la réunion très délicate du Conseil européen d'aujourd'hui et de demain, l'euro se fait écraser par le dollar, croisé à 1,156, se redressant légèrement après les -0,8% d'hier.
Quelques heures après le début du sommet, la nouvelle est arrivée que Donald Trump avait invité le premier ministre italien Giuseppe Conte à la Maison Blanche pour le 30 juillet.
PÉTROLE AU PLUS HAUT DEPUIS NOVEMBRE 2
Dominant les listes, la forte accélération des prix du pétrole : le brut américain, le WTI, a grimpé jusqu'à un maximum de 73,06 dollars le baril, la plus haute cotation depuis le 28 novembre 2014 (+3,16%) puis s'est stabilisée ce matin à 72,50. Le Brent s'échange en Asie à 77,5 dollars. Divers facteurs soutiennent l'augmentation, annulant l'effet de l'augmentation de la production souhaitée par l'Arabie Saoudite et la Russie. La mèche a été déclenchée par la forte baisse des stocks américains, qui ont chuté de 10 millions de barils par rapport à la semaine dernière (contre une prévision de 3 millions), également en raison de la baisse des importations en provenance du Canada. Mais c'est surtout la perspective d'une compression du pétrole brut iranien, anticipée par le Wall Street Journal, qui a fait grimper les prix. Washington a l'intention d'appliquer des sanctions aux pays qui achèteront le brut de Téhéran à partir du 4 novembre, en violation de l'embargo. Enfin, la situation de plus en plus confuse en Libye contribue à compliquer le tableau.
SAIPEM ET TENARIS PRENDNT L'ENVOL
Il en a résulté une forte hausse des valeurs liées à l'énergie, tant à Wall Street (indice sectoriel +1,3%) que sur les autres cotations. À Piazza Affari, la meilleure part était Saipem + 5,34%, également tirée par l'annonce du déblocage de l'usine Anadarko LNG au Mozambique à laquelle participe la société italienne (pour Equita, un bénéfice pourrait valoir jusqu'à 1,5 milliard de dollars) . Eni (+2,76%) et Tenaris (+5,11%) ont également réalisé de fortes progressions.
LES HUILES SAUVENT LA PLACE DES ENTREPRISES (+0,65%)
La flambée des prix du pétrole a permis aux barèmes européens de se clôturer en territoire positif à la veille du Conseil européen qui offrira aujourd'hui et demain de nombreuses pistes de réflexion (et de conflits). La faiblesse du secteur bancaire indique cependant que les marchés se font peu d'illusions tant sur l'accord sur les migrants que sur le dossier de la réforme de la zone euro. En particulier, comme l'avait anticipé le Premier ministre Giuseppe Conte, l'Italie se prononcera contre la transformation du fonds d'épargne d'État du MES en un Fonds monétaire européen qui « finit par forcer certains pays vers des trajectoires de restructuration prédéfinies ».
Mais les tons doux de la Maison Blanche songeaient à répandre une note d'optimisme. Trump semble (au conditionnel obligatoire) avoir embrassé la ligne de Steven Mnuchin, confiant la protection des entreprises high-tech américaines à un examen au cas par cas par le CFius, le Comité qui doit scruter les acquisitions étrangères d'entreprises américaines sans imposer de veto spécifique à opérations chinoises. La tension retombe, l'euro s'affaiblit selon le scénario de la période.
Milan (+0,65%) a clôturé la séance à 21.557 points, accélérant à la hausse jusqu'à un maximum de 21.726 points (2,7 milliards d'euros la valeur des échanges). La journée a commencé en rouge lourd (minimum à 21.157 XNUMX).
Le même climat de confiance se fait sentir dans le reste de l'Europe : Francfort +0,93%, Paris +0,87%, Madrid +0,22%, Londres +1,17%.
SOS DI CONFINDUSTRIA : UNE MANŒUVRE DE 9 MILLIARDS SERA NÉCESSAIRE
Selon le Centre d'études Confindustria, l'Italie ralentira à 1,3 % cette année contre 1,5 % en 2017 et 1,1 % en 2019. La prévision pour 2018 n'inclut pas une éventuelle manœuvre de rappel pour corriger la tendance des comptes au cours de l'année. La prévision est affectée "par le ralentissement mondial et en particulier par les exportations et les investissements privés italiens, par un marché du travail qui n'est plus aussi vigoureux qu'avant, par l'augmentation du spread", a déclaré le nouveau chef économiste de la Confindustria Andrea Montanino. Selon les nouvelles prévisions, l'Europe va bientôt frapper aux portes du ministère pour demander une mesure corrective d'une valeur de 9 milliards d'euros déjà cette année.
DEALOGIC : ACTIVITÉS DE CORPORATE ITALY EN BAISSE
La situation économique a déjà produit un ralentissement évident de la demande de crédit des entreprises italiennes. Selon l'analyse de Dealogic, les emprunteurs italiens ont placé 2018 milliards d'euros dans des transactions syndiquées au cours des six premiers mois de 45, soit 36 % de moins qu'il y a douze mois. Les établissements financiers du Bel Paese ont cédé 21% de dette par rapport à 2017. Les opérations du domaine public ont également fortement baissé, à l'exception des adjudications du Trésor, qui sont toutefois très prudentes, selon Dealogic, pour éviter les mauvaises surprises. La baisse d'activité sur le marché de la dette italienne a provoqué une baisse de 12% des volumes au niveau continental.
A la veille des adjudications à moyen/long terme, le marché secondaire italien s'est néanmoins permis une séance positive, malgré la journée difficile dans le secteur bancaire.
SE PROPAGE VERS LE BAS. BTP VUS AUX ENCHÈRES À 2,8 %.
Aujourd'hui le Trésor va mettre aux enchères des titres entre 5 et 6,5 milliards à échéance 2023 et 2028 plus le Ccteu de septembre 2025. Une offre relativement légère bien que légèrement supérieure à celle de fin mai.
À la fin de la séance sur le marché secondaire, le coupon à 5 ans en mars 2023 était de 0,95 %, aux enchères pour 1,5/2 milliard, oscillant autour de 1,90 % par rapport aux 2,32 % du placement fin mai. Le rendement à 2,82 ans est indiqué autour de 3% contre XNUMX% lors de la dernière adjudication.
Les achats ont chuté en fin d'après-midi, coïncidant avec le redressement des obligations d'État allemandes. Commençant à 253 points de base contre 257 hier soir, l'écart a clôturé à 251 après un pic à 263 cents.
Lors de l'enchère BOT d'hier, le taux moyen pondéré a baissé d'un point et 121 cents par rapport à fin mai pour revenir en dessous de 1%, le plus bas depuis fin avril.
REPRISE INDUSTRIELLE. CONTRAT USA POUR LEONARDO
Une journée de reprise hier pour les valeurs industrielles, déjà stressées par le contentieux tarifaire. Cnh Industrial (+2,83%), Stm (+1,12%), Buzzi (+1,21%) et Fiat Chrysler (+1,08%) se redressent. Bouffée d'air frais pour Leonardo (+1%). Drs, la filiale, a remporté un contrat avec l'armée américaine, d'une valeur de 193 millions de dollars, pour la fourniture de systèmes de protection active pour chars, avec des activités de support et de maintenance associées.
Prysmian relève à nouveau la tête (+1,91%), pénalisé cette semaine par la question des provisions en raison des problèmes de Western Link. Selon les déclarations du PDG, Valerio Battista, les provisions constituées par l'entreprise pour couvrir les pénalités liées aux retards du projet devraient être suffisantes.
LES RIVES EN ROUGE, AIGUISENT LES EAUX DU NUVO EN CARIGE
Le secteur bancaire a fait moins bien que le reste de l'Europe, même si l'écart entre les BTP et les Bunds est resté stable. Le panier italien perd 1,61%, tandis qu'en Europe le secteur termine pratiquement inchangé -0,07%.
Particulièrement mauvais Unicredit (-1,8%), Ubi Banca (-2,21%), Banco Bpm (-1,8%) et Mediobanca (-1,53%). Bper Banca -1,42% : le directeur général Alessandro Vandelli a confirmé que le plan industriel sera présenté en septembre. Encore des eaux troubles à Carige (-1,27 %) : après la démission du président Giuseppe Tesauro, celles de l'administrateur indépendant Stefano Lunardi sont arrivées hier.
LA BOITE GÉRÉE. LES SELS DE GENERALI EN INDE
Toujours avec les financières, l'épargne gérée est à la traîne. En mai, l'industrie italienne du secteur a enregistré une collecte négative de 6,91 milliards d'euros selon les données préliminaires par Assogestioni. En réalité, plus de 3,67 milliards d'euros proviennent d'un déplacement de périmètre de l'épargne gérée vers l'assurance. Banca Generali -3,23%.
Parmi les brillantes compagnies d'assurance Unipolsai +2,6%. Général -0,17 %. L'entreprise se développe en Inde. Dans une démarche qui s'inscrit pleinement dans le repositionnement géographique en cours, le Lion est passé de 25,5 % à 49 % dans le partenariat d'assurance avec Future Group.
CAMPARI BON, LE CHAMPIONNAT DU MONDE POUSSE MEDIASET
Campari +1,97% Le groupe dirigé par Lagfin, la holding luxembourgeoise de la famille Garavoglia qui contrôle Campari, a enregistré en 2017 un bénéfice net qui a plus que doublé à 92,7 millions contre 41,8 millions en 2016.
La Coupe du monde, c'est bien pour Mediaset (+1,34%). Pier Silvio Berlusconi a déclaré que « la collecte de la Coupe du monde a été très très positive, au-dessus de nos attentes.
Tod's -1,49% : JP Morgan a baissé son objectif de cours de 56 à 55 euros, confirmant la recommandation "neutre".
MASI TOASTS AU CAVIAR BELUGA
Brinda Masi Agricola (+3,9%). La société célèbre pour son Amarone, a conclu un accord avec Beluga Group pour la distribution à l'exportation et la distribution de ses vins en Russie.
Parmi les mid caps de pointe, Gima TT-7,85% : Kepler a abaissé sa note pour tenir.
Energica Motor Company survole Objectif +18,25% grâce aux résultats du premier semestre.
