J'aime ça Place Afari l'hypothèse d'acheter ça 40% des Saras dans la main de Famille Moratti, un morceau savoureux pour une raffinerie située au milieu de la Méditerranée et avec un modèle économique basé sur l'intégration totale de sa chaîne d'approvisionnement, particulièrement précieux dans les moments difficiles.
Vitol, le géant suisse-néerlandais du négoce de matières premières (le premier au monde sur le pétrole) serait prêt à payer à la famille milanaise 2,2 euros par action, selon MF, un prix qui intègre une prime de plus de 35% sur la valeur du titre. qui a clôturé en bourse hier à 1,66 euro. La proposition valorise Saras à près de 2,1 milliards (alors qu'à la clôture du jeudi 8 février elle capitalisait 1,58 milliard d'euros).
Ce matin le titre de l'entreprise, leader du raffinage en Europe depuis près de 60 ans, a été suspendue à l'ouverture sur Piazza Affari en raison d'une augmentation excessive avec un +12% théorique. Puis, une fois admis aux négociations, le titre atteint même +14%, puis se stabilise à demi-séance à +11%.
La Famille Moratti ce matin, il a confirmé les rumeurs, mais avec des réserves : «Bien que des discussions soient en cours avec Vitol, communiqués de presse ils ne correspondent pas à la réalité», précise la société Moratti. La note ajoute que les actionnaires se réservent le droit "d'évaluer toute initiative visant à protéger leurs intérêts et ceux de Saras". Selon MF, l'offre expirera le 15 février.
Equita : implications positives pour le titre à très court terme
L'offre "valoriserait l'entreprise à environ sept fois le multiple Ev/Ebitda sur nos estimations 2024" affirment les analystes d'Equita qui rappellent comment les valorisations des opérations de M&A dans le secteur du raffinage aboutissaient en moyenne à un multiple Ev/Ebitda égal à huit. "La nouvelle a des implications positives pour le titre à très court terme, car il indique clairement qu'il y a une offre sur la table. Cependant, l'appartenance à la famille reste encore incertaine. En septembre 2018, la famille Moratti avait baissé de 50% à 40% de son action via ABB au prix de 2 euros par action", précise la SIM qui a relevé l'objectif de cours de 7% à 1,6 euro (maintien de notation confirmé) sur la base sur les nouvelles estimations des experts au vu des comptes, qui n'incluent aucune prime M&A.
Qui est Saras et pourquoi est-ce si bon : les actionnaires et l'entreprise
Gestion de capital providentiel e Stella Holding qui sont les deux coffres-forts des héritiers de Gian Marco Moratti avec 10% de Saras chacun en portefeuille, seraient enclins à vendre leurs actions. Les 20 % restants sont entre les mains de Massimo Moratti sait, dirigé parancien président de l'Inter qui a 100% d'usufruit, après avoir cédé 50% en nue-propriété à chacun des fils Angelomario et Giovanni. Le deuxième actionnaire avec 9,6% est Trafigura, un autre acteur majeur du négoce de matières premières. Sa part a été réduite début janvier après avoir atteint 15 % en novembre de l'année dernière.
Saras fait partie des 10 premiers groupes industriels italiens, troisième réalité économique du secteur Oil & Gas, plus grande entreprise de Sardaigne. Le cœur du Groupe est représenté par le site industriel de Sarroch, situé dans un position stratégique sur la côte sud-ouest de la Sardaigne, au sud-ouest de Cagliari : un véritable modèle de référence en termes d'efficacité et de durabilité environnementale grâce au savoir-faire et au patrimoine technologique et humain acquis en près de 60 ans d'activité, dit l'entreprise. L'une des plus grandes raffineries du monde est implantée sur le site Méditerranée en termes de capacité de production (environ 15 millions de tonnes par an, soit 300 mille barils par jour) et l'une des plus avancées en termes de complexité des installations (indice Nelson égal à 11,7).
Le modèle économique de Saras repose sur intégration totale de votre supply chain, des opérations de raffinage aux activités commerciales. C'est pour cette raison qu'elle a créé la filiale en 2016 Saras Trading, qui depuis Genève se consacre à la fois à l'achat de toutes les matières premières pour le raffinage et à la vente de produits finis, ainsi qu'à la réalisation d'activités commerciales concrètes sur l'un des principaux marchés mondiaux pour le commerce des produits pétroliers.
Directement et à travers ses filiales, Saras vend et distribue avant tout produits pétroliers tels que le diesel, l'essence, le fioul, le gaz de pétrole liquéfié (GPL), le naphta vierge et le carburant d'aviation, principalement sur les marchés italien et espagnol, mais aussi dans divers autres pays européens et non européens. En 2022, environ 3,66 millions de tonnes de produits pétroliers ont été vendues en Italie et en Espagne dans les circuits de vente au détail et en gros.
Début 2000, l'activité de raffinage s'accompagne de la production et de la vente de énergie électrique, à travers le démarrage d’une usine de IGCC (Gazéification à Cycle Combiné), l’une des plus grandes du genre au monde. Le Sarroch IGCC dispose en effet d'une puissance installée de 575 MW et contribue à environ 45,9% des besoins électriques de la Sardaigne. Toujours en Sardaigne, le Groupe produit et vend de l'électricité à partir de renouvelables, à travers trois parcs éoliens gérés par les filiales Sardeolica Srl, Energia Alternativa Srl et Energia Verde Srl situées en Sardaigne, pour une capacité totale installée à ce jour de 171 MW.
Vitol déjà intéressé par le terminal de regazéification de Rovigo
Avec plus de 500 milliards de dollars de chiffre d'affaires, Vitol, déjà en action en Italie pour reprendre le terminal de regazéification de Rovigo, est le premier négociant pétrolier au monde et possède des raffineries en Europe, au Moyen-Orient et en Australie, ainsi que des activités aval et de stockage. plantes . Saras serait un avant-poste en Méditerranée.
