La fintech brésilienne Nubank dépasse pPour la première fois de son histoire, le seuil d'un milliard de dollars de bénéfices trimestriels a été franchi.Les états financiers publiés par Nu Holdings, la société cotée à la Bourse de New York qui contrôle Nubank, dressent le portrait d'une banque numérique entrée dans une nouvelle phase de sa croissance : non plus seulement une fintech en pleine expansion, mais un groupe financier capable de générer des profits à l'échelle internationale.
Le bénéfice net a atteint 1,06 milliard de dollars au deuxième trimestre 2026. avec une croissance de 49 % par rapport à la même période de l'année précédente et de 17 % par rapport au premier trimestreCe résultat a dépassé les prévisions des analystes, qui tablaient sur environ 967 millions de dollars. C'est le premier trimestre où Nubank franchit le seuil psychologique du milliard de dollars.
Les revenus ont également atteint un nouveau record : 5,88 milliards de dollars, en hausse de 39 % sur un an. La marge d'intérêt nette a atteint 22,9 %, tandis que la marge nette ajustée du risque s'est établie à 12,4 %, contre 9,9 % un an plus tôt. Le rendement des capitaux propres (ROE) a progressé à 33 %.
La banque numérique est devenue une vraie banque
Derrière ces chiffres se cache avant tout l'expansion du crédit. Le portefeuille global a atteint 39,4 milliards de dollars.Ce montant est en hausse de 37 % par rapport à l'année précédente. Sur ce total, 26 milliards de dollars sont liés aux cartes de crédit, 10,3 milliards aux prêts non garantis et 3,1 milliards aux crédits garantis.
Au même moment Les dépôts ont atteint 45,3 milliards de dollarsavec une croissance annuelle de 18 %. Il s'agit d'un changement clé pour le modèle économique : Nubank n'est plus seulement une plateforme qui attire les clients en proposant des services bancaires numériques à bas coût, mais construit un bilan de plus en plus semblable à celui d'une grande institution financière traditionnelle, avec une base de dépôts croissante à convertir en activités rentables.
L'ampleur est tout aussi impressionnante. Nubank a ajouté environ 4 millions de clients au cours du trimestreCe chiffre atteint près de 139 millions de consommateurs au Brésil, au Mexique et en Colombie. Le Brésil demeure le principal marché, mais le Mexique joue un rôle croissant dans la stratégie internationale.
Le crédit reste le point à surveiller.
Le tableau n'est toutefois pas sans risques. La croissance des bénéfices s'est accompagnée d'une très forte expansion du crédit et donc de il faut maintenir la qualité des emplois sous contrôle.
Au deuxième trimestre le coût du crédit a baissé de 9% par rapport au trimestre précédent, à propos 1,7 milliards de dollarsCependant, le taux de créances irrécouvrables supérieures à 90 jours a atteint 6,9 %, tandis que celui des retards de paiement compris entre 15 et 90 jours s'est établi à 4,8 %. Reuters souligne également que l'amélioration des coûts du crédit s'explique en partie par la saisonnalité habituelle et les effets des initiatives de restructuration de la dette au Brésil.
C’est donc le crédit, plus encore que la croissance de la clientèle, qui détermine le prochaine phase de l'histoire de NubankSi l'établissement parvient à accroître ses prêts tout en maîtrisant ses pertes, l'impact sur sa rentabilité pourrait être très important.
Et c'est là qu'intervient Warren Buffett.
L'histoire devient particulièrement intéressante quand on se souvient que Jusqu'à il y a quelques années, Berkshire Hathaway figurait également parmi les investisseurs de Nubank., la société de Warren Buffett.
L'inscription remonte à 2021, lorsque Berkshire a participé à un un tour de table privé qui a porté la valorisation de Nubank à environ 30 milliards de dollarsLors de son introduction en bourse à New York en décembre de la même année, Berkshire a également acquis pour environ 250 millions de dollars d'actions. Sa position globale est généralement estimée à environ 107 millions d'actions, achetées à un prix moyen d'environ 9,82 dollars.
C'était un pari risqué. sur une entreprise qui, à l'époque, incarnait avant tout une promesse : conquérir des millions de clients latino-américains grâce à un modèle entièrement numérique, avec des coûts d'exploitation inférieurs à ceux des banques traditionnelles. Le pari, du moins sur le plan commercial, s'est avéré payant.
Buffett, cependant, a vendu
Entre le troisième trimestre 2024 et le premier trimestre 2025 Berkshire a progressivement liquidé l'intégralité de sa position.Environ 20,7 millions d'actions ont été vendues au troisième trimestre 2024, 46,3 millions au quatrième trimestre et les 40,2 millions restantes au cours des trois premiers mois de 2025. Le prix de vente moyen était respectivement d'environ 13,46 $, 13,22 $ et 11,83 $. La position a ensuite été clôturée. le bénéfice global estimé est de l'ordre de 250 millions de dollars.
Le paradoxe est évident : Berkshire s'est retiré au moment même où Nubank continuait d'accumuler des profits recordsEn 2024, la société avait déjà généré environ 1,97 milliard de dollars de bénéfice net annuel et, au premier trimestre 2026, elle avait réalisé un bénéfice trimestriel de 871 millions de dollars.
Une erreur de Buffett ?
C’est la question la plus simple, mais aussi celle qui mérite le plus d’attention. Le retrait de Berkshire ne prouve pas que Buffett considérait Nubank comme une entreprise médiocre ou vouée à l’échec. Au contraire, cette vente s’inscrivait dans une stratégie de… dans le cadre d'une réduction plus large de l'exposition de Berkshire au secteur financier, tandis que le groupe accumulait des liquidités et réduisait également ses autres avoirs bancaires.
Il en ressort toutefois une leçon intéressante. Berkshire a identifié Nubank alors que le marché la considérait encore principalement comme une fintech à fort potentiel. La société a investi à un prix relativement bas, a vu l'entreprise entrer en bourse, croître et devenir rentable, et il a finalement monétisé la position.
