Cette fois, il s'avance Silver Lake: les prétendants à la main de nexi ils se multiplient et, même si le moment du mariage ne semble pas encore venu, chaque fois que quelqu'un se manifeste, la bourse monte. Cela arrive aussi aujourd'hui, avec un prix de Place Afari du titre de la société de paiement en hausse de plus de 4% à 6,03 euros.
Ces achats ont été motivés par des rumeurs d'un nouvel intérêt de la part de Silver Lake qui a embauché Morgan Stanley pour explorer un investissement potentiel dans Nexi avec Hellman et Friedman. Silver Lake, groupe californien, spécialiste du secteur de l'investissement technologique, j'avais déjà étudié la question le dossier Nexi, seul, il y a environ un an, mais rien n'a été fait à ce sujet. Mais maintenant, elle tenterait à nouveau, mais avec la collaboration du groupe financier américain Hellman & Friedman, à la fois parce qu'elle est déjà actionnaire de Nexi avec environ 20%, et parce qu'elle est déjà un partenaire confirmé dans d'autres opérations : en mai dernier SilverLake a investi 600 millions pour entrer dans TeamSystem, une entreprise technologique leader sur le marché des solutions numériques pour les entreprises et les professionnels, contrôlée par Hellman&Friedman et également détenue par HG Capital.
La liste des prétendants s'allonge. Le titre se remet de ses plus bas historiques
Déjà d'autres fonds de private equity ils étudient le dossier Nexi, dont Blackstone, Brookfield, CVC et Francisco Partners. Il faut dire que, compte tenu de l'ampleur de la transaction, celle-ci pourrait être considérée comme une opération commune. L'affluence devant la porte de Nexi est bonne pour le titre qui, au cours des 5 derniers jours, a enregistré une augmentation de plus de 11%, compensant en partie la forte baisse subie l'année dernière, notamment au cours de l'été, qui avait porté le titre à un niveau historique. les plus bas.
En attendant les comptes de Nexi : la question de la dette et d'Oasi
Cependant, il ne semble pas que le temps soit vraiment serré pour un mariage. D'abord tu dois attendre le 9 novembre prochain, quand les comptes seront publiés troisième trimestre de l'entreprise dirigée par Paolo Bertoluzzo et la direction devront répondre aux questions des analystes. La semaine dernière, Nexi a été pénalisé par son rival Worldline, suite à la révision par la société française de ses estimations trimestrielles, qui a vu sa capitalisation boursière réduite de moitié. "Nous espérons que les comptes pourront confirmer la trajectoire de croissance de l'entreprise malgré un ralentissement dicté principalement par l'évolution des conditions macroéconomiques dans les principales zones géographiques dans lesquelles Nexi opère" commente Intermonte.
Sur Nexi il y a un fardeau dette importante: au 30 juin 2023, paytech présente une situation financière nette de 5,51 milliards d'euros, contre 5,48 milliards fin 2022. La dette est de 54 milliards d'euros, soit 3,2 fois l'ebitda. Lors de la présentation des résultats semestriels, Bertoluzzo a annoncé qu'au moins 1,5 milliard de liquidités seraient réservés à la réduction de la dette, tandis que les 1,3 milliards restants seraient consacrés à la rémunération des actionnaires et à la consolidation. La crainte de certains investisseurs est que cette stratégie puisse pénaliser la rémunération des actionnaires.
Mais le litige en cours avec Cedacri, la société contrôlée par Andrea Pignataro à travers le groupe Ion, pourrait également peser sur la situation financière de Nexi. La procédure est arrivée devant la Chambre Arbitrale de Milan, les deux sociétés s'accusant mutuellement. La question, qui Cela dure depuis trois ans, pourrait être achevé d’ici la fin de l’année. A moins que Bertoluzzo et Pignataro ne décident d’abord de parvenir à un accord.
Le CDP entre dans un semestre blanc. Mais alors comment va-t-il se déplacer ?
Mais d’autres questions sont sur la table. En fait, il ne sera pas possible de procéder avant qu'un accord ne soit trouvé avec le gouvernement italien, représenté à Nexi par CDP, qui détient 13,5% ainsi que de Poste Italienne qui détient une participation de 3,55%. Nexi est considéré comme un atout stratégique pour le pays, car il contrôle l’infrastructure des paiements. Ainsi, toute offre de private equity doit d'abord être faite en alliance avec CDP et doit ensuite respecter les limites du Pouvoir doré, que le Gouvernement pourrait toujours exercer. Parmi les private equity désormais partenaires, H&F est actuellement l'actionnaire majoritaire de Nexi, avec une participation de 19,9%. tandis que Mercury (qui regroupe les fonds Bain, Advent et Clessidra) détient au final une part de 9,4%.
Bien sûr, s'il s'agit de sécurité nationale, la transition imminente du réseau interbancaire de Nexi vers le fonds italien F2i devrait apaiser les inquiétudes. Le gouvernement devrait donc pouvoir approuver plus facilement le capital-investissement. Mais il faut aussi dire que le CDP et le gouvernement ont été les principaux architectes et sponsors de la création d'un hub de paiements interne au sein de Nexi. Il faut donc voir s’ils seront capables de digérer un ragoût comme celui-ci maintenant.
Quoi qu'il en soit, nous devrons attendre la fin de ce que l'on appelle Le semestre "blanc" du Cdp, étant donné que l'actuel PDG, Dario Scannapieco, expirera en mai 2024. Il est donc probable que l'opération puisse éventuellement se concrétiser au printemps prochain.
