Dos cifras van de la mano en Estados Unidos: el crecimiento del PIB y del empleo por un lado, y el índice de aprobación del presidente Barack Obama por otro, aprobación que ahora vuelve a la balanza entre a favor y en contra después de un año mucho más orientaciones negativas. La reelección siempre será un partido difícil para Barack Obama, dado el estado sustancialmente pesado del empleo y los ingresos, pero si la situación actual se mantiene hasta la víspera de la votación, el panorama estará mucho menos comprometido de lo esperado.
Los datos del 6 de enero sobre el empleo de diciembre son buenos, llevando la tasa de paro oficial (la real es peor) del 8,7% de noviembre, revisada tras un 8,6% inicial, al 8,5%, que es el mismo nivel que en febrero de 2009. Los economistas habían esperaba 150 puestos de trabajo creados en los sectores público y privado, excluyendo la agricultura, y en cambio ahora están en 200 en diciembre. Por lo tanto, se confirma que el desempleo está por debajo del 9% y todavía hay esperanza de que el verano llegue por debajo del 8%. La reelección de Obama lo necesitaría.
Sin embargo, el consenso entre los economistas dice que es probable que la recuperación actual se desacelere. Hace un año, numerosos economistas, en su mayoría de grandes bancos y compañías financieras, indicaron un crecimiento para 2011 del 3,5-4 por ciento. Era igual a la mitad del rango inferior de esa predicción, más o menos, pero algo se movió de todos modos. El exsecretario de presupuesto de Obama, Peter Orszag, que ahora trabaja para Citigroup, identificó el gasto en planta, equipo y software como responsable del 60 % del crecimiento logrado en el tercer trimestre, equivalente al 1,8 % en los datos más recientes (a la baja). Los beneficios por desempleo cayeron a los niveles de junio de 2008, cuando la economía ya había estado en recesión durante siete meses pero nadie lo sabía todavía. Las expectativas para 2012, que también vio el aumento optimista habitual a principios de año, hablan de un aumento del PIB del 2,5-3 por ciento.
Los europeos tienen la costumbre milenaria de mirar al otro lado del Atlántico para sentirse animados y no cabe duda de que en el panorama pesado y recesivo de la economía europea actual, echar un vistazo a los Estados Unidos hace, si nos detenemos en una parte de la datos macro, un poco de envidia.
Sin embargo, no se deben ignorar algunas advertencias. Como Stephen Roach, el ex economista en jefe de Morgan Stanley y ahora profesor en Yale ha estado diciendo durante algún tiempo, y es correcto, lo que no es automático en un economista de un gran banco, no está claro dónde un impulso suficientemente sólido. puede venir, en una 'economía cuyo crecimiento está confiado en más del 70% al consumo, si el crecimiento de este último sigue siendo bajo y, con mucho, el más anémico en la historia de todas las fases de recuperación de la economía estadounidense.
Un segundo punto que no hay que olvidar es que a pesar de los últimos meses discretos para el empleo, desde diciembre de 2007, es decir, desde que terminó oficialmente la última recesión en junio de 2009, se han perdido 6,28 millones de puestos de trabajo que nunca se recuperaron.
Un tercer punto nos remite a los cálculos realizados meses atrás en "Lost Decades" por Jeffry Frieden de Harvard y Menzie Chinn de la Universidad de Wisconsin, cálculos que indican en 3,53 2005 billones de dólares de pérdida de PIB potencial entre el último trimestre de 2007 y el primer trimestre de 2014, fecha en la que se espera que los nubarrones de la gran crisis del inicio del milenio puedan realmente empezar a despejarse.
¿América volverá a ser una locomotora? No, Estados Unidos ha vivido y quizás se esté quedando sin recuperación. Todavía podría aguantar durante seis meses. Igual que dentro de seis meses, si las previsiones del Ecri de Nueva York (Instituto de Investigación del Ciclo Económico) son correctas, la economía americana podría estar al borde de una nueva recesión. Ecri, una institución privada que vende sus escenarios a una clientela fiel, es muy cuestionada por su imagen escéptica, pero hay que decir que en 15 años nunca se ha equivocado. Esperemos que te equivoques ahora.
Si ECRI se equivoca, Obama puede hacerlo. Si no se equivoca, será difícil, a pesar de una alineación de candidatos republicanos que hasta ahora parece querer ofrecerle al presidente la mejor oportunidad posible de reelección.
