Hay dos grupos diferentes de compradores de petróleo: los usuarios y especuladores. Los primeros representan sólo el 20% del total manejado y lo compran por diversos motivos de gestión. Se trata de líneas aéreas, empresas energéticas o empresas de refino que producen derivados como el diésel.
Los especuladores, por el contrario, tampoco ven el cañón físico. Lo venderán días, semanas, meses después y, con suerte, a un mejor precio. Este segmento de operadores es mayoritario y representa casi el ochenta por ciento de la negociación diaria.
Por lo tanto, el mercado al contado a menudo se vuelve muy volátil, apretado entre estos dos componentes comerciales. Para eludir este riesgo, los comerciantes evitan comprar petróleo a los precios actuales, sino que negocian lo que conocemos como "futuros", es decir, a un precio predefinido y en una fecha determinada. Este "modus operandi" le permite protegerse al menos de los riesgos financieros y de la excesiva volatilidad del mercado de esta materia prima.
En realidad, cinco factores influyen en el precio del crudo:
La pregunta actual;
laoferta actual;
La futura pregunta;
laoferta futura;
Il El sentimiento del mercado.
El precio de los aceite WTI ha estado viajando entre 52 y 54 dólares el barril desde principios de año, mientras que el siguiente gráfico muestra la dinámica de los precios en 2016 de ¡Brent.
La cotización alcanzó su valor máximo en la última sesión del año en $56.82 y un punto mínimo el 20 de enero en $27,88. El precio promedio anual en 2016 fue de $45,13. El mercado está operando en una situación de sobrecapacidad de oferta de alrededor de 1,5 millones de barriles por día, en comparación con la demanda.
El exceso de sobreproducción fue en parte responsable de la caída significativa del precio de $112 en junio de 2014 a $27 en enero pasado.
Desde principios de 2008, la producción de petróleo de Estados Unidos prácticamente se ha duplicado gracias al uso de la nueva técnica de extracción del fracking, que se vuelve rentable por encima de los 50 dólares.
Durante el mismo período, la OPEP se negó a reducir la producción, lo que habría fomentado la estabilización de los precios o al menos evitado una fuerte caída, en un intento de bajar los precios tanto que la producción de EE. UU. ya no fuera rentable.
Todo esto cambió significativamente en noviembre de 2016 cuando la OPEP decidió recortar la producción entre sus miembros en 1,2 millones de b/d, lo que también siguieron los países no miembros de la OPEP con un recorte de 600.000 b/d. Esta decisión hizo que el crudo subiera por encima de los cincuenta dólares, consolidando la tendencia alcista de los precios desde febrero pasado.
La OPEP también ha declarado recientemente que volverá a adoptar nuevos recortes este año, entre junio y agosto, una decisión que en teoría debería respaldar la tendencia alcista de los precios.
La pregunta
La demanda de petróleo generalmente se rige por el desempeño económico, el cambio de población y el tamaño de los campos, o nuevos descubrimientos geológicos.
en cuarto trimestre del 2016, la demanda mundial se midió en 97 millones de barriles por día, de los cuales el 56,5% fue consumido por Estados Unidos, las cinco principales economías europeas, China, India, Rusia, Brasil y Japón. Estos once países contribuyen al 70% de la creación del PIB mundial.
La demanda de energía es directamente proporcional a la tendencia económica, mientras que la demanda de petróleo es más elástica ya que está ligada a factores específicos de los países individuales, como las diferentes fuentes de energía alternativa.
Durante 2016, la demanda de petróleo creció un 1,41%, resultado al que contribuyeron principalmente India y China, en virtud del aumento de sus respectivas poblaciones.
La tendencia de trasladar el consumo de Europa a Asia también se confirmará en el presente año, también a raíz de las políticas de energías alternativas desarrolladas en el Viejo Continente.
El principal impacto en el lado de la demanda es el nivel de producción de EE. UU., que podría afectar la demanda mundial.
Entre 2008 y 2016, Estados Unidos más que duplicó su producción de crudo, de cinco millones de barriles por día a 12,40, mientras que la demanda interna se estabilizó en torno a los 19,5 millones de barriles por día.
La diferencia de 7,1 millones de barriles equivale al 7,4% de la producción mundial mundial.
La mitad de la producción de barras y estrellas proviene de costosas perforaciones de "fracking" que requieren un precio de más de 60 dólares por barril para ser rentables. Más recientemente, gracias a la introducción de nuevas tecnologías, el precio de equilibrio ha bajado a $40 en algunos casos.
Donald Trump prometió aliviar las restricciones al nuevo sistema extractivo con el objetivo de hacer que el sector energético estadounidense sea completamente independiente. Si Trump tiene éxito en su intención, el mercado mundial caería en consecuencia un siete por ciento, pero ciertamente no desde 2017.
OFERTA
La oferta de crudo está regulada por dos grandes grupos de productores: el cartel de la OPEP, el más conocido e importante, y el de los países que no se adhieren a él.
En los últimos años, las disputas dentro de la OPEP no han permitido ningún acuerdo para reducir la producción. Arabia Saudita ha intentado, por el contrario, bajar los precios para poner de rodillas la producción de barras y estrellas, pero parece que el proyecto solo se ha realizado mínimamente, convirtiéndose en un boomerang para Ryad que debe enfrentar una inesperada crisis económica interna.
Además de Arabia Saudita, los otros miembros principales del cartel son Irak e Irán. En total, la OPEP genera el 36% de la producción mundial.
Entre los principales compradores se encuentran EE.UU. y China, que deberán compensar la diferencia entre la demanda y la producción nacional.
Entre los países no alineados, el más importante es sin duda Rusia, que registra la segunda mayor producción del mundo (11,08 millones de barriles en 2016) y la cuarta posición por tamaño de reservas.
En realidad, no son pocas las dudas de que el acuerdo de noviembre no se cumplirá en su totalidad, ya que muchos países tienen sus finanzas en apuros y se ven obligados a producir a pleno rendimiento aprovechando cualquier subida de precios.
COMENTARIO
Se espera que la resolución de noviembre persista hasta julio de 2017; luego puede renovarse por otros seis meses, modificarse o cancelarse definitivamente.
En caso de cumplimiento total del acuerdo, la producción mundial debería resultar en un déficit de alrededor de 0,38 millones de barriles por día con respecto a la demanda y, en consecuencia, empujar los precios del crudo por encima de los 57 dólares el barril. Siempre existe el riesgo de un evento extraordinario que podría influir negativamente en el nivel de precios actual.
Uno de estos eventos también podría ser la aplicación de un "Brexit duro" que podría provocar un shock de demanda o la implementación de algunas de las políticas electorales de Trump u otros focos de crisis en algún país emergente, todos shocks que podrían, en diversos grados, reavivar la oferta. y deprimir la demanda al penalizar nuevamente las cotizaciones.
