Mediobanca en piano actualizado a 2028 tiene como objetivo alcanzar ingresos de más de 4,4 millones (+20% en el trienio con un crecimiento anual medio de +6%), a un beneficio neto de 1,9 millones (+45% en el trienio) con un beneficio por acción de 2,4 euros (crecimiento anual medio del +14%). El beneficio neto ordinario alcanzará los 1,7 millones (+30% en el trienio) con un beneficio por acción de 2,1 euros (+9% anual). El banco remunerará a los accionistas por 4,9 mil millones en 3 añosDe los cuales 4,5 millones en dividendos y el resto con recompra de acciones. El pago es del 100 % de las ganancias ordinarias, íntegramente en efectivo.
Mediobanca y los diputados ofrecen: sin sentido industrial
El plan de Mediobanca hasta 2028, liderado por el CEO alberto nagel, tiene como características distintivas para los accionistas las de consolidar el modelo de un banco especializado capaz de generar alto y sostenible crecimiento y rentabilidad con bajo riesgo de ejecución así como determinar una fuerte generación de capital como resultado de un mix de negocios capital light.La oferta de intercambio de los diputadosPor el contrario, para los accionistas de Mediobanca es carente de lógica industrial y financiera y se caracteriza por una evidente y altos riesgos de ejecución“Esto se puede leer en la nota con las actualizaciones hasta 2028.
En el Nuevo rechazo a la OPA de los diputados, cuya junta directiva ejerció el jueves la delegación para laIncremento de capital de 13,19 millones de euros más la prima por el servicio de la oferta, Mediobanca enumera las siguientes razones: primero, el hecho de que la realidad agregada presente el perfil de un banco comercial mediano no diferenciado, con elevada absorción de capital, muy sensible al contexto macroeconómico, sin reforzar ninguno de los segmentos de negocio de Mediobanca y, por el contrario, manteniéndose inalterados los riesgos inherentes al balance de MPS. SecondoLa reducción de dos dígitos en el BPA se debe a las limitadas sinergias de financiación, la presencia de importantes disinergias de ingresos y la considerable ausencia de sinergias reales de costes. En cambio, es previsible la aparición de un importante coste de retención vinculado a los promotores financieros y a los banqueros privados y de inversión.
TerceraLa dificultad de estimar los niveles de Rote, Cet1 y, por consiguiente, los desembolsos sostenibles de la nueva entidad, debido a los problemas críticos relacionados con el mantenimiento de la franquicia, los componentes no recurrentes presentes en el balance del MPS (riesgos fiscales y legales), la alta sensibilidad a los tipos de interés y al riesgo crediticio, especialmente para las pymes. La dificultad de utilizar los DTA en la cantidad y los plazos hipotéticos. Dormitorios, la no comparabilidad de la política de remuneración al accionista, que presenta un riesgo de ejecución bajo en Mediobanca y alto en MPS debido a las dificultades de integración antes mencionadas. Quinto, el fuerte descuento implícito en el precio de la oferta en comparación con el valor intrínseco de Mediobanca, sus actividades, así como sus perspectivas de crecimiento y creación de valor.
Mediobanca y el plan 2025-2028: los detalles
La actualización de las proyecciones económicas y financieras para el período 2025-2028 del El plan de Mediobanca, aprobado por el consejo de administración, confirma la visión estratégica, que ve la La gestión patrimonial como segmento de desarrollo prevalente y prioritario, Corporate & investment banking en sinergia con su desarrollo en una lógica, única en Italia, de Private & investment banking (PIB) y de Consumer credit como segmento de diversificación de macro riesgos y de contraparte con rentabilidad elevada y sostenible.
El grupo alcanzará una trayectoria de crecimiento sostenido en términos de ingresos, beneficios, remuneración al accionista y satisfacción de todos los grupos de interés, manteniendo al mismo tiempo una relación riesgo-rentabilidad entre las mejores de Europa. En detalle, se espera:
1) un Franquicia y mejora de la oferta en todos los segmentos de negocio: se insertarán aproximadamente 330 nuevos recursos comerciales en Wealth Management (principalmente en el segmento de asesores financieros de Mediobanca Premier), la red directa de Compass Consumer Credit verá una ulterior expansión (de 335 a 373 puntos de venta).
2) Una crecimiento de los activos generadores de ingresos:los activos financieros totales (TFA) aumentarán a 143 mil millones (+9%), los préstamos a clientes a 63 mil millones (+5%), los RWA a 50 mil millones (+3%).
3) Crecimiento de los ingresos a más de 4,4 millones (+20%) en el período de tres años con una sólida contribución de todos los segmentos. Gestión de patrimonios registrará el mayor crecimiento (más de 0,2 millones en el trienio, hasta 1,2 millones), convirtiéndose en el principal contribuyente al crecimiento de los ingresos del grupo, así como de las comisiones, de forma complementaria a Cib, cuyo crecimiento de ingresos se espera que supere los 0,1 millones y alcance los 1 millones. Crédito al Consumo con Compass mantendrá su papel como impulsor del crecimiento del margen de intereses del grupo Mediobanca, con un crecimiento de los ingresos totales de 0,2 millones (hasta aproximadamente 1,5 millones). Finalmente, el segmento de Seguros, con la participación en Generali, confirmará su contribución positiva al grupo con un aumento de los ingresos de 0,2 millones (hasta aproximadamente 0,7 millones).
4) Uno está planeado crecimiento de las ganancias en 1,9 millones y un beneficio por acción teniendo en cuenta la sólida evolución del resultado ordinario en 1,7 millones más la consecución de beneficios derivados de la valorización progresiva del proyecto inmobiliario en el Principado de Mónaco por una aportación bruta acumulada de 500 millones en el trienio.
5) Mejorará la rentabilidad a nivel de grupo (Rote al 20%) – ajustado a beneficios no recurrentes al 17% (desde el 14%) – y divisional: se espera que la gestión patrimonial registre el mayor aumento de rentabilidad (del 4% al 5,2%; se espera que Cib mejore al 2,2% (desde el 1,9%), el crédito al consumo estable en el 2,9%.
6) Crecimiento en el Remuneración al accionista hasta 4,9 millones en el período de tres años de los cuales 4,5 millones en dividendos y 0,4 millones a través de la finalización del plan de recompra y cancelación de acciones previsto en el plan 2026 presentado en mayo de 2023. El aumento de la distribución está permitido por la mayor generación de capital (alrededor de 280 puntos básicos por año, + 30% desde 220 puntos básicos) resultante de la alta rentabilidad y la ausencia de impactos regulatorios negativos en los próximos años.
7) Optimización de la estructura de capital con Cet1 al 14% (desde el 15%) y emisión de instrumentos At1 por 750 millones, que elevan el capital Tier1 al 15,5%. El banco recuerda que el proyecto de integración con Banca Generali se financia íntegramente mediante el uso de su participación en GeneraliEn 2028, el resultado operativo pasará de casi 1,9 millones a casi 2,3 millones (+7%), el Rote se situará en un 17% ordinario y un 20% declarado.
Mediobanca y el “camino virtuoso” reforzado con Banca Generali
Según Mediobanca "la camino virtuoso"Se espera que con la aprobación de la actualización de 2028 se amplíe aún más Reforzado por la oferta sobre Banca GeneraliLa operación —explica el grupo en una nota—, que pretende integrar Banca Generali en la división Wm de Mediobanca, impulsa considerablemente la transformación del Grupo Mediobanca y cumple el objetivo del Plan «Una Marca, Una Cultura» para consolidar al Grupo como gestor de patrimonios, distintivo por su posicionamiento (Banca Privada y de Inversión, «Pib»), marca, capacidad para atraer talento profesional y remunerar a los accionistas.
La combinación crea un líder del mercado, segundo en Italia en términos de activos totales y red de distribución (alrededor de 3.700 profesionales), con la mayor capacidad de crecimiento orgánico (más de 15 XNUMX millones de millones de euros anuales) en el segmento de alta gama del mercado italiano de gestión de activos. El ADN compartido de excelencia y la sólida complementariedad y competencias de gestión entre Mediobanca y Banca Generali —continúa— refuerzan aún más la lógica industrial de la operación, haciendo visible la consecución de sinergias y con un bajo riesgo en su ejecución.
