Como se publicó en el análisis de Atradius, El impulso del crecimiento económico de la India se ha desacelerado notablemente desde 2011 luego de que se registraran tasas superiores al 8% en el bienio 2009-2010. Las regiones deben buscarse principalmente en bajos niveles de infraestructura y capacitación, una burocracia engorrosa y un sistema judicial ineficaz. Además, en los últimos años, la demanda de bienes de consumo e inversión se ha visto inhibida por niveles obstinadamente altos de inflación (más del 9%) y altas tasas de interés. Los altos precios al consumidor son una seria preocupación en el país, socavando el poder adquisitivo de las familias más pobres: según la Banco Mundial, más de las tres cuartas partes de la población todavía viven con menos de $2 al día. Sin embargo, la inflación comenzó a disminuir durante 2014 y se espera que disminuya aún más este año (alrededor del 7%), gracias a la disminución de los precios mundiales de las materias primas, en primer lugar el petróleo. Se espera que el crecimiento económico real de la India aumente un 6,0 % en 2014 y alcance el 6,5 % este año. Se espera que el repunte sea liderado por la recuperación de los proyectos de infraestructura sigue estancada y, en el mediano plazo, fortalecida por el crecimiento de la clase media, gracias a elevadas inversiones, procesos de urbanización y mejora del entorno empresarial y estructural. Pero se necesitan reformas oportunas y profundas.
La deuda pública de India es tradicionalmente muy alta, pero ha disminuido significativamente en los últimos dos años. Actualmente se sitúa en el 50 % del PIB, mientras que el déficit del presupuesto central se sitúa en el 4,5 % del PIB para 2014, situándose el déficit total, incluidos los de los estados federales, en torno al 10 % del PIB. Las razones principales son las pequeña base impositiva y alto gasto en subsidios para combustibles, alimentos y fertilizantes. Sin embargo, estos déficits pueden ser financiados por préstamos nacionales. La deuda corporativa persiste en niveles elevados, con una relación promedio de deuda a capital de las empresas indias del 87 %, el más alto de todos los mercados emergentes. Y aunque esto se traduce en gran medida en deuda interna, el sector bancario de la India, que todavía era un acreedor neto en 2006, actualmente tiene más de $150 mil millones en obligaciones externas. La preocupación, en este escenario, es que los bancos no pueden y/o no quieren financiar nuevas inversiones comerciales y esto dificultaría el logro de mayores tasas de crecimiento económico.
Para agravar la imagen, la propia implementación de medidas para reformar estas deficiencias estructurales ha sido demasiado lenta. De hecho, los factores más importantes que obstaculizan los flujos de inversión extranjera son: el subdesarrollo del sector agrícola, la mala calidad de la infraestructura, la rigidez del mercado laboral, el exceso de burocracia, las ineficiencias en la distribución de la tierra y la escasez de mano de obra calificada debido al bajo nivel educativo. . Los retos más importantes a afrontar provienen de la energía, las infraestructuras y el sistema educativo. La participación del sector privado se ha centrado hasta ahora principalmente en el sector de las telecomunicaciones, con inversiones en saneamiento, electricidad, carreteras y ferrocarriles muy por debajo de lo esperado incluso en las principales ciudades del país. La dependencia de las importaciones de petróleo es, en este sentido, una de las principales debilidades estructurales. India es el mayor productor de carbón del mundo y proporciona más del 50% de su consumo de energía, mientras que el 66% de su petróleo y gas es importado. Sin embargo, los precios más bajos del petróleo están ayudando, junto con las reducciones en el nivel general de precios y el déficit de cuenta corriente.
India sigue siendo una economía relativamente cerrada, con niveles de exportación de bienes y servicios equivalentes al 26% del PIB. Las entradas de capital extranjero están representadas principalmente por inversiones de cartera y préstamos bancarios. El riesgo país y el riesgo soberano se mantienen bajos, ya que la deuda externa asciende al 20% del PIB, mientras que la situación de liquidez es holgada y el déficit en cuenta corriente es bastante reducido. Por lo tanto, a pesar de las deficiencias India sigue siendo un gran mercado con un alto potencial de crecimiento. Con una población creciente, una clase media de más de 70 millones de personas supone indudables oportunidades para la inversión nacional y extranjera en la demanda de bienes de consumo. Un factor que las empresas activas en los mercados internacionales no pueden permitirse ignorar.
