La fase de transición histórica en la que nos encontramos -que nos llevará del neoliberalismo de los últimos 40 años a un nuevo New Deal- se caracteriza por unas profundas contradicciones, que se articulan en cuatro niveles:
- Progresismo
- Ambientalismo
- liberalismo
- Conservatismo
Así lo sostiene Alessandro Fugnoli, estratega de Kairos, quien en el último número de su columna mensual "El rojo y el negro" analizar detalladamente cada uno de estos aspectos.
1. PROGRESISMO: CONTRADICCIÓN ENTRE POLÍTICAS LABORALES Y DE INMIGRACIÓN
En el campo progresivo, Fugnoli identifica una contradicción entre las nuevas políticas laborales y las políticas de inmigración. Esta tensión está bien ejemplificada por lo que está pasando en Estados Unidos: por un lado, la administración Biden quiere volver al mundo laboral anterior a 1980, "en el que no era la fuerza laboral la que deambulaba frenéticamente buscando trabajo para cuales vender, sino que por el contrario eran las empresas las que competían por el recurso humano”; por otro -también bajo el impulso de Silicon Valley- el gobierno democrático pretende reabrir las puertas a los inmigrantes, y con ello contribuirá a abaratar el coste de la mano de obra.
2. AMBIENTALISMO: CONTRADICCIÓN ENTRE TRANSICIÓN ENERGÉTICA Y TERCER GLOBALismo
En cuanto a la ideología green, Fugnoli subraya la contradicción entre la conversión de energía y el apoyo a los países en desarrollo. Por un lado, de hecho, las economías occidentales dicen querer apostar por las renovables, con la certeza de que su coste seguirá bajando. Por otro lado, sin embargo, apoyan a los países emergentes que pretenden retomar la posesión de sus recursos, comenzando por las materias primas esenciales para la transición energética global (entre ellas, la más importante es el cobre, cuyos principales productores son Zambia, Indonesia, Chile y Perú).
3. LIBERALISMO: CONTRADICCIÓN ENTRE MULTILATERALISMO Y TRANSICIÓN ENERGÉTICA
En el frente liberal, Fugnoli cita como ejemplo a la Unión Europea, que “se autoproclama abanderada del multilateralismo y del libre mercado, pero trabaja duro para introducir unilateralmente un impuesto de entrada a los productos que contienen energía sucia. Aquí entonces el proteccionismo es echado por la puerta, volviendo por la ventana pintada de verde con evidentes consecuencias inflacionarias”.
4. CONSERVADURISMO: LA CONTRADICCIÓN DE LOS “ALCISTAS CON RESPECTO A ELLOS”
Finalmente, en el campo conservador, el economista de Kairós analiza un tipo particular de inversores, definidos como "alcistas a pesar de sí mismos". Estos son los que, mientras piden a los bancos centrales que suban las tasas y a los gobiernos que reduzcan el gasto, todavía mantienen una montaña de bonos y acciones en sus carteras. En este caso, a la contradicción se suma una paradoja: si las autoridades monetarias y fiscales siguieran sus consejos, los "pese a los toros" serían los primeros en salir perdiendo en los mercados financieros.
DISMINUIR NO ES MALO
Desde un punto de vista macro, Fugnoli subraya que el posible regreso de la inflación estructural -provocada por las políticas monetarias y fiscales, pero también por la transición energética- será “un precio que como ciudadanos podemos aceptar, pero que como inversores elevará la obstaculizará el desempeño real y aumentará el esfuerzo para lograrlo”.
En este escenario, “empiezan a llegar algunas señales de atención a los riesgos de sobrecalentamiento por parte de la Fed”, pero según Fugnoli esto no es malo. De hecho, el hecho de que el Banco Central de Estados Unidos demuestre que no se ha vendado los ojos “incluso puede ser bueno y ayudar a absorber la reducción gradual inevitable sin demasiado trauma. Las primeras reacciones de los mercados son alentadoras”.
