Grecia, S&P: la reestructuración significa incumplimiento selectivo

Cada vez parece más difícil encontrar una solución a la crisis griega capaz de satisfacer las demandas de las agencias de calificación. Standard and Poor's dijo hoy que el plan de Francia para refinanciar la deuda griega que vence podría resultar en un incumplimiento selectivo. Francia presentó dos propuestas para una reestructuración de deuda blanda que involucra a particulares en el rescate de Grecia.
El primero prevé la reinversión del 90% de los fondos recibidos de Atenas, al vencimiento de los bonos actualmente en vigor, en bonos a 5,5 años de nueva emisión (cupón fijo del XNUMX%).
El segundo reinvertiría sólo el 70% de estos fondos. De estos, el 50% se destinaría a la compra de nuevos bonos a 30 años (con un cupón fijo del 5,5% más una prima indexada al crecimiento de la economía griega). Mientras que el 20% restante estaría colocado en un fondo de bonos con valores muy seguros que actuarían como garantía ante un posible impago.
Según el criterio de S&P, "cada una de las dos opciones de financiación propuestas por la Federation Bancaire Francaise (Fbf) conduciría a un incumplimiento". Esto es lo que se puede leer en la nota de hoy de la calificadora. La reestructuración ofrecería a los acreedores menos valor que la promesa de los bonos originales, poniendo al país en incumplimiento. Si Grecia optara por tal reestructuración, "probablemente rebajaríamos la calificación del país a 'SD', lo que indica que efectivamente ha reestructurado parte, pero no toda, de su deuda", dijo la agencia. El juicio de mérito sobre Grecia está, desde la rebaja del 13 de junio, a "CCC", a cuatro pasos del valor "SD" que indica el default selectivo.
Si S&P sigue definiéndose escéptico sobre la capacidad de Atenas para cumplir los compromisos adquiridos con el Fondo Monetario y la Unión Europea y el presidente del Eurogrupo, Jean-Claude Juncker, se ha declarado confiado en el plan de austeridad aprobado por el parlamento griego y el fin de semana se dio el visto bueno al quinto tramo de la ayuda por valor de 12 millones de euros que se desembolsará el 15 de julio.
El hecho es que los mercados confían más en las agencias de calificación que en Juncker. Tras el comunicado del S&P, el euro cayó a los mínimos de la sesión en 1,4518 dólares desde el cierre anterior de 1,4540. A las 11.15 se recuperó y creció un 0,05%.